Những điểm chính:
Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi đang thử nghiệm nhu cầu của người mua đối với việc giao dầu thô bên trong eo biển Hormuz lần đầu tiên kể từ khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran mở lại tuyến đường thủy này, một động thái có thể đẩy nhanh sự sụp đổ của mức bù rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi đã phát hành đợt chào bán dầu thô thứ tư trong tháng này, cung cấp cho người mua tùy chọn giao hàng bên trong eo biển Hormuz, một dấu hiệu cho thấy thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran đang nhanh chóng định hình lại các tuyến đường cung cấp dầu và kiểm tra tốc độ các mô hình giao dịch bình thường có thể được khôi phục.
"Đợt chào bán này là một phép thử để xem các mô hình giao dịch bình thường có thể được khôi phục nhanh như thế nào sau khi eo biển được mở lại," ông Tony Sycamore, chuyên gia phân tích thị trường tại IG, cho biết. "Nếu người mua chấp nhận giao hàng bên trong Hormuz, điều đó cho thấy niềm tin rằng mức bù rủi ro địa chính trị đã sụp đổ."
Hợp đồng tương lai dầu Brent giao dịch ở mức 77,41 USD/thùng vào thứ Năm, giảm 2,7%, trong khi dầu thô West Texas Intermediate giảm 3,1% xuống 74,43 USD — cả hai đều ở mức thấp nhất trong ba tháng. Các chuẩn dầu này đã giảm trong bốn phiên liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất trong năm nay, khi thị trường định giá sự trở lại của các thùng dầu Iran sau bản ghi nhớ 14 điểm được ký kết vào thứ Tư giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và giới lãnh đạo Iran. Dầu Brent đã xóa sạch mọi mức tăng kể từ khi Mỹ và Israel bắt đầu chiến dịch chống Iran vào ngày 28/2, khi chuẩn dầu này giao dịch gần 76 USD trước khi tăng vọt lên trên 90 USD trong những tuần tiếp theo.
Thời kỳ đàm phán 60 ngày của thỏa thuận bao gồm việc đi lại miễn phí qua eo biển Hormuz, với mục tiêu khôi phục toàn bộ công suất trong vòng 30 ngày. Nếu được thực hiện đầy đủ, Cơ quan Năng lượng Quốc tế cảnh báo cuộc khủng hoảng nguồn cung có thể chuyển thành dư thừa 5,05 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2027 — một sự đảo chiều hơn 5% nguồn cung toàn cầu. Đồng thời, lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) làm gia tăng rủi ro từ phía cầu: 9 trong số 19 nhà hoạch định chính sách hiện thấy khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay, tăng từ mức 0 ba tháng trước, điều này có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và kìm hãm tiêu thụ dầu.
Quyết định của ADNOC trong việc cung cấp tùy chọn giao hàng trong eo biển đại diện cho một sự thay đổi vận hành đáng kể. Trong thời gian xung đột, các nhà khai thác tàu chở dầu đã tránh điểm nghẽn này khi lực lượng hải quân Mỹ thi hành lệnh phong tỏa các cảng của Iran và Iran đe dọa vận chuyển qua tuyến đường thủy, nơi xử lý khoảng 1/5 lượng tiêu thụ dầu mỏ của thế giới. Đợt chào bán này sẽ đánh giá liệu người mua có sẵn sàng chấp nhận dầu thô tại một điểm giao hàng đã thực sự bị cấm trong gần bốn tháng hay không.
Ông Mukesh Sahdev, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn năng lượng XAnalysts, cảnh báo rằng khối lượng dầu thô quay trở lại thị trường sau khi eo biển được mở lại có thể bị hạn chế ban đầu. "Một số lô hàng đã được vận chuyển thông qua các thỏa thuận đường vòng, trong khi các chủ tàu có thể vẫn do dự trong việc gửi tàu chở dầu trở lại khu vực do lo ngại thỏa thuận có thể sụp đổ," ông nói. Theo dữ liệu theo dõi tàu, ít nhất bốn tàu chở dầu của Iran, bao gồm hai siêu tàu chở dầu có khả năng chở 2 triệu thùng mỗi chiếc, đã bật bộ phát tín hiệu và bắt đầu rời khỏi eo biển.
Cảnh báo của IEA về khả năng dư thừa 5,05 triệu thùng mỗi ngày vào năm tới nhấn mạnh quy mô của sự đảo chiều tiềm tàng trên thị trường. Trước khi xung đột xảy ra, Iran đã sản xuất khoảng 3,2 triệu thùng mỗi ngày, với xuất khẩu trung bình khoảng 1,5 triệu thùng. Bộ Tài chính Mỹ sẽ cấp giấy phép miễn trừ cho xuất khẩu dầu thô và các sản phẩm hóa dầu của Iran ngay sau khi bản ghi nhớ được ký kết, theo một dự thảo thỏa thuận mà Bloomberg News đã xem xét.
Thỏa thuận sơ bộ này hoãn các vấn đề khó khăn nhất — bao gồm chương trình hạt nhân của Iran và số phận kho uranium làm giàu của nước này — sang thời kỳ đàm phán 60 ngày. Thỏa thuận cũng yêu cầu Mỹ và các đối tác xây dựng một kế hoạch trị giá 300 tỷ USD để tài trợ cho sự phục hồi kinh tế của Iran, mặc dù Tổng thống Trump đã phủ nhận việc Mỹ sẽ trả các khoản bồi thường chiến tranh.
Đối với thị trường dầu mỏ, sự kết hợp giữa nguồn cung Iran quay trở lại, các điều chỉnh tiềm năng của OPEC+ và quỹ đạo tăng lãi suất của Fed tạo ra một triển vọng bất thường đầy bất định. Lần cuối cùng Fed báo hiệu sự chuyển hướng từ cắt giảm sang tăng lãi suất — vào cuối năm 2022 — dầu Brent đã giảm 35% trong sáu tháng tiếp theo khi đồng đô la mạnh hơn và tăng trưởng chậm lại gây áp lực lên nhu cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
