Tether CEO'su, Büyük Teknoloji'nin 5,5 Trilyon Dolarlık AI Bahsinin Bitcoin Bulaşma Riski Taşıdığı Konusunda Uyardı

Tether CEO'su Paolo Ardoino, 4 Temmuz'da Büyük Teknoloji şirketlerinin 2030 yılına kadar 5,5 trilyon dolara ulaşması beklenen yapay zeka harcama çılgınlığının, Bitcoin ve diğer riskli varlıklara sıçrayabilecek bir düzeltme riski taşıdığı konusunda uyardı.

Ardoino, "AI altyapısına aktarılan sermaye, karlılığa giden zaman çizelgesiyle uyuşmuyor ve açık kaynak modeller, bu yatırımları haklı çıkarması gereken fiyatlandırma gücünü aşındırıyor" dedi.

Ardoino dört spesifik uyumsuzluk tespit etti: gerçek maliyetleri yansıtmayan hesaplama token fiyatları, peşin yatırım ile karlılık zaman çizelgeleri arasındaki boşluk, üç ila beş yıllık donanım ömürleriyle uyumsuz sermaye vade yapıları ve ticari gelir projeksiyonlarını baltalayan açık kaynak AI modelleri. JPMorgan tahminlerine göre, hiper ölçekleyici (hyperscaler) sermaye harcamalarının 2026'da 725 milyar dolara, yani yıllık bazda %77 artışa ve 2027'de 1,1 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Goldman Sachs, dört şirketin — Microsoft, Meta Platforms, Amazon ve Alphabet — 2025 ile 2030 arasında toplam harcamalarının yaklaşık 5,3 trilyon dolar olacağını öngörüyor.

Uyarı, kaynağı nedeniyle önem taşıyor. Ardoino, AI balonunu ilk kez Aralık 2025'te Bitcoin için en büyük risk olarak işaretlemiş ve AI hisselerindeki keskin bir düzeltmenin, hem Nvidia hisseleri hem de Bitcoin tutan kurumsal portföylerde marj tamamlama çağrılarını tetikleyebileceğini ve ilişkili varlıklar arasında eşzamanlı satışa yol açabileceğini savunmuştu. Dünyanın en büyük stablecoin'ini yöneten Tether, QVAC girişimi aracılığıyla AI altyapısına yatırım yapıyor.

Harcamanın ölçeği benzeri görülmemiş bir düzeyde. JPMorgan, küresel AI ile ilgili harcamaların 2030 yılına kadar 5,5 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörürken, Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), bilgi sektöründeki büyümenin 2026'nın ilk çeyreğinde yalnızca %1,5'e yavaşladığını bildirdi. Amazon ve Uber dahil şirketler, artan AI ile ilgili maliyetlere dahili olarak tepki gösterdi.

Kripto yatırımcıları için iletim mekanizması doğrudandır. Hem AI hisse senetleri hem de Bitcoin tutan kurumsal portföyler, AI hisselerinin keskin bir şekilde düzeltilmesi durumunda marj tamamlama çağrılarıyla karşı karşıya kalacak ve bu da varlık sınıfları arasında tasfiyelere yol açacaktır. Ardoino, yatırımcıların hiper ölçekleyicilerin (hyperscaler) kazanç raporlarını AI sermaye harcamalarından elde edilen getirilerin bozulduğuna dair işaretler için izlemeleri ve açık kaynak model benimsemesinin ticari AI fiyatlandırmasını baltalayacak kadar hızlanıp hızlanmadığını takip etmeleri gerektiğini söyledi.

Planlanan 2026 AI harcamalarındaki yıllık %77'lik sıçramanın, gelir artışının gerçekleşmemesi durumunda hata payı için çok az alan bıraktığını ekledi. BlackRock'ın 2026 yıl ortası görünümü, AI yapılanmasını hızlanan bir tema olarak tanımladı ve hangi model mimarisinin rekabetçi yarışı kazandığına bakılmaksızın fiziksel altyapı gereksinimlerinin — enerji, bellek, çipler ve veri merkezleri — sabit kaldığını belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.