Tahvil faizleri 10 baz puan düştü, hisse senetleri yükseldi, yarı iletkenler %6,8 sıçradı

S&P 500 %1,6'nın üzerinde yükselirken Nasdaq %2,1 sıçradı; 5-10 yıllık Hazine tahvil faizleri 10 baz puan düşerek günün en düşük seviyelerine geriledi. Dow Jones Sanayi Ortalaması 895 puan (%1,8) eklerken, Nasdaq 100 %2,9 ve küçük ölçekli Russell 2000 de yükselişe katıldı. Ralli, büyük endekslerdeki üç günlük düşüş serisini sonlandırdı.

Bu hareket, bir önceki haftadaki keskin düşüşün tersine döndüğünü gösterdi. Mayıs ayı istihdam raporunun 80.000 olan konsensüs beklentisine karşılık 172.000 iş eklenmesiyle beklentilerin üzerinde gelmesi, 10 yıllık faizi %4,55'e taşımış ve 5 Haziran'da Nasdaq'ta %4,2'lik bir satış dalgasını tetiklemişti. Bu seans, Nasdaq için Nisan 2025'ten bu yana en kötü haftalık performansı, S&P 500 için ise Mayıs 2025'ten bu yana en kötü haftayı işaret ediyordu. Lazard'ın baş piyasa stratejisti Ronald Temple o dönemde, "Fed'in faiz indirimi umutları, bu sabahki güçlü istihdam raporuyla fiilen ortadan kalktı" dedi. CME FedWatch aracı, Fed'in Ekim sonu toplantısında faiz artırımı olasılığını, verinin açıklanmasından bir gün önceki %34'ten yaklaşık %50 olarak fiyatlamıştı.

Perşembe günkü hareket ise bambaşka bir hikaye anlattı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi %6,8 sıçrayarak önceki haftanın çöküşünde kaybedilen zeminin büyük kısmını geri aldı; Broadcom %8, Arm Holdings, Marvell Technology ve Advanced Micro Devices gibi benzer şirketler ise %11 ile %17 arasında düşüş yaşamıştı. Rekor bir rallinin ardından önceki hafta yaklaşık %10 değer kaybeden Intel de toparlandı. S&P 500 Biyoteknoloji Endeksi %3,1 ekleyerek risk iştahının sadece teknolojiyle sınırlı olmadığını gösterdi. S&P 500 Bilgi Teknolojileri sektörü yükselişe liderlik ederken, 73 bileşenden sadece dördü negatif bölgedeydi.

Faizdeki düşüş, faize duyarlı büyüme hisseleri için önemli bir engeli ortadan kaldırdı. 10 yıllık faiz, istihdam raporu sonrası görülen %4,55 seviyesinden geri çekilse de veri öncesi %4,47 seviyesinin üzerinde kalmaya devam etti. 2 yıllık faiz de paralel bir düşüş kaydetti. ABD dolar endeksi hafif gerileyerek hisse senetlerine ek destek sağlarken, altın vadeli işlemleri 5 Haziran'da %3,6 düşüşle ons başına 4.345 dolara gerilemesinin ardından istikrar kazandı.

Piyasa katılımı güçlüydü. New York Borsası'nda yükselen hisseler düşenleri geniş bir farkla geride bıraktı ve işlem hacmi 20 günlük ortalamanın üzerine çıktı; kurumsal alıcılar teknoloji ve büyüme hisselerine geri döndü. VIX, ralliye paralel olarak gerileyerek 5 Haziran'daki satış dalgasında görülen yüksek seviyelerden uzaklaştı ve önceki haftaki sıçramanın ardından risk iştahının geri döndüğüne işaret etti.

Rallinin sürdürülebilirliği, bir sonraki enflasyon verisi açıklamasına ve petrol fiyatlarını yüksek tutan İran çatışmasındaki olası bir tırmanışa bağlı. West Texas Intermediate ham petrolü varil başına 90 dolar civarında işlem görüyor; son zirvelerinden gerilemiş olsa da, ulusal ortalama benzin fiyatını galon başına 4,24 dolara çıkaran çatışma öncesi seviyelerin oldukça üzerinde seyrediyor. Faizlerde kalıcı bir düşüş, ya daha yumuşak ekonomik veriler ya da Fed'den faiz artırımlarının masadan kalktığına dair net bir sinyal gerektiriyor. İşgücü piyasasının yeniden hızlanması ve devam eden jeopolitik belirsizlik göz önüne alındığında, bunların hiçbiri garanti altında değil.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.