ABD haziran ayında yalnızca 54 bin istihdam ekledi, tahminleri büyük farkla kaçırdı

Üç yılı aşkın sürenin en zayıf tarım dışı istihdam verisi, Federal Rezerv'in en erken Eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığını artırıyor.

ABD ekonomisi Haziran ayında 54 bin tarım dışı istihdam ekledi. Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Perşembe günü açıkladığı veri, 95 binlik konsensüs tahmininin oldukça altında kalarak 2023 başından bu yana en düşük aylık artış oldu. İşsizlik oranı Mayıs ayındaki %4,3 seviyesinden %4,2'ye gerilerken, ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,3 artarak beklentilere paralel gerçekleşti.

ING Başuluslararası Ekonomisti James Knightley, "İşgücü piyasası Fed'in öngördüğünden daha hızlı soğuyor ve bu veri, faizleri sabit tutmak için kalan tüm aciliyeti ortadan kaldırıyor. Artık soru faiz indirip indirmeyecekleri değil, ne kadar hızlı indirecekleri," dedi.

Mayıs ayına ilişkin çiçek başlığı verisi ilk açıklanan 172 binden 157 bine, Nisan ayı ise 179 binden 171 bine revize edildi. Böylece üç aylık ortalama kabaca 127 bin seviyesine geriledi ve Mayıs ayına kadar kaydedilen 188 binlik ortalamanın oldukça altında kaldı. Özel sektör Haziran ayında yalnızca 48 bin istihdam eklerken, kamu istihdamı bir önceki aydaki 52 binlik sıçramanın ardından sadece 6 bin katkı sağladı. İşgücüne katılım oranı %62,5'te sabit kaldı.

Veri, istihdamın aylık ortalama 215 bin arttığı yılın ilk beş ayına kıyasla önemli bir yavaşlamaya işaret ediyor. Haziran ayındaki tahmin sapması, ekonominin pandemi resesyonundan henüz çıkmakta olduğu Aralık 2020'den bu yana en büyük sapma olarak kaydedildi. ABD Dolar Endeksi veri açıklamasının hemen ardından %0,6'ya kadar düştükten sonra kayıplarının bir kısmını geri alırken, 2 yıllık Hazine tahvil getirisi 12 baz puan düşerek %4,18'e geriledi ve yatırımcılar faiz indirimi olasılığını daha yüksek fiyatlamaya başladı. S&P 500 endeksi, gevşek para politikası beklentisiyle güne %0,4 yükselişle başladı.

Verinin Fed için anlamı

Haziran raporu, 2026'nın ilk yarısına damgasını vuran dirençli istihdam artışı modelini kırdı. İleriye dönük göstergeler zaten yumuşamaya işaret ediyordu: ISM imalat istihdam endeksi Mayıs'ta 48,6'ya, hizmet sektörü istihdam göstergesi ise 47,9'a geriledi - her ikisi de genişlemeyi daralmadan ayıran 50 eşik değerinin altında. Nisan ayı JOLTS verileri, işe alımların 5,1 milyona düştüğünü gösterirken, işten çıkarmalar tarihsel olarak düşük seviye olan 1,7 milyonda kaldı.

Wells Fargo Kıdemli Ekonomisti Sarah House, "Düşük işe alım, düşük işten çıkarma dengesi aşağı yönlü kırılıyor. İşverenler agresif bir şekilde işten çıkarmıyor ancak anlamlı bir şekilde istihdam da eklemiyor," dedi.

Fed fon vadeli işlemleri, veri öncesinde %42 olan Eylül ayı Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %68 olarak fiyatlıyor. Temmuz ayında indirim ihtimali %15'in altında olmakla birlikte düşük kalmaya devam ediyor, ancak Aralık toplantısı en az bir çeyrek puanlık indirim için tamamen fiyatlanmış durumda. Fed en son Eylül 2024'te faiz indirimi yapmış ve gevşeme döngüsünü başlatmak için 50 baz puanlık bir indirim gerçekleştirmişti.

Varlık fiyatlarına tepki ve doların kısa ömürlü düşüşü

Doların ilk satış dalgası kısa ömürlü oldu ve DXY endeksi seans ortasında yalnızca %0,2 düşüşle toparlandı. EUR/USD 1,0920'ye yükseldikten sonra 1,0890 civarına yerleşirken, GBP/USD 1,2780'e dokunduktan sonra geri çekildi. USD/CAD, Kanada dolarının genel dolar zayıflığından kazanç sağlamasıyla 1,3620'ye geriledi. Sınırlı kalan hareket, yatırımcıların sürdürülebilir bir dolar düşüş trendine bağlanmadan önce ek teyit beklediğini - özellikle de 13 Ağustos'ta açıklanacak Temmuz TÜFE verisini - gösteriyor.

Knightley, "Piyasa, Eylül indirimini tam olarak fiyatlamadan önce enflasyon verilerinin de uyumlu gelmesini görmek istiyor. Çekirdek TÜFE %3'ün üzerinde yapışkan kalmaya devam ederse, Fed yumuşayan işgücü piyasasına rağmen faizleri sabit tutmak zorunda kalabilir," dedi.

Haziran ayı istihdam raporu, Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle normalden bir gün erken yayımlandı. Bir sonraki önemli işgücü piyasası verisi, 7 Ağustos'ta açıklanması planlanan Temmuz ayı istihdam raporu olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.