Önemli Çıkarımlar:
Tencent Holdings Ltd. (0700.HK), ilk çeyrekte düzeltilmiş kârında beklentileri karşılayan %11'lik bir artış bildirdi; ancak %9'luk gelir artışı tahminlerin altında kaldı. Bu durum, analistlerin teknoloji devinin maliyetli yapay zeka yatırımlarını kısa vadeli büyüme engelleriyle karşılaştırmasına neden oldu.
China International Capital Corp. (CICC) analistleri yayınladıkları raporda, "Çekirdek iş kârlılığı güçlü kalmaya devam ediyor, bu da yapay zeka yatırımları için yeterli nakit akışı desteği sağlayacaktır," diyerek hisse senedi için "Sektör Üstü Performans" notunu ve 666 HKD hedef fiyatını korudu.
Shenzhen merkezli şirketin non-IFRS net kârı geçen yıla göre %11 artarak konsensüs beklentilerini karşılarken, gelir %9 artarak tahminlerin gerisinde kaldı. Bu eksiklik, oyun bölümünden gelen ertelenmiş gelirlere bağlandı. Reklamcılık, geliri yıllık bazda %20 artarak parlak bir nokta olurken; bulut ve kurumsal hizmetleri içeren birim de yüzde 20 büyüdü.
Karışık sonuçlar, Asya'nın en büyük şirketi için zorluğu vurguluyor: hissedar getirilerini küresel yapay zeka yarışında rekabet etmek için yapılan ağır harcamalarla dengelemek. Yatırımcılar, yönetimin WeChat ve QQ'daki geniş kullanıcı kitlesinin yapay zeka ajanları için doğal bir avantaj sağladığına inanması nedeniyle, Hunyuan modelinin "farklılaştırılmış bir ekosistem" oluşturup yeni gelire dönüşüp dönüşemeyeceğine dair işaretleri izleyecek.
CICC, Ay Takvimi Yeni Yılı tatilinin geç gelmesinin bazı oyun gelirlerini ikinci çeyreğe kaydırdığını belirtti ve banka, yurt içi oyun gelirlerinin ikinci çeyrekte %12 artacağını öngördü. Tencent, NEXON'un merakla beklenen "ARC Raiders" oyunu da dahil olmak üzere Çin'deki önemli uluslararası yapımların yayıncısı olarak küresel oyun dünyasında baskın bir güç olmaya devam ediyor. Algoritmalardaki iyileştirmeler ve video tabanlı reklamların etkisiyle reklam gelirindeki %20'lik güçlü büyüme, geçici oyun zayıflığını dengelemeye yardımcı oldu.
Tencent'in kurumsal hizmetler ve bulut bölümü, hem fiyat hem de hacim artışlarından yararlanarak güçlü bir ivme gösterdi. Şirket, Nisan ayında Hunyuan 3.0 büyük dil modelinin ön izlemesini yayınlayarak yapay zekayı agresif bir şekilde takip ediyor. Model hali hazırda WeChat ve QQ dahil 131 dahili üründe kullanılıyor. CICC, yatırımı "aktif ve kontrol edilebilir" olarak nitelendirerek, şirketin finansal gücünün rekabetçi bir hendek inşa etmeyi hedeflerken geliştirme maliyetlerini sürdürebileceğini öne sürdü. Bu hamle, Tencent ve diğer Çinli teknoloji firmalarının, öncü modeller geliştirmek için kritik bir bileşen olan NVIDIA'dan gelişmiş yapay zeka hızlandırıcıları satın almalarına izin verildiği haberlerinin ardından geldi.
Sonuçlar Tencent'in istikrarlı kârlılığını teyit ediyor ancak oyun gelirlerinde bir toparlanma göstermesi için ikinci çeyreğe daha fazla vurgu yapıyor. Yatırımcılar, Hunyuan yapay zeka modeli için para kazanma stratejisi ve gelecekteki büyüme için temel bir katalizör olarak WeChat'e entegrasyonu hakkında daha fazla ayrıntı bekleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
