Öne Çıkanlar:
Yenin 160,80 yakınındaki iki yılın dip seviyesine gerilemesi, Japon yetkilileri müdahale alarmına geçirirken, taşıma işlemi akışları ile hükümetin geri adım atması arasında bir halat çekme yarışı yaratıyor.
USD/JPY Perşembe günü 160,50'nin üzerinde konsolide olarak Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine yakın seyretti. Japonya Merkez Bankası (BOJ) ile ABD Merkez Bankası (Fed) arasındaki 450 baz puanlık faiz farkı, artan müdahale tehditlerine rağmen yen taşıma işlemlerini beslemeye devam etti.
"Japonya zor bir durumda — yen zayıflığının temel itici gücü, sözlü müdahalenin tek başına kapatamayacağı faiz farkı," dedi MUFG Bank baş döviz stratejisti Minori Uchida.
BOJ, Salı günü politika faizini 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 1'e yükseltirken, Fed üst üste dördüncü toplantısında hedef aralığını yüzde 3,5 ila yüzde 3,75 arasında sabit tuttu. 275 baz puanlık fark, yen üzerindeki baskıyı sürdürürken, USD/JPY geçtiğimiz ay yüzde 1,1 değer kazandı ve bu hafta başında Temmuz 2024'ten bu yana ilk kez 160 seviyesini aştı.
Analistlere göre, USD/JPY 161'in üzerine çıkarsa fiili müdahale olasılığı keskin bir şekilde artıyor. Japonya, paritenin 152'ye yaklaştığı Ekim 2022'de rekor seviyede 9,8 trilyon yen (61 milyar dolar) harcayarak müdahalede bulunmuştu ve benzer bir hamle, küresel taşıma işlemi pozisyonlarını bozarak yüzde 3 ila 5 arasında ani bir tersine dönüşü tetikleyebilir.
Başbakanlık Kabine Sekreteri Minoru Kihara, Perşembe günü düzenli basın toplantısında hükümetin döviz kuru hareketlerine her an uygun şekilde yanıt vermeye hazır olduğunu söyledi. Bu, paritenin 160 bölgesine girmesinden bu yana yapılan en güçlü sözlü uyarı oldu. Benzer ifadeler, Eylül ve Ekim 2022'de Japonya'nın müdahalesinden önce, USD/JPY sırasıyla 146 ve 152 civarında işlem görürken kullanılmıştı.
Teknik görünüm, yükseliş momentumunun yavaşladığını ancak tükenmediğini gösteriyor. Göreceli güç endeksi (RSI) 60'ların altında, 70 olan aşırı alım eşiğinin altında seyrederken, hareketli ortalama yakınsama ıraksama (MACD) çizgisi sıfırın hemen üzerinde duruyor. 156,23'teki 200 günlük üstel hareketli ortalama en yakın destek tabanını oluşturuyor; bu da parite bu seviyenin üzerinde kaldığı sürece olası bir düzeltme düşüşünün alıcı çekmesinin muhtemel olduğu anlamına geliyor.
Taşıma işlemi dinamiği baskın yapısal güç olmaya devam ediyor. BOJ faizinin yüzde 1 ve Fed faizinin yüzde 3,5 ila yüzde 3,75 olmasıyla yatırımcılar, yeni sıfıra yakın efektif maliyetle yen borçlanıp, elde ettikleri fonları daha yüksek getirili dolar varlıklarına yatırabiliyor. Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, kaldıraçlı fonlar arasındaki net kısa yen pozisyonları geçen hafta itibarıyla 8,2 milyar dolara ulaşarak bu yılın en yüksek seviyesine yaklaştı.
Piyasa üzerindeki daha geniş etkiler USD/JPY'nin ötesine uzanıyor. Kalıcı bir yen satışı, Japon ithalat maliyetlerini baskılıyor; Japonya'nın ticaret açığı, enerji ithalat faturalarının artmasıyla Mayıs ayında 1,2 trilyon yene genişledi. Küresel piyasalar için, BOJ'un ani bir müdahalesi daha geniş çaplı bir riskten kaçış hareketini tetikleyerek Nikkei 225'i aşağı çekebilir ve yeni euro ile Avustralya doları da dahil olmak üzere diğer büyük para birimleri karşısında güçlendirebilir.
Japonya'nın büyük ölçekte son müdahalesi, USD/JPY'nin 151,94'ü gördüğü Ekim 2022'deydi. BOJ'un tek bir günde tahmini 42 milyar dolar satması, paritenin 48 saat içinde yüzde 5'ten fazla düşmesine yol açmıştı. 160'ın üzerindeki mevcut seviyeler, eğer gelirse bir sonraki müdahalenin daha da büyük olabileceğini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
