Önemli Çıkarımlar
Küresel devlet tahvili satışları Cuma günü yoğunlaşarak, kalıcı enflasyon endişelerinin merkez bankası gevşeme beklentilerini boşa çıkarmasıyla ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisini %4,54'ün üzerine taşıdı.
Mattioli Woods yatırım müdürü Lauren Hyslop bir e-postada, "Yatırımcılar, inatçı enflasyon ve şaşırtıcı derecede dirençli büyümenin herhangi bir anlamlı gevşeme hamlesini ötelemesiyle ABD'de 'daha uzun süre daha yüksek' faiz oranlarının rahatsız edici gerçeğiyle karşı karşıya kalıyor" dedi.
Satış dalgası yaygındı; İngiltere 10 yıllık tahvil faizi 15 baz puan sıçradı. Japonya'da 30 yıllık devlet tahvili getirisi, 1999'daki ilk ihracından bu yana ilk kez %4'ü aştı. Satışlar hisse senetlerini de vurdu; S&P 500'ün 7.500'ün üzerinde kapanmasının ardından ABD vadeli işlemleri negatif bir açılışa işaret etti. Değerli metaller de değer kaybetti; spot gümüş %6,5 düşüşle onsu 78,08 dolara geriledi.
Dünyanın risksiz varlıklar için göstergesi olan devlet borçlarının keskin bir şekilde yeniden fiyatlanması, finansal koşulları sıkılaştırma ve tüm varlık sınıflarındaki değerlemeleri sarsma tehdidi taşıyor. Piyasaların artık Fed'in Aralık ayına kadar faiz artırma olasılığını %50 olarak fiyatlamasıyla yatırımcılar, jeopolitik gerilimler ve enflasyon risklerinin küresel çapta yeniden değerlendirilmesiyle tetiklenen uzun bir oynaklık dönemine hazırlanıyor.
İngiltere'de küresel tahvil satışı, siyasi belirsizlikle daha da büyüdü. İngiltere'nin 10 yıllık borçlanma maliyetleri, Başbakan Keir Starmer'a yönelik bir liderlik meydan okuması beklentisiyle bu hafta %5'in üzerine çıktı. Daha gevşek bir mali tutumu temsil ettiği düşünülen Andy Burnham'ın parlamentoya olası dönüşü, bazı tüccarların İngiliz tahvilleri için "Burnham primi" olarak adlandırdığı bir yük getirdi. 2022'deki mini bütçe travması, yatırımcıları mali disipline yönelik her türlü algılanan tehdide karşı son derece hassas hale getirdi ve siyasi çalkantı devlet borçları üzerindeki satış baskısını artırıyor.
Japonya tahvil piyasası, 30 yıllık devlet tahvili getirisinin ilk kez %4'ü geçmesiyle potansiyel bir paradigma değişiminin sinyalini verdi. Bu hareket, Japonya'nın onlarca yıldır süren deflasyonla mücadelesinden nihayet çıktığına dair piyasa inancının arttığını yansıtıyor. Nisan ayında %4,9 ile 12 yılın en yüksek seviyesine ulaşan toptan eşya enflasyonu, Japonya Merkez Bankası'nın zayıf yen kaynaklı ithal enflasyon baskılarına karşı faiz artırmak zorunda kalacağı beklentilerini körüklüyor.
Enflasyon endişelerinin yeniden canlanması bir dizi faktörün birleşiminden kaynaklanıyor. Orta Doğu'daki çatışmalar enerji fiyatlarını yükseltirken, şaşırtıcı derecede güçlü ABD ekonomisi fiyat baskılarını inatçı kılıyor. Analistler ayrıca daha az tartışılan bir faktöre de dikkat çekiyor: yapay zeka patlamasının kısa vadeli enflasyonist etkisi. Janus Henderson Investors yüksek getiri birimi başkanı Tom Ross, "Devasa veri merkezi kurulum dalgasının kısa vadeli etkisi enflasyonisttir" dedi. Bu veri merkezleri için geniş bir bileşen yelpazesine olan "muazzam talebin" fiyatları yukarı çektiğini ve daha kalıcı bir enflasyon ortamına katkıda bulunduğunu belirtti.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
