Öne Çıkanlar:
Amerika'nın en büyük petrol üreticileri yılların en güçlü üç aylık kârlarını açıklayarak, Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde benzin fiyatlarını düşürmesi için sektöre baskı yapan Başkan Donald Trump ile siyasi bir çatışmaya zemin hazırladı.
ABD'li petrol şirketleri Temmuz başında yılların en güçlü üç aylık kârlarını bildirdi ve bu durum, Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde benzin fiyatlarını düşürmesi için sektöre baskı yapan Başkan Donald Trump ile bir çatışmayı beraberinde getirdi.
"Sektör, hissedar getirileri sağlamak ile Beyaz Saray'dan gelen siyasi baskıya yanıt vermek arasında sıkışmış durumda," dedi petrol ve gaz piyasalarını izleyen emtia analisti Omar Tariq. "Kâr rakamları yadsınamaz ancak pompa fiyatlarının hâlâ yüksek olması siyasi açıdan zor bir tablo oluşturuyor."
Kâr artışı, ham petrol piyasaları için dalgalı bir çeyreğin ardından geldi. Piyasa verilerine göre, WTI ham petrolü ikinci çeyrekte yüzde 17 ila 18 oranında düşerek 2020'den bu yana en dik üç aylık düşüşünü kaydetti; ABD-İran çatışmasının uzun süreceği endişelerinin azalması ve petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere geri dönmesi bu düşüşte etkili oldu. Ancak ham petroldeki geri çekilme, pompa fiyatlarına aynı oranda yansımadı ve tüketicilerin hayal kırıklığına uğramasına, başkanın dikkatini bu konuya çekmesine neden oldu.
Bu gerilim, Beyaz Saray ile enerji sektörü arasındaki tipik ilişkinin tersine dönmesi anlamına geliyor. Trump uzun süredir kendisini Büyük Petrol'ün müttefiki olarak konumlandırmıştı ancak ara seçimlerin yaklaşması ve benzin fiyatlarının seçmenler için en önemli gündem maddelerinden biri haline gelmesiyle birlikte acil indirim talep etmeye yöneldi. Bir ABD başkanının petrol şirketlerine fiyatlandırma konusunda kamuoyu önünde baskı yaptığı son olay, Başkan Joe Biden'ın Ukrayna işgali sonrası yaşanan fiyat artışının ardından rafinericileri maliyetleri düşürmeye çağırdığı 2022 yılıydı — bu dinamik sonuçta beklenmedik kâr vergisi çağrılarına yol açmıştı.
Kâr Paradoksu
ABD'li büyük petrol şirketlerinin, 2022'nin rekor kazançlarına yol açan yüksek ham petrol fiyatlarından ziyade operasyonel verimlilikler ve üretim kazanımları sayesinde, bir önceki yılın rakamlarını önemli farkla aşabilecek birleşik net gelir açıklamaları bekleniyor. Bu güçlü sonuçlar, WTI ham petrolünün 2025 zirvesinin yaklaşık 15 dolar altında ortalama bir seviyede seyretmesine rağmen elde ediliyor; bu durum, maliyet kesintileri ve disiplinli sermaye harcamalarının marjları ne kadar artırdığını gözler önüne seriyor.
Siyasi risk, bu kârların bir seçim kampanyası malzemesi haline gelmesi. Trump, petrol yöneticilerine "fiyatları hemen düşürmeleri" çağrısında bulunarak, harekete geçilmemesi halinde düzenleyici misillemeyle karşılaşılabileceği uyarısında bulundu. Sektör ise rafinaj kapasitesi kısıtlamaları ve dağıtım maliyetlerini kendi kontrolü dışındaki faktörler olarak gösteriyor.
Sırada Ne Var?
Bu anlaşmazlık, ara seçimler öncesinde enerji sektörü değerlemeleri için önemli bir belirsizlik yaratıyor. Trump'ın düzenleyici tehditlerini hayata geçirmesi halinde — sondaj izinlerini hızlandırmak için çevre kurallarını gevşetmek ya da tersine fiyat kontrolleri uygulamak gibi — sektör keskin bir yeniden fiyatlamayla karşı karşıya kalabilir. Bank of America, enerji hisselerini seçim döngüsü boyunca siyasi başlık riskine karşı hassas olarak işaretledi.
Yatırımcılar için kilit soru, sektörün siyasi baskıyı, son dönemdeki üstün performansını yönlendiren sermaye disiplininden ödün vermeden yönetip yönetemeyeceği. S&P 500 enerji sektörü yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 8 değer kazanırken, genel endeksin yüzde 14'lük yükselişinin gerisinde kaldı; ham petrol fiyatlarındaki düşüş ise duyarlılığı olumsuz etkiledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
