Önemli Çıkarımlar:
Başkan Donald Trump, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'a faiz oranlarını düşürmesini söyleyerek doğrudan para politikasına müdahale etti ve piyasalar yıl sonuna kadar iki çeyrek puanlık indirim fiyatlıyor.
Başkan Donald Trump, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'a borçlanma maliyetlerini düşürmesi yönünde baskı yaparak CNBC'ye merkez bankası başkanının "ne yapması gerekiyorsa onu yapmak zorunda olduğunu" söyledi; bu doğrudan müdahale, Fed'in bağımsızlığına ilişkin tartışmayı yeniden alevlendirme riski taşıyor.
"Ne yapması gerekiyorsa onu yapmak zorunda," dedi Trump, 2 Temmuz'da CNBC'den Joe Kernen ile Oval Ofis'te yaptığı özel röportajda, Warsh ve faiz indirimi olasılığı sorulduğunda.
Bu açıklamalar, Fed fonlama oranının Eylül 2025'ten bu yana üç çeyrek puanlık indirimin ardından yüzde 4,50 ila yüzde 4,75 seviyesinde olduğu bir dönemde geldi. CME FedWatch verilerine göre, gecelik swap piyasaları 29-30 Temmuz toplantısında çeyrek puanlık bir indirim olasılığını yüzde 68 olarak fiyatlarken, yıl sonuna kadar ikinci bir indirimin tamamen fiyatlandığı görülüyor.
Trump'ın sözleri, Mayıs ayında Fed'in tercih ettiği PCE göstergesinde yüzde 2,8 olarak gerçekleşen enflasyonu soğutma ile Haziran'da yüzde 61,5'e gerileyerek Mart 2021'den bu yana en düşük seviyesine inen işgücüne katılım oranının olduğu bir ekonomiyi destekleme arasında hassas bir denge kurmaya çalışan bir merkez bankasına siyasi baskı ekliyor.
Başkanın yorumları, ilk döneminde dönemin Başkanı Jerome Powell'ı faizleri yeterince hızlı düşürmemekle defalarca eleştirdiği dönemi yansıtıyor. Görevdeki bir başkanın en son Fed'e faiz politikası konusunda kamuoyu önünde baskı yapması 2019 yılında gerçekleşmiş, Trump'ın eleştirileri o yılın Temmuz ayında 25 baz puanlık bir indirimin ve yıl sonuna kadar iki ek indirimin öncesinde gelmişti.
Warsh, Trump'ın Powell'ın görev süresinin dolmasının ardından Şubat 2026'da Fed başkanı olarak atadığı isim, yönetimin ekonomik gündemini yönetirken merkez bankasının bağımsızlığını korumaya çalışıyor. Bu gündem, imalatçılar için girdi maliyetlerini artıran tarife politikalarını da içeriyor. Sayım Bürosu verilerine göre, Mayıs 2026'daki tırmanışın ardından Çin mallarına uygulanan ortalama ABD tarifesi yıl başındaki yüzde 14'ten yüzde 21'e yükseldi.
S&P 500 endeksi röportajın yapıldığı gün yüzde 0,6 yükselirken, iki yıllık Hazine tahvil faizi yatırımcıların Trump'ın sözlerini daha gevşek politika olasılığını artıran bir işaret olarak yorumlamasıyla 4 baz puan düşerek yüzde 3,92'ye geriledi. ABD dolar endeksi, önemli para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında yüzde 0,3 geriledi.
Fed'in bir sonraki politika toplantısı 29-30 Temmuz'da planlanırken, 19 Fed yetkilisinin bireysel faiz projeksiyonlarını gösteren Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (dot plot olarak da bilinir) güncellenecek. Haziran projeksiyonunda, medyan yetkili 2026 için iki indirim öngörürken, tahmin aralığı bir indirim bekleyenler ile üç indirim bekleyenler arasında bir bölünme olduğunu gösterdi.
Trump ayrıca, merkez bankasının bileşiminden duyduğu daha geniş memnuniyetsizliği göstererek, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u "davayı kazanarak" görevden almayı planladığını söyledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
