Viking Therapeutics, 36,5 milyar dolarlık obezite ilacı pazarında sürpriz bir tehdit olarak ortaya çıkıyor

Orta ölçekli bir biyoteknoloji şirketi, umut verici bir kilo verme adayıyla GLP-1 pazarının %90'ından fazlasını kontrol eden düopolü zorlamaya hazırlanıyor.

Viking Therapeutics, obezite ilacı pazarında Eli Lilly ve Novo Nordisk'e potansiyel bir rakip olarak ortaya çıkıyor ve ön verilere göre iki baskın oyuncunun devasa franchise'larına rakip olabilecek bir kilo verme adayı sunuyor. San Diego merkezli biyoteknoloji şirketinin öncü programı, Lilly'nin Zepbound'u ve Novo'nun Wegovy'sini ilaç tarihinin en çok satan ilaçlarından ikisi haline getiren aynı GLP-1 reseptör yolunu hedefliyor.

"Viking'in adayı, hızla büyüyen bir kategoride anlamlı bir pazar payı yakalamasını sağlayabilecek rekabetçi bir etkinlik ve tolere edilebilirlik profili gösteriyor," dedi biyoteknoloji analisti Sam Goldstein. "Asıl soru, verilerinin Pfizer ve Amgen'in de geliştirme aşamasında olan yeni nesil programlarına karşı dayanıklı olup olmayacağı."

Eli Lilly ve Novo Nordisk, 2025 yılında tirzepatid ve semaglutid franchise'larından şirket dosyalarına göre toplamda 36,5 milyar doların üzerinde kombine satış elde etti. Yalnızca Lilly'nin Zepbound ve Mounjaro'su, Indianapolis merkezli ilaç üreticisinin geçen yılki 65,2 milyar dolarlık toplam gelirinin 36,5 milyar dolarını yani %56'sını oluşturdu. Lilly, 1 trilyon dolar piyasa değerine ulaşan ilk ilaç şirketi olarak Viking'in girmeye çalıştığı fırsatın ölçeğini gözler önüne serdi.

Obezite ilacı pazarının, metabolik hastalığın temel nedenlerini hedef alan tedavilere yönelik artan taleple birlikte on yılın sonuna kadar yıllık 100 milyar doların üzerine çıkması öngörülüyor. Viking'in adayı, onaylanması halinde, sektör verilerine göre iki oyuncunun reçetelerin %90'ından fazlasını kontrol ettiği bir alana girecek. Bu yoğunlaşma hem bir fırsat hem de bir engel yaratıyor: pazar birden fazla oyuncuyu destekleyecek kadar büyük, ancak Novo ve Lilly, kendi sahalarını korumak için yeni nesil oral formülasyonlara ve kombinasyon tedavilerine büyük yatırım yapıyor.

Viking'in klinik programı, kısmen bu ilaç sınıfında gastrointestinal yan etkilerin sıklıkla hastaların tedaviyi bırakmasına yol açtığı bir alanda kilit bir farklılaştırıcı olan tolere edilebilirliğe odaklanması nedeniyle dikkat çekiyor. Şirket, rakip geliştirme programlarına karşı henüz tam karşılaştırmalı veriler açıklamadı ve yatırımcıları, beklentilerini erken aşama sonuçlarına ve devam eden denemelerinin tasarımına göre değerlendirmek zorunda bırakıyor.

Pfizer ve Amgen de kilo verme adaylarını geliştiriyor ve halihazırda ilaç endüstrisini yeniden şekillendiren bir alana daha fazla rekabet baskısı ekliyor. Pfizer yakın zamanda, Novo Nordisk'in rakip teklifini savuşturduktan sonra obezite biyoteknoloji şirketi Metsera'yı 10 milyar dolara yakın bir bedelle satın alarak yeni nesil tedaviler geliştirme yarışının yoğunluğunu sinyalledi.

Viking için nakit akışı kritik bir faktör olmaya devam ediyor. Şirketin, büyük bir ilaç ortağının bilançosu olmadan geç aşama klinik deneyleri ve potansiyel üretim ölçeklendirmesini finanse etmesi gerekecek. Viking'in aşamasındaki biyoteknoloji şirketlerinin bir ilacı Faz 3 deneyleri ve düzenleyici incelemeden geçirmek için tipik olarak birkaç yüz milyon dolara ihtiyacı vardır ki bu süreç üç ila beş yıl sürebilir.

Viking hisseleri, yatırımcıların şirketin obezite pazarında bir konum elde edebileceğine dair bahisleriyle bu yıl yükseldi. Hisse senedinin değerlemesi, adayının yerleşik liderlere ve arkadan yaklaşan geliştirme aşamasındaki rakiplere kıyasla etkinlik, tolere edilebilirlik veya doz kolaylığı açısından anlamlı bir avantaj gösterip gösteremeyeceğine bağlı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.