ABD tüketici güveni beklentileri kaçırdı: Haziran'da 49,5

ABD'de tüketici güveni, Michigan Üniversitesi'nin duyarlılık endeksinin beklentileri karşılayamamasıyla ikinci ay üst üste daralma bölgesinde sıkışıp kaldı.

Michigan Üniversitesi'nin tüketici duyarlılık endeksi, Haziran ayında da 50 eşiğinin altında kalarak ikinci aya taşındı; Cuma günü açıklanan nihai veriler, dirençli işgücü piyasası ve rekor hisse senedi fiyatlarına rağmen Amerikalıların finansal durumları ve ekonomiye ilişkin görüşlerinin karamsarlıkta takılı kaldığını gösterdi.

"Anket, ekonomiyi değil, kabile sadakatini ölçüyor," diyen RIA Advisors baş stratejisti Lance Roberts, gelir, yaş veya eğitim temelindeki farklılıkların toplamını aşan bir partizan duyarlılık uçurumuna dikkat çekti.

Ana endeks, 50 olan konsensüs tahmininin altında ancak 48,9 olan öncü okumanın üzerinde 49,5 olarak gerçekleşti. Mevcut durum alt endeksi, öncü anketten 48,4'ten 47,7'ye düşerek 49 olan beklentileri kaçırırken, beklentiler göstergesi 49,3'ten 50,7'ye yükselerek 49,3'lük tahmini aştı. Mayıs ayındaki 44,8'lik okuma, anketin 1952'ye dayanan tarihindeki en düşük seviye olarak kaydedildi — Covid-19 pandemisinden, 2008 sonrası resesyondan veya 2022'nin enflasyonist dalgasından daha kötü.

Tüketici duyarlılığı ile somut ekonomik veriler — S&P 500'ün rekor seviyelere yakın seyretmesi, perakende satışların Mayıs'ta yüzde 0,9 artması ve GSYİH'nın genişlemeye devam etmesi — arasındaki kalıcı uçurum, Michigan anketinin bir politika sinyali olarak güvenilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Tüketicilerin karamsarlığı harcamaların azalmasına dönüşürse, halihazırda yüzde 2,6 ile 2008'den bu yana en düşük seviyesinde olan kişisel tasarruf oranı daha da baskı altına girebilir ve potansiyel olarak iki yıldır resesyon tahminlerine meydan okuyan ekonomiyi yavaşlatabilir.

Conference Board'un rakip güven ölçütü, Mayıs ayında 93,1 ile tarihsel ortalamasına yakın bir seviyede gerçekleşerek çok daha parlak bir tablo çizdi. Bu anket, iş koşullarına ilişkin "orta derecede daha az olumlu" görüşlere ancak altı aylık beklentilerde "mütevazı iyileşmelere" atıfta bulundu.

Bazı analistler, farklılığı Michigan anketinin bu yıl telefondan çevrimiçi ankete geçişine bağlıyor; araştırmalar bu tür bir değişimin daha az iyimser yanıtlara yol açma eğiliminde olduğunu gösteriyor. Gallup araştırmasına göre, telefon görüşmeleri doğası gereği aşırı derecede olumlu yanıtları teşvik edebilir; bu da çevrimiçi sonuçların daha dürüst ancak aynı zamanda daha olumsuz olabileceği anlamına geliyor.

Sert Veriler Farklı Bir Hikaye Anlatıyor

Duyarlılık anketlerinin ötesinde, sert ekonomik veriler "tamamen üçüncü bir hikaye" anlatıyor, dedi Roberts. Kurumsal kazançlar, GSYİH büyümesi ve S&P 500 performansı, kısmen yapay zeka yatırım patlamasıyla beslenerek yükseliyor. Tüketiciler ayrıca pandemi öncesine göre daha fazla likit varlığa sahip — Fed verilerine göre harcanabilir gelirin yaklaşık yüzde 84'ü — bu da güven azalırken bile harcama kapasitesinin bozulmadığını gösteriyor.

Ancak Mayıs ayında kişisel tasarruf oranının yüzde 2,6'ya düşmesi, hanelerin tamponlarını tükettiğine işaret ediyor. Bloomberg ve New York Fed verilerine göre, bireysel borç yüksek ve özel kredi temerrüt oranları artıyor; bu da mevcut harcama gücü ile gelecekteki finansal sağlık arasında bir gerilim yaratıyor.

Verilerin Fed İçin Anlamı

Federal Rezerv için kalıcı tüketici karamsarlığı, politika görünümüne karmaşık bir faktör ekliyor. Merkez bankası Temmuz 2023'ten bu yana referans faiz oranını yüzde 5,25 ile yüzde 5,5 arasında tutarken, ekonomik veriler yumuşadıkça piyasalar faiz indirimi olasılığını giderek daha fazla fiyatlıyor. Tüketici güveninin en son bu kadar uzun süre düşük kaldığı dönemde — 2008 finansal krizi sırasında — Fed faiz oranlarını çoktan sıfıra yakın seviyelere indirmişti.

Duyarlılık düşük kalırken harcamalar dirençli olmaya devam ederse, Fed bu farklılaşmayı yaklaşan bir resesyon sinyali olmaktan ziyade gürültü olarak yorumlayabilir. Ancak tasarruf oranı düşmeye devam eder ve kredi stresi yayılırsa, genişlemeyi besleyen tüketici odaklı büyüme motoru durma noktasına gelebilir ve merkez bankasını mevcut projeksiyonlarının öngördüğünden daha erken harekete geçmeye zorlayabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.