Bank of America, Çinli elektrikli araç üreticilerinin artan rekabetini gerekçe göstererek Stellantis NV (NYSE: STLA) notunu 'Nötr'den 'Endeks Altı Getiri'ye düşürdü ve fiyat hedefini 7,50 €'dan 5,50 €'ya indirdi.
Bank of America raporunda, "Toparlanma yolu şu an hissenin fiyatladığından daha dik görünüyor" diyerek son rallinin operasyonel performansın önüne geçtiğini savundu. Kurum, Stellantis'in toparlanmasının henüz kanıtlanmadığını ve yapısal rüzgarlarla karşı karşıya olduğunu vurguladı.
Not indirimi, Çinli elektrikli araç markalarının Avrupa'daki hızlanan genişlemesiyle tetiklendi. Bu markalar, ilk çeyrekte satışlarını yıllık bazda yaklaşık %100 artırarak pazar paylarını ikiye katlayarak %8 civarına çıkardı. Bu trend, Stellantis'in Jeep, Ram, Peugeot ve Fiat gibi markaları içeren geniş portföyü ve temel pazarları üzerinde doğrudan baskı oluşturuyor. Banka raporunda Avrupa'da marj daralması ve Güney Amerika'da pazar payı kayıplarına dikkat çekildi.
Bu hamle, Stellantis'in 21 Mayıs'taki Yatırımcı Günü öncesinde stratejisini mercek altına alıyor. Boğa senaryosu, şirketin küresel ölçeğine ve İspanya'da elektrikli araç üretmek için Çinli Leapmotor ile yaptığı ortaklığa dayanıyor. Ancak, hissenin yıl başından bu yana %32 değer kaybetmesiyle birlikte bu not indirimi, Wall Street'in sabrının tükenmekte olduğunu gösteriyor.
Rekabet Baskısı Artıyor
Bank of America'nın analizi, sektör genelindeki endişeleri yansıtıyor. BYD ve SAIC gibi Çinli otomobil üreticileri artık sadece fiyatta rekabet etmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel olarak Avrupalı üreticilerin hakim olduğu segmentlere de giriyor. Banka, benzer gerekçelerle Renault'nun notunu 'Nötr'e indirirken, Volkswagen için 'Al' tavsiyesini korudu.
Stellantis'in son performansı stres belirtileri gösteriyor. "Genişletilmiş Avrupa"daki düzeltilmiş faaliyet marjı 2,1 puandan 0,1 puana gerilerken, Asya Pasifik gelirleri %11 düştü. Şirket, değer düşüklükleri ve program iptalleri nedeniyle 2025 mali yılı için 22,3 milyar € net zarar bildirdi.
Not indirimi, hisseyi destek seviyelerini test eden kritik bir dönemece sokuyor. Yatırımcılar şimdi, şirketin uygulama yol haritasını savunmasını ve yeni rakiplerden kaynaklanan marj erozyonuyla mücadele etmek için net bir plan sunmasını beklemek üzere Yatırımcı Günü'ne odaklanacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
