Warsh'ın ilk Fed toplantısında faiz sabit kaldı ancak 2026'da bir faiz artırımına işaret edildi

Kevin Warsh, Fed başkanı olarak ilk çıkışını faizleri sabit tutarak yaparken, merkez bankasının nokta grafiği yıl sonundan önce çeyrek puanlık bir artırıma işaret etti.

Federal Rezerv, Çarşamba günü Kevin Warsh'ın başkan olarak ilk toplantısında faizleri %3,5-%3,75 aralığında sabit tuttu, ancak yıl sonuna kadar çeyrek puanlık bir artırıma işaret eden nokta grafiği, 2 yıllık Hazine tahvil getirisini 14,4 baz puan yukarı çekti.

"Tahvil alımı, yeni liderlik altında şahin bir Fed'e yönelik pozisyonlanmayı yansıtıyor," dedi BlackRock sabit gelir başkanı Rick Rieder. "Bugün FOMC'nin Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni bir para politikası dönemi başlattığına inanıyoruz."

FOMC, faizlerin sabit kalmasını veya bir indirim yapılmasını bekleyen yetkililer ile en az bir artırım görenler arasında 9-9 bölünürken, medyan nokta çeyrek puanlık bir artırımı öngördü. Warsh, uzun süredir devam eden ileriye dönük yönlendirme şüpheciliğiyle tutarlı olarak bir nokta grafiği sunmadığını doğruladı. Toplantı sonrası açıklama, tipik 300'den fazla kelimeden sadece 130 kelimeye indi. Büyük hisse senedi endeksleri, açıklamanın ardından ve Warsh'ın basın toplantısı sırasında değer kaybetti; S&P 500 %1,8, Nasdaq ise %2,3 düştü.

Şahin çıkış, Powell döneminden keskin bir ayrılışı işaret ediyor. Enflasyon, beş yıldan uzun süredir %3,3 ile %3,8 arasında seyrediyor ve bu, Fed'in %2'lik hedefinin kabaca iki katı. Warsh, basın toplantısı sırasında "fiyat istikrarı" terimini yaklaşık bir düzine kez kullandı ve komitenin kararlılığını "güçlü, oybirliğiyle alınmış ve net" olarak tanımladı. Piyasalar şu anda 2026 sonundan önce bir faiz artırımı fiyatlarken, CME FedWatch verileri Aralık ayı toplantısında çeyrek puanlık bir artırım olasılığını %58 olarak gösteriyor.

Jerome Powell'ın yerine 22 Mayıs'ta göreve gelen Warsh, iletişim, Fed'in bilançosu, veri kaynakları, verimlilik ve işler, yapay zekanın etkisi ve merkez bankasının enflasyon yaklaşımını incelemekle görevli beş çalışma grubunun kurulduğunu duyurdu. "Bu duyurular, durağan bir durumdan ziyade aktif inceleme halindeki bir kuruma işaret ediyor," dedi Glenmede yatırım stratejisi başkanı Jason Pride. "Yatırımcılar, Fed'in işleyiş çerçevesinin Warsh'ın görev süresi boyunca önemli ölçüde farklılaşmasını beklemeli."

Bir Fed başkanının ilk çıkışını bir politika değişikliğine işaret etmek için kullandığı son örnek, 2018'de Fed'in o yıl dört kez faiz artırdığı ve 2019'da rotayı tersine çevirdiği Powell dönemiydi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, S&P 500, Powell'ın ilk şahin hamlesinin ardından üç ayda %6,2 düştü. Dolar endeksi aynı dönemde, yüksek faizlerin sermaye girişlerini çekmesiyle %3,4 yükseldi. Warsh'ın 2006'dan 2011'e kadar Fed guvernörü olarak geçirdiği dönem —küresel finans krizini yönetmeyi de içeren bir dönem— ona enflasyonla mücadelede güvenilirlik kazandırıyor, ancak kişisel mali beyanları, elden çıkarmayı taahhüt ettiği Solana ve Ethereum varlıklarını ortaya koydu.

"Yeni Fed Başkanı Warsh, bugünkü basın toplantısında, Fed'in fiyat istikrarı konusundaki görevini yerine getirmesi gerektiğini defalarca tekrarlayarak, eski şahin Fed guvernörü Warsh'ı andırdı," dedi Evercore ISI merkez bankası stratejisi ve ekonomisi başkanı Krishna Guha.

Warsh'ın yorumlarının ardından Hazine piyasasının toparlanması, tahvil yatırımcılarının yeni başkanın işini ciddiye aldığına inandığını gösteriyor. Haziran ortasında varılan bir ABD-İran anlaşması, enerji fiyatları üzerindeki enflasyonist baskıyı hafifletmeye yardımcı oldu; Brent petrol, anlaşmanın duyurulmasından bu yana %4,2 düştü. Ancak çekirdek enflasyon hala hedefin oldukça üzerinde seyrederken, Fed'in yolu sıkı kalmaya devam ediyor. "Warsh ilk izlenimini 'reformcu' olarak bırakmak istiyor," dedi TS Lombard küresel makro yönetici direktörü Dario Perkins. "Bunun bu yılın ilerleyen dönemlerinde ne anlama geleceğini göreceğiz. Politika görünümü açısından, Fed izlemek daha da zorlaştı."

Şahin yeniden fiyatlama, varlık sınıfları arasında dalgalanma yarattı. Dolar endeksi, büyük para birimleri karşısında %0,6 yükselirken, altın %1,2 düşüşle 2.318 dolardan işlem gördü. Bitcoin, daha uzun süre yüksek faiz beklentilerinin riskli varlıklara olan talebi azaltmasıyla düşüşünü genişleterek %3,4 kayıpla 67.200 dolara geriledi. Warsh'ın elden çıkarmayı taahhüt ettiği Solana ve Ethereum'daki kişisel varlıkları, merkez bankasının kripto para politikası duruşuna alışılmadık bir inceleme katmanı ekledi.

Önümüzdeki aylarda enflasyon verilerinin %3,3 ila %3,8 aralığında yapışkan kalması halinde, Fed'in daha da sıkılaştırmaktan başka seçeneği kalmayacak. OIS piyasalarının, nokta grafiğinin yıl sonundan önce bir çeyrek puanlık artırıma işaret etmesiyle, bir sonraki toplantıda bir faiz artırımı olasılığını yeniden fiyatlaması gerekecek. Bir sonraki FOMC toplantısı 28-29 Temmuz'da yapılacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.