Çekirdek sermaye mallarına yeni siparişler Nisan ayında beklenmedik şekilde düşerek iki aylık artış serisini sonlandırdı ve yapay zeka harcamalarının fabrika sektörünün bazı bölümlerini desteklemesine rağmen işletme yatırımlarının hız kaybettiğine işaret etti.
Savunma dışı sermaye malları siparişlerinin uçak hariç %1,1 oranında düşüşü, Ticaret Bakanlığı'nın Perşembe günü açıkladığı verilere göre, yukarı yönlü revize edilen Mart ayındaki %3,9'luk sıçramanın ardından, %0,4 artış yönündeki konsensüs tahminini ıskaladı.
"Savunma dışı sermaye malları siparişleri, iş dünyası güveni için maden ocağındaki kanaryadır ve bu geri dönüş, ticaret politikası belirsizliği ve tedarik zinciri aksaklıkları arttıkça şirketlerin uzun vadeli taahhütlerden geri adım attığını gösteriyor," dedi Edgen'de makro analist olan James Okafor.
Daha geniş dayanıklı tüketim malları tablosu karışıktı. Uzun ömürlü mallara yönelik toplam siparişler Nisan ayında %7,9 artarak 346 milyar dolara yükseldi ve %3,5'lik konsensüs tahminini geride bıraktı, ancak başlık rakamı, savunma dışı uçak siparişlerindeki %165,9'luk patlama ile şişirildi — Boeing, Mart'ta 33 olan sipariş sayısına karşılık Nisan'da 136 sipariş aldı. Ulaştırma hariç tutulduğunda, dayanıklı tüketim malları siparişleri daha mütevazı bir %1,1 arttı. Mevcut işletme harcamalarının bir göstergesi olan çekirdek sermaye malları sevkiyatı, Mart ayındaki %1,3'lük artışın ardından %0,4 yükseldi.
Veriler, güçlü bir ilk çeyreğin ardından işletme ekipman yatırımlarının çift haneli yıllık bir hızla ilerlediği ikinci çeyrek GSYH görünümünü karmaşıklaştırıyor. Fed faiz oranlarını %3,50-%3,75 aralığında tutarken ve bazı politika yapıcılar daha fazla sıkılaştırmaya açıkken, sermaye harcamalarındaki sürekli bir geri çekilme, ekonomi yükselen enflasyonla boğuşurken büyümeyi baskılayabilir — PCE fiyat endeksi Nisan ayında son üç yılın en hızlı seviyesi olan %3,8'e ulaştı.
Bilgisayar ve elektronik ürün siparişleri Nisan ayında %0,7 düştü, ancak bu düşüş kısmen elektrikli ekipman, ev aletleri, makineler, birincil metaller ve işlenmiş metal ürünlerindeki artışlarla dengelendi. Yapay zeka yatırım patlaması, bilgi işlem ekipmanlarına olan talebi desteklemeye devam ederek daha geniş çaplı olumsuz rüzgarların yarattığı hasarı sınırlamaya yardımcı oluyor.
Tedarik Zincirleri Baskı Altında
İmalat sektörü birden fazla aksaklıkla mücadele ediyor. ABD destekli İran savaşı tedarik zincirlerini sekteye uğrattı ve petrol ile alüminyum maliyetlerinin fırlamasıyla emtia fiyatlarını yükseltti. ABD'ye yönelik konteyner bazlı ithalat, Nisan ayında üst üste 12. ayda da düşerek S&P Global Market Intelligence verilerine göre yıllık bazda %5,2 azalışla yaklaşık 2,635 milyon TEU'ya geriledi. Yalnızca sermaye malları ithalatı yıllık %28,9 düşerken, metal ithalatı %12,9 azaldı.
Çekirdek sermaye malları siparişlerinin bu büyüklükte bir aylık düşüş kaydettiği son dönem, siparişlerin tarife tırmanışlarının ilk şokuyla %0,8 düştüğü Ekim 2025'ti. Bu düşüşü takip eden üç ayda, imalat sektörü maaş bordroları ayda ortalama sadece 8.000 iş eklerken, bu oran önceki üç aylık dönemde 22.000'di, Çalışma İstatistikleri Bürosu verileri gösteriyor.
Nisan verileri, Mayıs ve Haziran ayı okumaları için riskleri artırıyor; bu okumalar, geri çekilmenin tek aylık bir dalgalanma mı yoksa daha geniş bir yavaşlamanın başlangıcı mı olduğunu belirleyecek. Atlanta Fed'in GDPNow modeli, bir sonraki güncellemesinde sermaye malları verilerini dahil edecek ve ekonomistler, fabrika faaliyetlerine ilişkin daha fazla sinyal için 2 Haziran'da açıklanacak olan Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün imalat PMI'sını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
