USD/JPY, Orta Doğu gerilimleri dolar talebini körüklerken 162 seviyesine yakın dengeleniyor

USD/JPY, jeopolitik risk ve BOJ müdahale uyarılarıyla yatırımcıları tedirgin ederken 162 seviyesine tehlikeli biçimde yakın seyrediyor.

Yenilenen Orta Doğu düşmanlıkları Pazartesi günü doları yükselterek USD/JPY'yi 161,82'ye taşırken, Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleşen petrol akışındaki kesintiler, yeşilback'e olan güvenli liman talebini artırdı.

"Yenin 162'ye doğru kayması Japonya Merkez Bankası'nı zor bir duruma sokuyor — ya azalan getiriler riskini göze alarak tekrar müdahale edecek ya da eli kolu bağlı bekleyip para biriminin 40 yılın en düşük seviyesini test etmesini izleyecek," dedi Edgen'de jeopolitik risk analisti olan Elena Fischer.

İkili, Asya seansında 161,82 seviyesindeki gün içi zirvesine dokunduktan sonra 161,50'de dengelendi. Bu seviye %38,2 Fibonacci düzeltme seviyesine denk geliyor. Hemen altında 161,16'da destek bulunurken, bu seviyenin altındaki bir kırılım 160,24'teki 20 günlük SMA'yı gündeme getiriyor. Küresel ham petrol ticaretinin yaklaşık %21'ini gerçekleştiren Hürmüz Boğazı'ndan yapılan enerji sevkiyatları yeni saldırılarla sekteye uğrayınca petrol fiyatları yükseldi. ABD ve İran, Salı günü Katar'da bir araya gelme ve misilleme saldırılarını durdurma konusunda anlaştı ancak yatırımcılar ateşkesin kalıcılığı konusunda şüpheci.

Yen bu yıl yaklaşık %3 değer kaybetti ve şu anda 2024 zirvesi olan 161,96'ya bir yen mesafede bulunuyor — bu seviye 1986'dan bu yana en zayıf seviye olacak. Tokyo, Nisan sonu ve Mayıs başında rekor seviyede 11,7 trilyon yen (72,4 milyar dolar) harcayarak müdahalede bulundu ancak para birimi o zamandan beri bu kazanımların çoğunu geri verdi. BOJ'un geçen hafta 25 baz puan faiz artırması ve bu hafta ABD tarım dışı istihdam verilerinin açıklanacak olmasıyla birlikte müdahale penceresi daralıyor.

Faiz Farkları Yeni Baskı Altında Tutuyor

Yen zayıflığının temel itici gücü, ABD ve Japonya arasındaki geniş faiz oranı farkı olmaya devam ediyor. BOJ'un 25 baz puanlık faiz artırımına rağmen, %5,25-5,50 seviyesindeki federal fon oranı yaklaşık 400 baz puanlık bir fark bırakıyor — bu uçurum, yeni taşıma işlemleri için kalıcı bir fonlama para birimi haline getiriyor. Japonya devlet tahvili getirileri %2,6 civarında çok on yıllık zirvelere yükseldi ancak bu, yerel yatırımcıların yurtdışında daha yüksek getiri arayışına girmesiyle sermaye çıkışlarını durdurmakta pek işe yaramadı.

USD/JPY'nin en son 161'in üzerinde işlem gördüğü dönem Nisan 2024'tü; Tokyo o zaman tek bir haftada rekor 11,7 trilyon yen (72,4 milyar dolar) harcayarak müdahalede bulunmuştu. Bu hamle ikiliyi geçici olarak 155'in altına çekti ancak faiz farkının yeniden kendini göstermesiyle etkisi iki ay içinde kayboldu.

Jeopolitik Risk Primi ve Dolara Talep

Orta Doğu'daki tırmanma, dolar için yeni bir destek katmanı ekledi. Petrol rallisi — WTI ham petrolü %1,4 artışla varil başına 70,19 dolara yükseldi — yeşilback'in güvenli liman çekiciliğini güçlendirirken, dünyanın üçüncü büyük petrol ithalatçısı olan Japonya için daha yüksek ithalat maliyetleri yoluyla yen üzerinde baskı oluşturdu. VIX, Doha'daki ABD-İran görüşmeleri öncesinde artan belirsizliği yansıtarak 22,4'e yükseldi.

Yen satıcıları için risk asimetrik: BOJ müdahalesi, Nisan ayında görüldüğü gibi para biriminde saatler içinde %2 ila %3 arasında keskin bir sıçramayı tetikleyebilir. Ancak faiz farkının daralması veya risk iştahında sürekli bir düşüş olmadan, müdahale kaynaklı herhangi bir yükselişin satışla karşılanması muhtemeldir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.