Önemli Çıkarımlar:
Wall Street, 2026'nın ikinci yarısına, dirençli bir ABD ekonomisi ve genişleyen karların hisse senetlerinin ilk altı ayda piyasaları sarsan şokları absorbe etmesine olanak tanıyacağına dair bahis oynayarak giriyor.
Hisse senedi, tahvil ve emtiadan oluşan çeşitlendirilmiş bir portföy, 2021'den bu yana en güçlü ilk yarı getirisini kaydederek Ortadoğu'daki savaş, ikiye katlanıp ardından çöküşe geçen petrol fiyatları ve yıllardır faiz beklentilerinde görülen en sert dalgalanmalardan birini atlattı.
"Piyasa, jeopolitik gürültünün ötesine bakma ve temeldeki kazanç ve likidite hikayesine odaklanma konusunda dikkate değer bir kapasite sergiledi," dedi Morgan Stanley Wealth Management baş yatırım sorumlusu Lisa Shalett.
Dow Jones Sanayi Ortalaması 52.319 ile rekor kapatırken, S&P 500 %0,8 ve Nasdaq Bileşik Endeksi %1,5 yükselerek tekrarlanan zorluklara meydan okuyan ralliyi genişletti. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), uzun vadeli ortalamasının oldukça altında olan 13,43 seviyesine yakın seyrederek, ABD-İran çatışması, ham petroldeki %30'luk çeyreklik düşüş ve Fed faiz beklentilerindeki şahin yeniden fiyatlamanın yatırımcı kararlılığını test etmesine rağmen hedge talebinin sınırlı kaldığına işaret etti.
Önümüzdeki ayların sorusu, bu direncin gerçek ekonomik genişlemeyi mi yoksa mükemmellik için fiyatlanmış bir piyasayı mı yansıttığı. Cuma günü açıklanması beklenen Haziran tarım dışı istihdam raporunun keskin bir yavaşlamayla 110.000 kişilik artış göstermesi bekleniyor; bu veri ya yumuşak iniş anlatısını doğrulayabilir ya da resesyon korkularını yeniden alevlendirebilir.
Teknoloji Rotasyonu Yükseliş Senaryosunu Test Ediyor
Üçüncü çeyreğin ilk işlem günleri şimdiden yeni bir volatilite getirdi. Meta Platforms Inc.'in sermaye harcama disiplini sinyali vermesi ve bilgi işlem gücünü satma planlarını içermesi, aşırı inşa edilmiş yapay zeka kapasitesine ilişkin endişeleri yeniden alevlendirerek yapay zeka altyapı hisselerinden şiddetli bir çıkış dalgası küresel piyasaları sardı. Satış dalgası en çok Asya'yı vurdu: Güney Kore'nin Kospi endeksi yan devre kesiciyi tetikleyerek %6'ya kadar düşerken, Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. %7'nin üzerinde değer kaybetti. Japonya'nun Nikkei 225 endeksi yaklaşık %1 gerilerken, Hong Kong'un Hang Seng Endeksi yerel teknoloji ve biyofarmasötik hisselerindeki güçle bölgesel eğilime karşı koydu.
JPMorgan Chase & Co., yapay zeka donanım hisseleri ile yapay zeka altyapısına harcama yapan şirketler arasındaki farklılaşmanın dot-com dönemini yansıttığı uyarısında bulunurken, UBS Group AG yükseliş görüşünü koruyarak rallinin mega-cap teknoloji hisselerinin ötesine genişlemeye hazır olduğunu savundu.
Çapraz Varlık Dinamikleri Değişiyor
Petrol fiyatlarındaki geri çekilme, ithalata bağımlı ekonomiler için olumlu bir rüzgar sağladı. Doha'da ABD-İran arasında yapılan dolaylı görüşmelerin bir atılım olmadan sonuçlanması ancak Katar'ın olumlu ilerleme kaydedildiğini belirtmesinin ardından Brent ham petrolü varil başına 70 doların altında dengelendi. Altın, yumuşayan ABD istihdam verileri ve enerji fiyatlarındaki geri çekilmenin desteğiyle ons başına 4.000 doların üzerine çıkarken, ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi, yatırımcıların yıl sonuna kadar Fed'in gevşeme olasılığını daha yüksek fiyatlamasıyla birlikte hafifçe geriledi. Dolar endeksi sabit kalırken, yapay zeka odaklı rallinin küresel bir portföy yeniden dengesini zorlamasıyla yabancı yatırımcılar Asya hisse senetlerinden rekor seviyede 137 milyar dolar çekti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
