UBS, varlık geri dönüşümü ve hisse geri alımlarından kaynaklanan ve şirketin değerlemesine henüz yansımadığına inandığı önemli yukarı yönlü potansiyeli gerekçe göstererek Link REIT (00823.HK) için hedef fiyatını 42 HKD'den 47,2 HKD'ye yükseltti.
Yatırım bankası, yayınladığı raporda gayrimenkul yatırım ortaklığı üzerindeki "Al" notunu koruyarak, çekirdek olmayan varlıkların stratejik bir şekilde elden çıkarılmasının hissedarlar için önemli bir değer yaratabileceğini savundu. Yeni hedef fiyat, bir önceki rakama göre %12,4'lük bir artışı temsil ediyor.
Bu yükseltme, elden çıkarılabilecek toplam varlıkların yaklaşık %15'ine denk gelen 34 milyar HKD tutarındaki çekirdek olmayan potansiyel varlıkların belirlenmesine dayanıyor. UBS, Singapur, Avustralya ve Birleşik Krallık'taki son varlık satışlarının ardından Link REIT'in bir sonraki adımda Çin'deki lojistik varlıklarını ve Guangzhou ile Pekin'deki düşük performanslı alışveriş merkezlerini satmayı düşünebileceğini belirtti.
Varlık satışlarına ilişkin iyimser görünüme rağmen UBS, kısa vadeli temellerin zayıf olduğunu kabul etti. Banka, Link REIT’in 2026 mali yılı için birim başına dağıtım miktarının yıllık %8 düşüşle 2,51 HKD'ye gerilemesini öngörüyor. Ayrıca, Hong Kong perakende portföyü için kira yenileme oranının -%8 ile negatif kalmasını bekliyor.
Bununla birlikte UBS, büyük ölçekli sermaye getirisi potansiyelinin anlık operasyonel olumsuzluklardan daha ağır bastığına inanıyor. Raporda, Link REIT’in mevcut %6’nın üzerindeki temettü veriminin, %5,3 ile %5,8 aralığında olan Hang Lung Properties ve Wharf REIC gibi emsallerinden daha cazip olduğu vurgulandı.
Varlık elden çıkarma ve hisse geri alım stratejisinin başarıyla uygulanması, ortaklık için büyük bir yeniden değerleme katalizörü görevi görebilir. Yatırımcılar, Link REIT'in 28 Mayıs'ta tam yıl sonuçlarını açıklayacağı sırada bu planla ilgili ayrıntıları takip edecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
