USD/JPY 160 seviyesini test ediyor: Güçlü ABD istihdam verileri Fed-BOJ arasındaki politika farkını açtı

Yen, üst üste üçüncü işlem gününde dolar başına 160 seviyesini test ediyor; ABD istihdam verilerinin beklentileri aşması, Federal Reserve ile Japonya Merkez Bankası arasındaki politika ayrışmasını pekiştirdi.

Cuma günü açıklanan güçlü ABD tarım dışı istihdam verileri, yeni dolar başına 160 seviyesinin altına iterek Federal Reserve ile Japonya Merkez Bankası arasındaki faiz farkını genişletti ve müdahale risklerini yeniden canlandırdı.

IG piyasa analisti Tony Sycamore, "Kritik soru, yetkililerin yüksek enerji fiyatları, güçlü ABD verileri ve yüksek getiriler gibi güçlü makro rüzgarlara karşı mücadeleye devam etmeye istekli olup olmadıklarıdır" dedi.

Çalışma Bakanlığı'nın Cuma günü açıkladığı verilere göre, tarım dışı istihdam Mayıs ayında 172.000 kişi arttı ve 85.000 olan piyasa beklentisinin neredeyse iki katına ulaşarak Nisan ayındaki revize edilmiş 115.000'lik artıştan hızlandı. Yen, dolar başına 160,115 seviyesine kadar gerileyerek üst üste dördüncü haftalık düşüşüne yöneldi ve bu düşüş, Japonya'nın Nisan sonu ve Mayıs başında gerçekleştirdiği 73 milyar dolarlık müdahale kampanyasının kazanımlarının çoğunu sildi. Dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,5 artışla 99,434 seviyesine yükseldi.

160 seviyesi daha önce resmi müdahaleyi tetiklemişti ve Maliye Bakanı Satsuki Katayama, Japonya'nın aşırı volatiliteye karşı "kararlı adımlar" atmaya hazır olduğu konusunda uyardı. 15-16 Haziran'da faiz oranlarını yeniden değerlendirecek olan BOJ'un, artan enerji ithalat fiyatlarının enflasyonist baskıyı artırması nedeniyle — Orta Doğu'daki keskin bir çatışma tırmanışı piyasaları altüst etmediği sürece — borçlanma maliyetlerini artırması bekleniyor.

Faiz Farkları Hareketi Yönlendiriyor

ABD ve Japonya faiz oranları arasındaki kalıcı fark, yen zayıflığının ana itici gücü olmaya devam ediyor. Federal Reserve, Temmuz 2023'ten bu yana gösterge faiz oranını yüzde 5,25 ile yüzde 5,50 arasında tutarken, BOJ ultra gevşek politikasını yalnızca kademeli olarak ayarladı — Mart 2024'te bir kez ve bu yıl mütevazı bir hamleyle faizleri yükseltti. CME FedWatch verileri, yatırımcıların Fed'in bu ayki toplantısında faizleri sabit tutmasını beklediğini gösterirken, para piyasaları yıl sonuna kadar ikinci bir BOJ faiz artışını fiyatlıyor.

Bannockburn Global Forex baş piyasa stratejisti Marc Chandler, "Fed'in değişiklik yapma eşiği çok yüksek ve bence bu veri bunu karşılamıyor. Yıl sonundan önce bir faiz artışı ihtimalinin hala yüksek olduğunu düşünüyorum, ancak göreceğiz" dedi.

Hükümet verilerine göre, Japonya'da reel ücretler Nisan ayında yıllık bazda yüzde 1,9 oranında artarak üst üste dördüncü aylık yükselişini kaydetti. BOJ, ücret ve fiyatlardaki istikrarlı artışları daha fazla faiz artışı için temel koşullar olarak değerlendiriyor.

Körfez Gerilimi Güvenli Liman Talebini Artırıyor

Dolar, ABD ile İran arasındaki barış görüşmelerinin çıkmazda olduğu Orta Doğu'da artan düşmanlıklardan da destek buluyor. İran, Lübnanlı müttefiki Hizbullah'a desteğini yineledi ve İsrail'in güney Lübnan'dan çekilmesini talep ederek, dördüncü ayına giren daha geniş bölgesel çatışmayı sona erdirme çabalarını zorlaştırdı.

Brent ham petrol vadeli işlemleri, varil başına 90 doların üzerinde seyrederken, WTI petrolü 93,03 dolardan işlem görüyor. Hürmüz Boğazı'nın kapanması, Japonya, euro bölgesi ve Çin dahil olmak üzere ithalata bağımlı ekonomilere enerji arzını tehdit ediyor. Euro yüzde 0,29 düşüşle 1,1575 dolara, sterlin ise yüzde 0,12 kayıpla 1,34 dolara geriledi.

CIBC Capital Markets G10 FX Başkanı Jeremy Stretch, "Euro perspektifinden bakıldığında, yüksek enerji fiyatlarının sürekliliği oradaki ekonomik aktivite üzerinde bir yük olmaya devam ediyor" dedi.

DBS Bank analistleri, yen 160 seviyesine yaklaşırken kur müdahalesi riskinin arttığı konusunda uyararak, yene karşı spekülatif pozisyonların yüksek kaldığını ve bunun ani ve keskin bir harekete yol açabileceğini belirtti. Japonya'nın bu eşiğe yakın bir yerde son müdahalesi, 2022 sonu ve 2024'te BOJ'un dolar rezervlerini satıp açık piyasadan yen alarak para biriminin düşüşünü durdurmasıyla gerçekleşmişti.

Japon ekonomisi için zayıf yen, ihracat rekabet gücünü artırırken enerji ve gıda ithalat maliyetlerini yükselterek hane bütçelerini sıkıştırıyor. BOJ, yenin enflasyon üzerindeki etkisini yakından izlediğinin sinyalini verdi ve 160 seviyesinin üzerinde kalıcı bir kırılım, politika eylemi için zaman çizelgesini hızlandırabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.