Strategy'nin MSTR hissesi, nakit rezervi %38 düşerken %80 düşüşle 20$'a gerileme riskiyle karşı karşıya

Michael Saylor'ın Strategy Inc. şirketi, dot-com çöküşünden önce görülen baş-omuz formasyonunu test ediyor; nakit sıkışıklığı ise adi hissedarları tehdit eden bir seyrelmeye yol açıyor.

MSTR, 24 Haziran'da %7,7 düşüşle 103,84$'a gerileyerek, 100$ civarındaki aylık baş-omuz formasyonu boyun çizgisini test etti. Bu seviyenin kırılması halinde hisse, mevcut seviyelerden %80'lik bir düşüşle 20$'a doğru bir gerilemeye işaret ediyor.

CryptoQuant analisti Julio Moreno, "Daha yüksek bir nakit rezervi, piyasanın STRC'ye olan güvenini yeniden kazanmak için ihtiyaç duyduğu en doğrudan sinyaldir" dedi ve Strategy'nin imtiyazlı temettü karşılama oranının yedi yıldan fazla bir seviyeden yaklaşık 14 aya düştüğünü belirtti.

Strategy'nin nakit rezervi, 2026 başından bu yana %38 azalarak 1,4 milyar dolara gerilerken, imtiyazlı hisse senedi Stretch (STRC) üzerindeki yıllık temettü yükümlülükleri neredeyse dört katına çıkarak 1,2 milyar dolara ulaştı. STRC, 100$ nominal değerinin oldukça altında, 82,50$ ile rekor düşük seviyeye gerileyerek efektif getirisini %13'ün üzerine çıkardı. Şirket, Haziran ayında 2,71 milyon adet MSTR adi hissesini 335,5 milyon dolar karşılığında sattı ancak bunun yalnızca 34,9 milyon dolarını 520 Bitcoin satın almak için kullandı; böylece 847.363 BTC'lik varlığını büyük ölçüde korurken mevcut hissedarları seyreltti.

STRC 100$'ın altında kalmaya devam ederse, Strategy'nin adi hisse senedi ihraç etmeye devam etmesi, Bitcoin alımlarını yavaşlatması veya nakit rezervlerini yeniden oluşturması gerekebilir. Hisse senedi düşüş yönlü bir teknik kırılmayı test ederken, bu seçeneklerin her biri MSTR üzerinde baskı yaratıyor. Bitcoin'in, şirketin coin başına ortalama 75.650$'lık alış fiyatının altında, yaklaşık 62.600$'a gerilemesi, şirketin hisse senedinin gidişatını tersine çevirecek bariz bir kısa vadeli katalizörü olmadığı anlamına geliyor.

Dot-Com Dönemi Fraktalı %80 Düşüşe İşaret Ediyor

MSTR'nin Mart 2024'ten bu yana aylık grafiğinde oluşan baş-omuz formasyonu, dot-com balonunun patlaması sırasında hisse senedinin %99 oranında çöküşünden önce görülen yapıyı yansıtıyor. 100$ ila 105$ arasındaki boyun çizgisi desteği, üç tepe arasındaki ana geri çekilmeleri birbirine bağlıyor ve orta tepe yaklaşık 543$'da zirve yapıyor. Boyun çizgisinin kararlı bir şekilde kırılması, formasyonu teyit edecek ve yaklaşık 20$ civarındaki ölçülen hedefe doğru çok yıllı bir düzeltmenin kapısını aralayacak.

Analist Ali Charts, ölçülen hareket projeksiyonuna dayanarak potansiyel bir düşüş hedefi olarak 28,45$'ı işaret etti. Haftalık grafikte MSTR, dört ana üstel hareketli ortalamanın (20 haftalık 148,82$, 50 haftalık 192,36$, 100 haftalık 206,44$ ve 200 haftalık 175,09$) tamamının altında kapanarak süregelen bir düşüş trendini teyit etti. Haftalık göreceli güç endeksi (RSI) 31,75 seviyesinde olup aşırı satım bölgesine yaklaşıyor; ancak güçlü düşüş trendlerinde RSI uzun süreler boyunca düşük seviyelerde kalabilir.

Nakit Sıkışıklığı, Temettü Yükü Dört Katına Çıkarken Seyreltmeyi Zorunlu Kılıyor

Nakit sıkışıklığı, teknik riske temel bir boyut ekliyor. Strategy'nin imtiyazlı temettü karşılama oranı yaklaşık 14 aya düştü; bu da şirketin artık yalnızca bir yıldan biraz fazla bir sürelik STRC temettü ödemesini karşılayacak kadar nakde sahip olduğu anlamına geliyor. Moreno, "Mevcut yıllık 1,2 milyar dolarlık temettü yükümlülüklerinde, 24 aylık karşılama oranını yeniden tesis etmek, Strategy'nin bugün elinde bulundurduğu miktarın kabaca iki katı olan yaklaşık 2,8 milyar dolarlık bir nakit rezervi gerektirecektir" dedi.

Boğalar ve ayılar arasındaki uçurum net bir şekilde görülüyor. Analist Palmer, mevcut seviyelerden %450'den fazla yükseliş potansiyeline işaret eden 570$'lık bir fiyat hedefini yineledi. Diğer tarafta ise Peter Schiff, STRC'nin %13,2'lik getirisinin piyasanın şirketi sıkıntılı olarak değerlendirdiğini gösterdiğini savundu. Bitcoin baskı altındayken ve ufukta kısa vadeli bir katalizör yokken, MSTR için en az dirençli yol aşağı yönlü olmaya devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.