Key Takeaways:
Trump yönetiminin en az 10 ABD şirketine doğrudan yatırım yapması, geleneksel serbest piyasa Cumhuriyetçiliğinden yeni ve müdahaleci bir "Trump Kapitalizmi"ne doğru derin bir kaymaya işaret ediyor.
Trump yönetimi, Intel'in 8,9 milyar dolarlık %10 hissesi ve U.S. Steel'deki "altın hisse" dahil olmak üzere en az 10 şirkette doğrudan öz sermaye payı alarak Amerikan ekonomisindeki rolünü yeniden tanımladı ve onlarca yıllık serbest piyasa dogmasından keskin bir dönüş sinyali verdi. "Trump Kapitalizmi"nin bu yeni biçimi, sanayi politikasını doğrudan müdahale ile birleştirerek bazı kurumsal liderleri şaşkına çeviriyor.
Trump'ın ilk döneminde uluslararası ekonomik işlerden sorumlu başkan yardımcısı yardımcısı olarak görev yapan Kelly Ann Shaw, "Hükümetin ekonominin farklı yönlerine daha fazla dahil olduğunu görüyoruz; bu, geçen yüzyılın daha geleneksel Cumhuriyetçi yaklaşımından bir sapmadır" dedi.
Yönetimin aktif yaklaşımı ulusal güvenliğin ötesine geçiyor; yetkililer, Spirit Airlines çökmeden önce %90 hisse almayı tartışmış ve potansiyel bir United-American Airlines birleşmesinde hükümet payını değerlendirmişlerdi. Bu durum, başkanın kredi kartı faiz oranlarını sınırlama çağrısını ve Demokrat Senatör Elizabeth Warren ile doğrudan görüştüğü bu hamleyi takip ediyor.
Başkanın "çok Amerikan" olarak nitelendirdiği bu müdahaleci politika, kurumsal liderler için derin bir belirsizlik yaratıyor ve Washington ile özel sektör arasındaki güç dengesini yeniden ayarlıyor. Yatırımcılar için ise bu durum yeni bir siyasi risk katmanı getiriyor ve kurumsal başarının artık hükümetin lütfuna bağlı olup olmayacağı sorusunu gündeme getirerek piyasa dinamiklerini ve sermaye tahsisini bozma potansiyeli taşıyor.
Yönetim, hamlelerini stratejik rakiplere karşı koymak ve ulusun sanayi tabanını yeniden inşa etmek için gerekli olarak gerekçelendirdi. Kritik mineraller şirketlerindeki hisse alımları, doğrudan Çin'in işleme konusundaki tekelini kırmaya yöneliktir. Shaw, "Piyasanın kendi işini yapmasına izin verirseniz, Çin hakimiyetinden kurtulup çeşitlenemeyiz" dedi. Benzer şekilde, Ticaret Bakanlığı'nın Intel'deki %10 hisse için yaptığı 8,9 milyar dolarlık yatırım, yerli yarı iletken üretimini güçlendirmek için 2022'de kabul edilen CHIPS ve Bilim Yasası fonları kullanılarak müzakere edildi.
Başkan Trump bu strateji konusunda özür dilemedi. Aralık ayında The Wall Street Journal'a verdiği demeçte, "İnsanların bir şeye ihtiyacı olduğunda, şirketlerde pay almamız gerektiğini düşünüyorum. Bazıları bunun kulağa pek Amerikan gelmediğini söyleyebilir. Aslında bence bu çok Amerikan," dedi. Beyaz Saray, Intel yatırımının 90 günde 30 milyar dolar kazanç sağladığını iddia ediyor.
Bu yaklaşım iş dünyasında pek çok kişiyi tedirgin etti. Lobiciler, yöneticilerin artık Beyaz Saray'daki toplantılardan önce potansiyel hisse taleplerini nasıl savuşturacaklarının provasını yaptıklarını bildiriyor. ABD Ticaret Odası Başkanı Suzanne Clark, "Bu, son 50 yılda gördüğümüzden çok farklı bir Cumhuriyetçi Parti ve çok farklı bir lider," dedi.
Trump'ın yöntemleri alışılmadık olsa da, sanayi politikasına yönelik temel kayma, Washington'da laissez-faire (bırakınız yapsınlar) yaklaşımının artık ulusal güvenlik için yeterli olmadığına dair büyüyen bir fikir birliğini yansıtıyor. Biden yönetimi de, fikir hiçbir zaman hayata geçmemiş olsa da, ulusal güvenlik için hayati kabul edilen şirketlerde pay almak üzere hükümet destekli bir yatırım aracı oluşturmayı değerlendirmişti.
Bu çaba, Trump'ın bir zamanlar "korkunç" bir kurumsal hibe olarak nitelendirdiği ancak şimdi öz sermaye yatırım stratejisini kolaylaştırmak için kullandığı 2022 CHIPS ve Bilim Yasası ile sonuçlandı. Yasa, ABD'nin kritik teknolojiler için yabancı tedarik zincirlerine olan bağımlılığını azaltmak üzere tasarlanmıştı.
Shaw, "Hükümetin biraz daha ağır bir rol oynaması konusunda ülke olarak Rubicon'u geçtik," dedi. Ancak eleştirmenler, yürütme gücünün yoğunlaşması ve adam kayırmacılık potansiyeli konusunda endişeli. Cambridge Üniversitesi'nde ekonomi politik asistan profesörü olan Ilias Alami, başkanın politikalarının "gücü ya Trump'ın kendi elinde ya da genel olarak yürütmede toplama yan etkisine" sahip olduğunu belirtti. Eski Biden ulusal güvenlik danışmanı Jake Sullivan yeni yolu kabul etti ancak yönetimin yatırımlarının piyasaları bozabileceğinden ve siyasi müttefikleri ödüllendirebileceğinden endişe duydu.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
