Beklenenden yüksek gelen tüketici fiyat endeksi verisi, enflasyonun kalıcı bir tehdit olmaya devam ettiğini göstererek genel piyasayı baskılarken, Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (INFL) için yıl başından bu yana %20'lik bir ralliyi tetikledi. Fon, bu yıl S&P 500'ün %7,7'lik kazancını önemli ölçüde geride bıraktı.
INFL ETF'nin baş portföy yöneticisi James Davolos bir e-postada, "Bu stratejinin sermayeyi korumaya devam ederken, yukarı yönlü potansiyele maruz kalmaya devam etmesini bekliyoruz" dedi.
Fonun üstün performansı, İran'daki çatışmanın ardından ham petrol fiyatlarındaki artıştan yararlanan emtia ve reel varlıklara bağlı şirketlerden oluşan portföyünden kaynaklanıyor. En büyük paylar arasında gümüş madencisi Wheaton Precious Metals, uranyum üreticisi Cameco ve petrol zengini Permian Havzası'ndaki Landbridge ve Texas Pacific Land gibi arazi sahibi şirketler yer alıyor. Enflasyon odaklı diğer fonlar da güçlü getiriler gördü; Avantis Inflation Focused Equity ETF (AVFL) %11,5 artarken iShares U.S. Infrastructure ETF (IFRA) 2026'da %17 yükseldi.
Fonun portföyündeki şirketler için temel bir itici güç, devasa miktarda somut varlık gerektiren yapay zeka alanındaki sermaye harcaması patlamasıdır. Fon yöneticileri Mart ayında hissedarlara yazdıkları mektupta, "Yapay zeka sermaye harcamaları; arazi, su, gaz, petrol, uranyum, metaller, agregalar ve özel kimyasallar dahil olmak üzere büyük miktarlarda somut varlık gerektiriyor" ifadelerini kullandılar. Bu durum, bakır gibi emtiaların fiyatlarını tekrar rekor seviyelere yaklaştırdı. Keskin kazançlara rağmen, INFL ETF yaklaşık 24 kat ileriye dönük kazanç çarpanıyla işlem görüyor; bu rakam, Şubat sonundan bu yana portföyündeki hisseler için konsensüs kazanç tahminlerindeki %14'lük artışla destekleniyor.
Yüksek emtia fiyatlarına olan bağımlılık ana riski oluşturuyor. Petrol, bakır ve diğer reel varlıkların fiyatlarının düşmesi durumunda, fonun performansı hızla tersine dönebilir. Sektöre daha temkinli yaklaşan Muhlenkamp Fund portföy yöneticisi Jeff Muhlenkamp, "İran'daki savaş olmasaydı, petrol fiyatları hiçbir şey yapmıyor olurdu" dedi.
Fonun performansı, dijital ekonominin temelini oluşturan fiziksel altyapıya yatırım yapma temasının giderek önem kazandığını vurguluyor. Yatırımcılar için kilit nokta, jeopolitik gerilimler azalsa bile yapay zeka kurulumundan gelen talebin yüksek emtia fiyatlarını sürdürüp sürdüremeyeceğidir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
