USD/JPY 160 seviyesinin üzerine çıktı: Orta Doğu gerginliği yen satışını körüklüyor

Yen'in güvenli liman cazibesi buharlaştı; artan Orta Doğu çatışması USD/JPY'yi 160 eşiğinin üzerine taşıyarak Tokyo'nun iki ay önceki müdahalesinden elde edilen tüm kazançları sildi.

USD/JPY, 12 Haziran'da 160 seviyesini aşarak bu seviyenin üzerinde tutundu; artan Orta Doğu jeopolitik gerilimleri yen'in güvenli liman cazibesini aşındırdı ve pariteyi Nisan ayından bu yana en yüksek seviyesine taşıdı.

"Piyasa Tokyo'nun blöfünü etkili bir şekilde gördü — Nisan ayındaki müdahaleden elde edilen 500 pip'in tamamını ve daha fazlasını geri aldık," dedi Tokyo'daki Mizuho Securities'de kıdemli döviz stratejisti Hiroshi Nakamura. "Koordineli bir BOJ faiz artırımı ve MOF müdahalesi olmadan, bu hareketi durduracak çok az şey var."

Parite, Asya işlemlerinde günlük %0,4 artışla 160,50 seviyesinde işlem gördü; Japonya Maliye Bakanlığı'nın Nisan sonunda müdahale etmesinden bu yana kazançları sınırlayan psikolojik olarak kritik 160 seviyesini aştı. Bu müdahale, USD/JPY'yi yaklaşık 160'tan 155'e doğru kabaca 500 pip düşürmüştü ancak parite şimdi bu kayıpları tamamen geri aldı. Yen'in düşüşü, Brent petrolün Orta Doğu'dan arz kesintisi korkularıyla %2,3 artarak varil başına 84,70 $'a yükselmesiyle hızlanırken, altın yatırımcıların jeopolitik riskten korunmasıyla %1,1 artışla ons başına 2.358 $'a yükseldi.

160'ın üzerindeki kırılım, Japonya Merkez Bankası'nın 16 Haziran'daki politika kararı öncesinde Japon yetkililer üzerindeki baskıyı artırıyor; piyasalar yaygın olarak 25 baz puanlık bir faiz artırımını %1'e fiyatlıyor. BOJ yeterince şahin bir mesaj vermezse, parite 162-165'e doğru hızlanabilir ve MOF'u yeniden müdahale etmeye zorlayabilir. BOJ ve MOF'un en son koordineli eylemi, paritenin 160,17'ye dokunduktan sonra sert düştüğü Nisan ayında gerçekleşmişti.

Yen, şimdi sekizinci ayına giren Orta Doğu çatışması geleneksel güvenli liman statüsünü baltalamaya devam ederken sürekli baskı altında kaldı. Jeopolitik riskten kaçınmadan faydalanan altın veya ABD dolarının aksine, Japonya'nın enerji ithalatına bağımlılığı onu yüksek petrol fiyatlarına karşı özellikle savunmasız kıldığı için yen zayıfladı. Japonya, Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Bakanlığı'na göre 2025'te enerji ihtiyacının yaklaşık %88'ini ithal etti; bu da ham petroldeki her dolarlık artışın ticaret dengesine doğrudan baskı yaptığı anlamına geliyor.

BOJ Testle Karşı Karşıyayken Faiz Farkları Genişliyor

ABD ve Japonya arasındaki faiz oranı farkı, USD/JPY'nin ana yapısal itici gücü olmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Perşembe günü %4,38 seviyesindeyken, Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi %1,12 ile yaklaşık 326 baz puanlık bir spread bıraktı. Bu fark, Cuma günkü güçlü istihdam raporu da dahil olmak üzere ABD ekonomik verilerinin Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini güçlendirmesiyle sadece bu hafta 15 baz puan genişledi.

BOJ'un 16 Haziran'daki toplantısı artık yen yatırımcıları için odak noktası. Piyasalar, Japonya'da 2008'den bu yana en yüksek politika faizi olacak olan %1'e 25 baz puanlık bir faiz artırımını tamamen fiyatlamış durumda. Ancak kilit soru, Vali Kazuo Ueda'nın ileriye dönük daha fazla sıkılaştırma sinyali verip vermeyeceği. Ueda bu hafta başında hastaneye kaldırıldı ve karar süreciyle ilgili bazı belirsizlikler yarattı, ancak BOJ toplantının planlandığı gibi devam edeceğini belirtti.

"BOJ bir faiz artırımı yaparsa ancak gelecek yol konusunda güvercin bir ton alırsa, USD/JPY günler içinde 162'ye fırlayabilir," dedi Nakamura. "Piyasanın sadece tek seferlik bir düzeltme değil, sürdürülebilir bir normalleşme taahhüdü görmesi gerekiyor."

Yatırımcılar MOF müdahalesinin işaretlerini izliyor ve birçoğu potansiyel tetikleyici olarak 162 seviyesine odaklanmış durumda. Tahmini 3,5 trilyon ¥ (22 milyar $) tutarında dolar satışını içeren Nisan müdahalesi, yen'in düşüşünü geçici olarak durdurdu ancak trendi tersine çevirmeyi başaramadı. İyileşmenin hızı, piyasanın müdahaleyi caydırıcı olmaktan ziyade bir alım fırsatı olarak gördüğünü gösteriyor.

Perşembe günü açıklanacak ABD TÜFE raporu bir sonraki katalizörü sağlayabilir. Güçlü bir veri, "daha uzun süre yüksek" Fed anlatısını güçlendirerek USD/JPY alıcılarına 162'ye doğru itmek için ek cephane verecektir. Tersine, zayıf bir veri kâr satışlarını ve 158-159'a doğru bir geri çekilmeyi tetikleyebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.