Yatırımcılar Kritik TÜFE Raporuna Odaklanırken ABD Doları 158 Yen Direncini Test Ediyor

Kritik enflasyon raporu öncesinde dar bir aralıkta seyreden ABD dolarında, dolar-yen döviz kuru Japonya'nın olası müdahalesi ve kalıcı enflasyon korkularının ardından 158 seviyesini zorluyor.

New York merkezli büyük bir yatırım bankasının ABD Ekonomisi Bölüm Başkanı Michael Vance, "Bugünkü TÜFE verisi bu çeyrekte Fed için en kritik veri noktasıdır ve piyasanın güvercin varsayımlarını doğrudan test edecektir. Beklentinin üzerinde bir rakam, haftalarca süren ilerlemeyi geri alabilir ve şahin bir Fed'i yeniden güçlü bir şekilde devreye sokabilir," dedi.

Doların son dönemdeki duraklaması, USD/JPY paritesindeki keskin toparlanmanın ardından geldi. Parite, yatırımcıların Japonya Maliye Bakanlığı için bir sınır çizgisi olduğuna inandığı 158 seviyesine doğru tırmandı. ABD Hazine tahvili getirileri veri beklentisiyle hafifçe yükseldi ve 2 yıllık tahvil %4,85 civarında seyretti. S&P 500, birkaç hafta süren rallinin ardından duraksayarak yatırımcı ihtiyatını yansıttı.

Beklenenden yüksek bir Tüketici Fiyat Endeksi okuması, Federal Rezerv'in faiz oranı beklentilerinin önemli ölçüde yeniden fiyatlandırılmasına neden olabilir, potansiyel olarak "daha uzun süre daha yüksek" senaryosunu pekiştirebilir ve doları güçlendirebilir. Bu durum, Japonya'nın yen'i desteklemek için son zamanlarda yaptığı milyarlarca dolarlık müdahalelerin etkinliğini sorgulatacak ve Japonya Merkez Bankası'nı zor bir duruma sokacaktır. Fed, gösterge faiz oranını Temmuz 2023'ten bu yana son 23 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25-5,50 aralığında tutuyor ve vadeli işlem piyasaları şu anda Eylül ayında ilk faiz indirimi olasılığını yaklaşık %60 olarak fiyatlıyor.

Fed'in ikileminin temelinde, kısmen artan enerji maliyetlerinden kaynaklanan inatçı enflasyon yatıyor. Devam eden İran çatışması da dahil olmak üzere jeopolitik gerilimler petrol fiyatlarını yüksek tutarak tüketici fiyatlarını besledi ve merkez bankasının %2 enflasyon hedefine giden yolunu karmaşıklaştırdı. Veriler, artan enerji maliyetlerinin ABD'li haneler üzerindeki baskıyı derinleştirdiğini gösteriyor ki bu, Fed'in görmezden gelemeyeceği bir faktör.

Japonya Merkez Bankası için ABD enflasyonunun tetiklediği yeniden canlanan dolar, doğrudan bir meydan okuma sunuyor. Merkez bankasının yen'i 34 yılın en düşük seviyelerinden geri çekmek için son haftalarda tahmini 9 trilyon ¥ harcadığı belirtiliyor. Ancak, G-7 ülkeleri arasındaki en geniş fark olan ABD ve Japonya arasındaki faiz oranı farkında temel bir değişiklik olmazsa, bu tür müdahaleler sadece geçici bir rahatlama sağlayabilir. Güçlü bir TÜFE rakamı muhtemelen bu farkı daha da açarak yüksek getirili dolara daha fazla sermaye çekecek ve yen üzerinde yeniden baskı oluşturacaktır.

Piyasanın odak noktası şimdi tamamen TÜFE açıklamasına dönmüş durumda. Daha düşük bir rakam, dolar için daha geniş ayı tezini doğrulayabilir, potansiyel olarak keskin bir düşüşü tetikleyebilir ve yen için bir rahatlama sağlayabilir. Aksine, beklenen üzerinde gelecek bir veri doların gücünü pekiştirecek, şahin bir Fed üzerine bahisleri artıracak ve USD/JPY ile Japon yetkililer arasında 158 seviyesi yakınlarında yeni bir karşılaşmanın zeminini hazırlayacaktır.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.