Öne Çıkanlar:
Mayıs ayı konut başlangıçları ve inşaat izinleri verileri TSİ 15:30'da açıklanacak ve aylardır yüksek seyreden mortgage oranlarının müteahhit güvenini iki yılın en düşük seviyesine itmesinin ardından ABD konut piyasasının istikrara kavuşup kavuşmadığını test edecek.
Ekonomistlerin tahminlerine göre, %7'nin üzerinde seyreden mortgage oranlarının müteahhit faaliyetleri ve konut inşaatı üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesiyle ABD'de konut başlangıçları Mayıs ayında %2,4 düşüşle 1,43 milyon adet yıllıklandırılmış hıza geriledi.
Edgen'de makro analist olan James Okafor, "Müteahhitler, borçlanma maliyetlerinin yüksek kalması ve alıcı trafiğinin zayıflaması nedeniyle yeni projelerde geri adım atıyor. Mayıs verileri, bahar satış sezonunun her zamanki canlılığı sağlayamadığını gösterecek" dedi.
Gelecekteki inşaat faaliyetlerinin bir göstergesi olan inşaat izinlerinin, konsensüs tahminlerine göre %0,2 düşüşle 1,42 milyon adet yıllıklandırılmış hıza gerilemesi bekleniyor. Konut inşaatının büyük kısmını oluşturan müstakil konut başlangıçları, son üç ayda ortalama 1,0 milyon adet seviyesinde seyrederken, daha sıkı kredi koşullarının yeni apartman projelerini yavaşlatmasıyla çok aileli konut başlangıçları aşağı yönlü hareket etti. Ulusal Müteahhitler Birliği'nin (NAHB) güven endeksi Mayıs ayında 45'e gerileyerek 2024 başından bu yana en düşük seviyesine indi ve müteahhit güveninin daralma bölgesinde kalmaya devam ettiğine işaret etti.
Konut verileri, Mayıs ayı ithalat ve ihracat fiyat endeksleriyle birlikte açıklanarak yurt içi talep ve ticaret kaynaklı enflasyona dair çift yönlü bir okuma sunacak. Konut başlangıçlarında beklenenden keskin bir düşüş, Federal Rezerv'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimi için alan bulabileceği beklentilerini güçlendirebilirken, dirençli bir veri ise faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı anlatısını destekleyecek. CME verilerine göre, Fed faiz vadeli işlemleri şu anda Eylül ayına kadar bir faiz indirimi olasılığını %63 olarak fiyatlıyor.
Konut piyasası, iki zıt güç arasında sıkışmış durumda: Satılık mevcut konutlardaki yapısal kıtlık fiyatları yüksek tutarken, mortgage oranları yeni inşaatı ana arz kaynağı haline getirdi. Freddie Mac verilerine göre, 30 yıl vadeli sabit mortgage oranı Mayıs ayında ortalama %7,09 olarak gerçekleşti ve Nisan ayındaki %7,22 seviyesinden gerilemesine rağmen 2021'deki pandemi dönemi düşüklerinin hâlâ iki katından fazla. Bu dinamik, ilk kez ev alacaklar için satın alınabilirliği sıkıştırırken, yeni konut medyan fiyatını Nisan ayında yıllık bazda %3,8 artışla 433.500 $'a taşıdı.
İthalat ve ihracat fiyatları enflasyon çapraz kontrolü sunuyor
İthalat fiyat endeksinin, endüstriyel malzeme ve sermaye malları maliyetlerindeki artışı yansıtarak mütevazı bir aylık artış göstermesi tahmin ediliyor. İhracat fiyatları ise ABD yapımı ürünlere yönelik yabancı talebe dair bir pencere açacak. Konut verileriyle birlikte bu açıklamalar, politika yapıcıların yedinci kez üst üste federal fon oranını %5,25 - %5,50 aralığında sabit tutmasının beklendiği 17-18 Haziran toplantısı öncesinde Fed'e ekonomiye dair daha kapsamlı bir resim sunuyor.
Konut başlangıçlarının en son 1,4 milyon adet eşiğinin altına düştüğü tarih, mortgage oranlarının kısa süreliğine %8'e dayandığı Kasım 2023'tü; o dönemde yıllıklandırılmış hız 1,37 milyon adede gerilemişti. Bu dip seviyeyi izleyen üç ayda, S&P 500 %11 değer kazanırken, 10 yıllık Hazine tahvil faizi 45 baz puan geriledi ve piyasalar bir politika dönüşünü fiyatlamaya başladı. Bu modelin tekrarlanması, Mayıs verilerinin bir yumuşama trendini teyit edip etmediğine veya tek aylık bir sapma olup olmadığına bağlı olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
