Strategy'nin 1,25 Milyar Dolarlık BTC Satış Planı Ölüm Sarmalı Riski Taşıyor, Schiff Uyardı

Peter Schiff, Strategy'nin yeni yetkilendirilen 1,25 milyar dolarlık Bitcoin para kazanma programının bir ölüm sarmalını tetikleyebileceği ve en büyük kurumsal BTC sahibini düşen bir piyasada satış yapmaya zorlayabileceği uyarısında bulundu.

"Stretch'ten daha fazla satmanın tek yolu fiyatı 100'e çıkarmak, ancak getiriyi önemli ölçüde artırmadan bunu yapamaz," dedi Schiff, podkastında, 100 dolarlık nominal değerinin altında işlem gören Strategy'nin imtiyazlı hisselerine atıfta bulunarak. "Hissedarlarından Bitcoin takımı için bir fedakarlık yapmalarını istiyor."

Strategy, mevcut fiyatlarla yaklaşık 51 milyar dolar değerinde olan 847.363 Bitcoin'i, her biri ortalama 75.651 dolardan satın aldı ve bu da yaklaşık 14 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarara yol açtı. Şirketin ABD Doları Rezervi, 28 Haziran itibarıyla 2,5 milyar doların üzerindeydi ve yönetim kurulu, imtiyazlı temettü ve faiz ödemelerini desteklemek için ilave 1,25 milyar dolara kadar BTC satışına yetki verdi. Strategy ayrıca 2 milyar dolarlık hisse ve imtiyazlı menkul kıymet geri alımını da onayladı.

Schiff'e göre risk, düşen Bitcoin fiyatlarının Strategy'yi borcunu ödemek için daha fazla BTC satmaya zorlaması, bunun da fiyatları daha da düşürmesi ve kendi kendini besleyen bir döngüyü tetiklemesi. Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, Bitcoin 8.000 dolara düşene kadar tasfiye riskinin ortaya çıkmayacağını söylese de, şirketi takip eden analistlere göre, şirketin imtiyazlı hisse senedi teminat penceresi yedi yıldan fazla bir süreden kabaca 14 aya kadar daralmış durumda.

İmtiyazlı Hisse Senedi Baskı Noktası

Schiff, Strategy'nin imtiyazlı hisse senedi Stretch'in (STRC) 100 dolarlık nominal değerinin altına düştüğünü ve bunu şirket için bir dönüm noktası olarak nitelendirdi. Menkul kıymet, emekliler için istikrarlı bir gelir ürünü olarak pazarlanmıştı ve Schiff'in şirketin yazılım işinin tek başına faaliyetlerinden destekleyemeyeceğini söylediği yüzde 11,5'lik bir temettü ödüyordu. Schiff, "Strategy'nin Bitcoin yığınının altında küçük bir yazılım işletmesi var," iddiasında bulundu.

Rosen Law Firm şu anda Strategy yöneticilerinin beş bağlantılı menkul kıymet hakkında maddi olarak yanıltıcı açıklamalar yapıp yapmadığını araştırıyor. Schiff, potansiyel davanın "çok net bir dava" olduğunu ve SEC tarafından düzenlenen bir şirketin başkanı olarak Saylor'un daha yüksek bir hesap verebilirlik standardına tabi olduğunu ekledi.

FTX'ten Daha Büyük Bir Sınav

Schiff, bir Strategy çöküşünün Bitcoin'e FTX'in sonuçlarından çok daha fazla zarar vereceğini savundu. Şirket, tüm kamu şirketi bilançolarındaki Bitcoin'in kabaca yüzde 76'sını elinde bulunduruyor ve bu da finansal sağlığını kripto piyasası için sistematik bir endişe haline getiriyor. Schiff, maruziyetin büyüklüğü göz önüne alındığında, Saylor'u Sam Bankman-Fried'dan potansiyel olarak daha büyük bir kötü adam olarak nitelendirdi.

Strategy, 28 Haziran'da sona eren haftada herhangi bir Bitcoin satın alımı bildirmedi ve varlıklarını değiştirmeden bıraktı. Şirket, 22-28 Haziran tarihleri arasında yaklaşık 12,7 milyon MSTR hissesini 1,1 milyar dolar net gelir karşılığında sattı. Bitcoin, en son 60.018 dolar seviyesinden işlem görüyordu ve yılın başlarındaki seviyelerine göre gerilerken, yatırımcılar en büyük kurumsal sahibin potansiyel zorunlu tasfiyesinin etkilerini değerlendiriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.