ABD Reel Ücretleri %0,3 Düştü, %3,8 Enflasyon Kazançları Sıfırladı

Üç yıldır ilk kez, yüksek benzin fiyatlarının tetiklediği artan enflasyon, Amerikalı işçilerin ücret artışını geride bırakarak hanehalkı satın alma gücünü eritiyor.

Amerikalı işçilerin reel ortalama saatlik kazançları, yıllık enflasyonun son bir yılın en hızlı seviyesine ulaşmasıyla Nisan ayında yıllık bazda %0,3 düştü. Bu durum hanehalkı bütçelerini zorlarken Federal Rezerv'in politika yolunu karmaşıklaştırıyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu Salı günü yaptığı açıklamada, manşet Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) bir yıl öncesine göre yüzde 3,8 artarak tahminleri aştığını ve Mayıs 2023'ten bu yana en büyük artışı kaydettiğini bildirdi.

RSM baş ekonomisti Joe Brusuelas, bir Yahoo Finance röportajında, "Aslında en önemli veri TÜFE değil, yıllık bazda %0,3 düşen reel ortalama saatlik kazançlardır," dedi. Fiyatların reel ücretler üzerinde baskı kurmaya yetecek kadar hızlı yükselmesi, enflasyon hikayesini bir maaş çeki hikayesine dönüştürüyor.

Satın alma gücündeki düşüş, ortalama saatlik kazançlardaki yüzde 3,6'lık yıllık artışın yüzde 3,8'lik enflasyon oranına ayak uyduramamasından kaynaklandı. Aylık bazda tüketici fiyatları yüzde 0,6 arttı. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon da beklenenden daha sıcak gelerek, sırasıyla yüzde 0,3 ve yüzde 2,7 olan tahminlere karşı aylık bazda yüzde 0,4 ve yıllık bazda yüzde 2,8 arttı. Piyasanın tepkisi hızlı oldu; S&P 500 yüzde 0,8 düşerken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, yatırımcıların daha şahin bir Federal Rezerv'i fiyatlamasıyla yüzde 1,7 değer kaybetti.

Kalıcı enflasyonun merkez bankasının faiz indirimi düşünme alanını daraltması nedeniyle veriler para politikası görünümünü karmaşıklaştırıyor. CME FedWatch'a göre, piyasalar Salı günü Aralık toplantısına kadar bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık yüzde 30 olarak fiyatlıyordu; bu beklentilerde önemli bir kayma anlamına geliyor. Enflasyon verisi, beklenenden daha güçlü gelen Nisan ayı istihdam raporunun hemen ardından geldi ve Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutma ihtimalini güçlendirdi.

Petrol ve Jeopolitik Fiyat Artışını Tetikliyor

Nisan enflasyonundaki sıçramanın ana motoru, doğrudan Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerle bağlantılı olan enerji maliyetlerindeki artıştı. Manşet enerji fiyat endeksi Nisan ayında yüzde 3,8 arttı ve yıllık bazda yüzde 17,9 yükseldi. AAA'ya göre, Şubat ayı sonunda ABD ile İran arasındaki çatışmanın tırmanmasından bu yana benzin fiyatları yüzde 50'den fazla artarak galon başına ortalama 4,50 dolara ulaştı.

Başkan Trump'ın İran ile yapılan kırılgan ateşkes anlaşmasının "yoğun bakımda" olduğunu söylemesinin ardından petrol fiyatları Salı günü yükselişini sürdürdü. Batı Teksas Intermediate (WTI) ham petrol vadeli işlemleri yüzde 3,3 artarak varil başına 101 doların üzerinde işlem görürken, uluslararası gösterge olan Brent petrol de yüzde 3,3 değer kazanarak varil başına 107 doları aştı. Küresel enerji için kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'ndaki gemi trafiğinin fiilen durması, arzı kısıtlamaya ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor.

Piyasa Enflasyonist Baskıya Tepki Veriyor

Beklenenden yüksek gelen enflasyon verisi, hisse senedi piyasalarında riskten kaçış (risk-off) hareketini tetikledi ve düşüşe faize duyarlı teknoloji ve çip hisseleri öncülük etti. PHLX Yarı iletken endeksi (^SOX), yatırımcıların önemli bir rallinin ardından kar alımı yapmasıyla yaklaşık yüzde 5 düştü. Qualcomm (QCOM) hisseleri yüzde 12 gerilerken, Micron (MU) ve Intel (INTC) sırasıyla yüzde 5 ve yüzde 9'luk düşüşler yaşadı.

Satış dalgası, kalıcı enflasyonun borçlanma maliyetlerini yüksek tutacağı ve bunun da özellikle büyüme odaklı şirketlerin kurumsal değerlemeleri üzerinde baskı yaratacağı yönündeki yatırımcı endişesini yansıtıyor. Geniş piyasa gerilemesine rağmen, Nvidia geri çekilmeden önce gün içi tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bu, son haftalarda piyasayı destekleyen yapay zeka etrafındaki güçlü seküler trendin bir işareti. Ancak, Salı günkü seans, enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin makroekonomik endişelerin güçlü bir güç olmaya devam ettiğini gösterdi.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.