Vanguard S&P 500 ETF, pasif yatırımın piyasaları yeniden şekillendirmesiyle 1 trilyon dolara ulaştı

Vanguard S&P 500 ETF, Haziran ayında varlık büyüklüğünde 1 trilyon doları aşarak bu dönüm noktasına ulaşan ilk fon oldu. Üç yıl içinde gelen 403 milyar dolarlık net giriş, pasif yatırımın hisse senedi piyasalarındaki hakimiyetini pekiştirdi.

Apollo Global Management verilerine göre, "Sisteme giren her yeni dolar, fiyattan bağımsız olarak aynı hisseleri aynı oranlarda otomatik olarak satın alıyor ve piyasa liderliğini pekiştiriyor." Veriler, en büyük üç S&P 500 ETF'sinin toplamda 2,6 trilyon doları kontrol ettiğini gösteriyor.

VOO'nun %0,03'lük gider oranı — sektördeki en düşük seviyelerden biri — ETF'lere giren her 10 doların yaklaşık 1 dolarını çekmesine yardımcı oldu. iShares Core S&P 500 ETF, aynı üç yıllık dönemde 176 milyar dolar giriş alırken, bu VOO'nun yarısından daha az. Orijinal S&P 500 ETF'si olan SPDR S&P 500 ETF Trust ise 765 milyar dolarlık varlıkla geride kalıyor.

Pasif sahiplikteki yoğunlaşma riski, modern piyasalarda görülmemiş seviyelere ulaşıyor. İlk 10 hissenin S&P 500 içindeki payı, on yıl önceki %13,7'den %37,5'e yükseldi. Bu durum, çeşitlendirilmiş bir portföye sahip olduğunu düşünen yatırımcıların aslında büyük ölçüde bir avuç teknoloji devine bahis oynadığı anlamına geliyor.

Bu dönüm noktası, VOO için olağanüstü bir performansın zirvesini temsil ediyor. Fon, son on yılda %324 getiri sağlayarak SPY'nin %259'luk kazancını geride bıraktı; bu fark neredeyse tamamen ücret avantajıyla açıklanıyor. 30 yıl boyunca, %0,03'lük gider oranı — SPY'nin daha yüksek ücretine kıyasla — uzun vadeli yatırımcılar için on binlerce dolarlık ek getiriye dönüşüyor.

Yoğunlaşma Riski %37,5'e Ulaştı

MacroMicro verilerine göre S&P 500'ün teknoloji ağırlığı, Haziran 2015'teki %19,6 seviyesinden %35'e fırladı. Nvidia tek başına endeksin yaklaşık %7,84'ünü oluştururken, Apple %6,44'e yakın seyrediyor. S&P 500'deki teknoloji hisselerinin toplam piyasa değeri, on yıl önceki 4 trilyon dolardan yaklaşık 24 trilyon dolara fırladı.

Bu yoğunlaşma bir geri bildirim döngüsü yaratıyor. Pasif girişler otomatik olarak en büyük şirketlere daha fazla sermaye tahsis ediyor, ağırlıklarını yukarı çekiyor ve bu da daha fazla pasif girişi tetikliyor. Apollo verileri, en büyük üç S&P 500 ETF'sinin toplam varlıklarının 2022 ayı piyasasından bu yana üç katına çıktığını gösteriyor.

Yatırımcıların İzlemesi Gerekenler

2022 ayı piyasası, bu akışların stres altında nasıl davrandığına dair bir ön izleme sundu. VOO'nun toplam yönetilen varlıkları bu düşüş sırasında yaklaşık %13 azaldı ancak bu düşüş yatırımcı geri çekilmelerinden değil, piyasa performansından kaynaklandı. Fon aslında o yıl 40 milyar dolar net giriş alırken, 2023'te 42 milyar dolar giriş aldı.

Yatırımcılar için çıkarılacak ders, endeks fonlarından vazgeçmek değil, neye sahip olduklarını anlamaktır. VOO'yu uluslararası hisse senedi veya küçük ölçekli şirket maruziyetiyle eşleştirmek, S&P 500'e hakim olan mega-cap teknoloji isimlerine bağımlılığı azaltabilir. Vanguard Total Stock Market ETF, Vanguard'ın düşük maliyetli yapısını korurken orta ve küçük ölçekli şirket maruziyeti sunan bir alternatiftir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.