Trump, İran saldırılarını iptal etti, 10 yıllık faiz %4,43'e geriledi

Başkan Donald Trump'ın 11 Haziran'da İran'a yönelik askeri saldırıları son anda iptal etmesi, tahvil piyasalarında keskin bir dönüşe yol açtı ve jeopolitik risk primlerinin çözülmesiyle 10 yıllık Hazine faizi %4,4335'e kadar geriledi.

Edgen'de jeopolitik risk analisti olan Elena Fischer, "Tahvil piyasası, Hürmüz Boğazı'nda süregelen bir çatışmaya dönüşmekte olan durumun maddi bir şekilde tırmanıştan geri çekildiğini fiyatlıyor. Faizdeki hareketin hızı — tek bir öğleden sonra yaklaşık 15 baz puan — anlatının tırmanıştan diplomasiye ne kadar hızlı kaydığını yansıtıyor." dedi.

Piyasa verilerine göre, 10 yıllık faiz 12 Haziran'da toparlanarak günlük 1,78 baz puan artışla %4,4789'dan kapandı, ancak haftalık bazda 5,14 baz puan düşüş kaydetti. İki yıllık faiz %4,0809'da dengelenirken, hafta boyunca %4,1970-%4,0348 aralığında işlem gördü. Hisse senetleri sert yükseldi: S&P 500 %1,8, Dow Jones Sanayi Ortalaması %1,6 ve Nasdaq bileşik endeksi %1,8 artış kaydetti. Arz kesintisi korkularının hafiflemesiyle ham petrol fiyatları düştü; Brent petrol %3,5 gerileyerek varil başına 89,84 dolara, Batı Teksas türü ise %2,8 düşüşle 87,56 dolara indi.

Bu geri dönüş, ABD-İran çatışmasının 28 Şubat'ta patlak vermesinden bu yana enerji fiyatlarını yüksek ve tahvil piyasalarını gergin tutan bir uçurum ekonomisi modelini sürdürüyor. Hürmüz Boğazı, küresel petrol ticaretinin yaklaşık %21'ini yönetiyor ve Trump bu hafta sonu Avrupa'da bir anlaşmanın imzalanabileceğini iddia etse de İranlı yetkililer herhangi bir nihai anlaşmayı doğrulamadı. Görüşmelerin çökmesi halinde, 10 yıllık faiz, Trump'ın ilk kez İran'a "çok sert" vurma tehdidinde bulunduğu 8 Haziran'da ulaşılan %4,58 seviyesini yeniden test edebilir.

Saldırıların iptalinin kısa vadeli devlet kâğıtlarına olan talebi azaltmasıyla getiri eğrisi dikleşti ve iki yıllık faiz, uzun vadeye kıyasla daha sert düştü. İki yıllık bononun haftalık 6,61 baz puanlık düşüşü, 10 yıllığın 5,14 baz puanlık düşüşünü geride bırakarak piyasanın kısa vadeli jeopolitik riski daha düşük fiyatlarken orta vadeli görünüm konusunda temkinli kaldığını yansıttı.

Bir Tırmanma ve Geri Çekilme Modeli

Perşembe günkü iptal, Trump'ın Nisan ayından bu yana en az beşinci kez İran'a karşı askeri harekat tehdidinde bulunup saatler veya günler sonra diplomatik ilerlemeyi gerekçe göstererek geri adım atmasıydı. 7 Nisan'da İran'a Hürmüz Boğazı'nı yeniden açması için bir son tarih verdi, aksi takdirde "büyük saldırılar"la karşılaşacaklarını söyledi, ardından planlanan saldırıları son tarihten iki saat önce askıya aldı. Brent petrol bunun ardından %13,3 düştü. 23 Mayıs'ta bir anlaşmanın "kısa süre içinde" duyurulacağını iddia etti, ancak müzakereler durdu.

Tekrarlanan döngü, her bir ardışık tehdidin piyasa etkisini aşındırdı. S&P 500'ün 11 Haziran'daki %1,8'lik rallisi, Trump'ın ilk kez bir anlaşmanın yakın olduğu sinyalini verdiği Mayıs 2025 ortasında kaydedilen %5,3'lük artışın yarısından azdı; bu da yatırımcıların imzalı bir anlaşma ortaya çıkana kadar duyurularına giderek daha az itibar ettiğini gösteriyor.

İran Dışişleri Bakanlığı Perşembe günü nihai bir karar alınmadığını ve müzakere metninin büyük bir kısmının sonuçlandırıldığını ancak ABD'nin pozisyonlarını defalarca değiştirdiğini söyledi. Trump, ortaya çıkan anlaşmanın İran'ın nükleer materyaliyle yalnızca "kavramsal olarak" ilgilendiğini ve ABD'nin İran bağlantılı nakliyeye yönelik ablukasının, işlem sonuçlanana kadar yürürlükte kalacağını söyledi.

Sırada Ne Var?

Kritik tarih bu hafta sonu; Trump, Başkan Yardımcısı JD Vance ile müzakereciler Steve Witkoff ve Jared Kushner'ın Avrupa'da bir mutabakat zaptı imzalayabileceğini söyledi. Anlaşmanın, nükleer görüşmelerin yapılacağı 60 günlük bir ateşkes uzatması, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve İran'ın yurtdışındaki dondurulmuş varlıklarının serbest bırakılmasını öngördüğü bildiriliyor.

Tahvil piyasaları için yol haritası, imzalı bir anlaşmanın gerçekten somutlaşıp somutlaşmayacağına bağlı. Eğer gerçekleşirse, jeopolitik prim çözülmeye devam ederken 10 yıllık faiz %4,30'a doğru yönelebilir. Görüşmelerin çökmesi halinde, faiz yeniden %4,55'in üzerine fırlayabilir ve petrol fiyatlarının yenilenen arz korkularıyla varil başına 100 doları test etmesi muhtemeldir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.