ABD tarım dışı istihdam verileri, 88.000 kişilik tahminle dolar rallisini test edecek

Dolar Cuma günü iki ayın en yüksek seviyesine yakın seyrederken, yatırımcılar Federal Rezerv'in bir sonraki hamlesinin faiz artışı olup olmayacağını belirleyebilecek ABD tarım dışı istihdam verilerini bekliyor. Konsensüs tahminleri Mayıs ayında 88.000 kişilik istihdam artışına işaret ediyor.

"İşgücü piyasası istikrarı ve artan enflasyon baskıları, Federal Rezerv'i faiz artırımı olasılığını vurgulamaya zorlayabilir," dedi MUFG Bank araştırma başkanı Derek Halpenny bir notunda.

Wall Street Journal'ın ekonomistler arasında yaptığı ankete göre işsizlik oranının %4,3'te kalması bekleniyor. Veriler, Salı günü yayımlanan JOLTS raporunun Nisan ayında iş ilanlarının 731.000 artışla 7,618 milyona çıktığını ve Mayıs 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını, işe alımların ise 419.000 azalarak 5,116 milyona gerilediğini göstermesinin ardından geliyor. Çarşamba günü ADP verilerine göre özel sektör istihdamı Mayıs ayında 122.000 artarak 117.000'lik konsensüs tahmininin üzerinde gerçekleşti.

Güçlü bir veri, Fed'in referans faiz oranını önümüzdeki yıla kadar %3,50-%3,75 aralığında tutacağı yönündeki beklentileri pekiştirirken, Orta Doğu çatışmasının enflasyon üzerindeki etkilerini izlemesi bekleniyor. Bazı ekonomistler, fiyat baskılarının devam etmesi halinde faiz artışı olasılığına dikkat çekiyor. "Zayıf bir rapor karşısında dolar satma iştahı, güçlü bir raporda satın alma iştahından muhtemelen daha azdır," dedi Halpenny.

DXY dolar endeksi erken Avrupa işlemlerinde %0,2 düşüşle 99,213 seviyesine gerilerken, Çarşamba günü görülen iki ayın zirvesi 99,552'ye yakın kalmaya devam etti. Euro %0,3 artışla 1,1638 dolara yükselirken, dolar 160 yen civarında seyretti; bu seviye Japon yetkililerin sözlü müdahalesini artırmasına neden olmuştu. Başbakan Sanae Takaichi, ülkenin Japonya ekonomisini güçlendirerek yenin itibarını savunmayı hedeflediğini belirtirken, Maliye Bakanı Satsuki Katayama, yetkililerin gerektiğinde döviz piyasasında uygun şekilde yanıt vereceğini söyledi.

Commerzbank'tan Michael Pfister, işgücü piyasasının aylarca süren zayıf istihdam artışının ardından istikrar kazanmaya başladığını ve Cuma günkü verilerin 100.000'e kadar istihdam artışıyla beklentileri aşabileceğini belirtti. "Dolar için kilit faktör, rakamların faiz artırımı beklentilerini ne ölçüde güçlendirdiği olacak," dedi Pfister.

Tüm ekonomistler işgücü piyasasının yeniden ivme kazandığına ikna olmuş değil. Pantheon Macroeconomics baş ABD ekonomisti Samuel Tombs, bordro verilerini tahmin etmede daha başarılı geçmişe sahip göstergelerin (NFIB ve bölgesel Federal Rezerv anketlerinin işe alım niyet endeksleri dahil) son aylarda zayıfladığı konusunda uyardı. "İşgücü piyasasının yeniden ivme kazandığına dair kanıtlar ikna edici olmaktan uzak," dedi Tombs.

Nisan ayı tarım dışı istihdam raporu 115.000 kişilik istihdam artışı gösterirken, üç aylık ortalama yaklaşık 100.000 seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, Atlanta Fed'in istikrarlı işsizlik için aylık başa baş noktası olarak belirlediği tahmini 85.000'in üzerinde. İş ilanlarının 7,6 milyonu aştığı son dönem, Fed'in o dönemde 23 yılın zirvesinde olan faiz oranlarını tuttuğu ve Eylül 2024'te gevşeme döngüsüne başladığı Mayıs 2024'tü. TSİ 15.30'da açıklanacak Mayıs verileri, işgücü piyasasının 2025 yılında tarife kaynaklı belirsizliklerin ağırlığı altında sarsıldıktan sonra toparlanıp toparlanmadığına dair en net sinyali verecek.

Euro için de riskler aynı derecede yüksek. ING'den Francesco Pesole, ABD-İran müzakerelerinde somut bir ilerleme olmaması halinde tek para biriminin 1,16 doların altına düşme riski taşıdığını söyledi. Beklenenden güçlü gelen bordro verileri, piyasaların bu yıl bir ABD faiz artışını tamamen fiyatlamasına yol açabilir ve euro-dolar için daha belirgin bir itici güç haline gelen kısa vadeli ABD-Avro Bölgesi faiz farklarını daha da genişletebilir. Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü toplanıyor ve piyasalar 25 baz puanlık bir faiz artışını fiyatlarken, buna şahin yönlendirmelerin eşlik etmesi halinde euroyu ölçülü şekilde destekleyebilir.

Federal Rezerv'in bir sonraki politika toplantısı 16-17 Haziran'da planlanmış olup, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. LSEG verilerine göre OIS piyasaları şu anda Aralık ayına kadar bir faiz artışı olasılığını kabaca %30 olarak fiyatlıyor. Hükümet geçen hafta yaptığı açıklamada, enflasyonun Nisan ayında üç yılın en hızlı temposunda arttığını bildirirken, işgücü piyasasının sıkılaşmaya devam etmesi halinde Fed üzerinde yanıt verme baskısı artıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.