Vishay %185 yükseldi, analog yarı iletken döngüsü yukarı yönlü döndü

Vishay Intertechnology'in iki ayda %185'lik yükselişi, yarı iletken toparlanmasının AI bellek yongalarının ötesine geçerek analog ve endüstriyel ekonomiye yayıldığının en net sinyali oldu.

Vishay Intertechnology Inc., 1,34'lük sipariş/teslimat (book-to-bill) oranı ve kâra geçiş yapmasının ardından iki ayda yaklaşık %200 değer kazanarak, analog yarı iletkenlerde AI altyapısının çok ötesine uzanan geniş tabanlı bir döngüsel toparlanmaya işaret etti.

"Sipariş defteri tek bir köşede ani bir sıçrama değil, ivmeleniyor" diyen CEO Joel Smejkal, kazanç görüşmesinde iyileşmenin bölgeler ve ürün hatları genelinde geniş tabanlı olduğunu belirtti.

2026 mali yılının ilk çeyreğinde gelir 839,2 milyon $'a ulaşarak şirketin kendi öngörüsü olan 800 milyon $ ila 830 milyon $ aralığını aştı ve bir önceki yıla göre %17,3 arttı. Vishay, hisse başına 5 sentlik GAAP kârı elde ederek 3 sentlik konsensüs tahminini geride bıraktı. Sipariş birikimi %21 artarak 1,6 milyar $'a yükseldi. Cari çeyrek için kazanç tahminleri geçtiğimiz hafta %87,5 artarken, tam yıl tahminleri %47 yükseldi.

Bu yükseliş, Vishay'i yarı iletken yükselişinin artık AI bellek isimlerinin ötesine geçtiğinin en son kanıtı olarak konumlandırıyor. Micron Technology Inc. bu hafta 1 trilyon $ kulübüne katılırken, Sandisk Corp. 12 ayda %4.000'den fazla yükseldi. Şimdi ise otomobillere, fabrikalara ve güç altyapısına güç veren analog bileşenlere sıra gelmiş durumda.

AI'nın Vishay hikayesindeki yeri

Vishay'in AI veri merkezi maruziyeti ikincil bir itici güç olmaya devam ediyor. Smejkal, toplam AI ile ilgili gelirin geçen yılki 100 milyon $'ın altından "bunun oldukça üzerine" çıktığını ve segmentin %20'nin üzerinde büyüdüğünü ifade etti. Bu, onu hızlı büyüyen bir katkı sağlayıcı yapmakla birlikte, bu yıl için öngörülen yaklaşık 3,6 milyar $'lık gelirin hâlâ küçük bir parçası konumunda.

Daha geniş toparlanma, Vishay'in geleneksel güçlü alanları olan otomotiv, endüstriyel ve havacılık ile savunmadan geliyor. Şirket ayrıca, 400 milyon $ ila 440 milyon $ aralığındaki 2026 sermaye harcama planıyla desteklenen çok yıllı bir kapasite genişletme ve müşteri yeniden angajman programı olan "Vishay 3.0"ı yürütüyor.

Hisse senedi şu anda ileriye dönük kazancının 65 katından işlem görüyor ve bu da tarihsel normunun oldukça üzerinde. Marjlar düşük bir tabandan genişledikçe, bu çarpan ılımlı hale gelebilir. Nisan ayında ve geçtiğimiz hafta tekrar yukarı yönlü kırılımın ardından, hisseler yaklaşık 47 $ ile 50,50 $ arasında bir aralıkta konsolide oluyor; yatırımcılar bir sonraki yön hareketi için bu aralığı izliyor.

Benzer firmalar da aynı dönüm noktasına işaret ediyor

Vishay izole bir vaka değil. ON Semiconductor Corp., Texas Instruments Inc. ve Analog Devices Inc. de aynı dönüm noktasına işaret etti: iyileşen siparişler, istikrar kazanan envanterler ve uzun süren bir düzeltmenin ardından otomotiv ve endüstriyel son pazarlarda büyümeye dönüş. Her biri güçlü kazanç yükseltmeleri ve en üst düzey Zacks Derecelendirmeleri taşıyor.

Bu genişlemeyi önemli kılan, toparlanmanın nereden kaynaklandığı. Son iki yılın dominant yarı iletken hikayesi AI ile ilişkili ürünler oldu: grafik işlem birimleri, yüksek bant genişlikli bellek ve veri merkezi sermaye harcamaları. Analog ve endüstriyel kompleks ise fiziksel ekonomiye bağlıdır — otomobillere, fabrika otomasyon sistemlerine, güç altyapısına ve endüstriyel ekipmanlara gömülü çipler.

Dikkate değer yapısal bir örtüşme var. AI inşasının ölçeği, artık doğrudan endüstriyel talebe yayılacak kadar büyüdü. Modern bir veri merkezi yalnızca GPU'lara ve HBM'e değil, aynı zamanda güç dönüşümü, voltaj regülasyonu, termal yönetim ve şebeke ölçeğinde elektrik altyapısı için de çiplere dayanır — bunların tümü, Vishay ve benzeri firmaların ürettiği analog bileşenler ve diskritler üzerinde çalışır.

Yatırımcılar için kalıcı çıkarım, döngünün kendisidir. Vishay'in ON, TXN ve ADI ile birlikte dönüşü, yarı iletken yükselişinin artık AI'nın çok ötesine, analog ve endüstriyel ekonomiye uzandığının kanıtıdır. VSH son kazanımlarını koruyup korumasa da, bu genişleme takip edilmesi gereken gelişmedir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.