Önemli Çıkarımlar:
SpaceX'in halka arzına bağlı türev ürünler, ilk günde %50'ye varan bir sıçrama fiyatlıyor. Bu durum, Elon Musk'ın roket ve uydu şirketine yönelik perakende ve kurumsal talebin, piyasa değerini 2,4 trilyon doların üzerine çıkarabileceğine işaret ediyor.
"SpaceX, bir nesildeki en çok beklenen halka arz ve türev fiyatlaması spekülatif köpükten ziyade gerçek talebi yansıtıyor," dedi Edgen'de IPO ve Birleşme ve Satın Alma analisti olan Tom Brennan. "Ancak ilk günde %35 ila %50 arası bir yükseliş, onu nadir görülen bir kulvara sokar — sadece bir avuç şirket bu seviyeleri halka arz sonrasında koruyabildi."
Singapur'daki IG International'ın türevleri Cuma günü itibarıyla 2,4 trilyon dolarlık bir piyasa değerine işaret etti. Bu, hisse başına 135 dolar olan halka arz fiyatının ve 1,77 trilyon dolarlık değerlemenin kabaca %35 üzerinde. Polymarket'te yatırımcılar, SpaceX'in 1,8 trilyon doların üzerinde kapanma olasılığını %84, 2 trilyon doları aşma olasılığını ise %69 olarak fiyatladı. Hyperliquid'deki halka arz öncesi sürekli vadeli işlemler 162 dolar civarında işlem görüyor ve %20'lik bir kazanca işaret ediyor; ancak bu sözleşmeler Mayıs ayında lansmanlarından kısa bir süre sonra ulaştıkları 220 doların üzerindeki zirvelerden geriledi.
SpaceX'in, ABD tarihindeki en büyük halka arz olan 75 milyar dolar topladıktan sonra Cuma günü Nasdaq'ta SPCX koduyla işlem görmeye başlaması planlanıyor. Şirket, hisselerin kabaca %30'unu — yaklaşık 22,5 milyar dolar — perakende yatırımcılar için ayırdı. Bu oran, tipik %5 ila %10'luk tahsisatın oldukça üzerinde. Reuters'a göre, halka arz talebinin dört kat aşırı talep gördüğü bildiriliyor. 1,77 trilyon dolar değerlemeyle SpaceX, Tesla'nın 1,6 trilyon dolarlık değerlemesini geride bırakarak piyasa değerine göre ABD'nin en büyük yedinci şirketi konumuna yükselecek.
İyimser türev fiyatlaması, şirketin finansal açıklamalarıyla tezat oluşturuyor. SpaceX, 2025 yılında 18,7 milyar dolar gelir üzerinden 4,94 milyar dolar net zarar bildirdi. Musk'ın yörüngesel veri merkezleri ve bir Mars kolonisi gibi sermaye yoğun projeleri takip etmesiyle zararların genişlemesi bekleniyor. Morningstar analistleri Nicolas Owens ve Suryansh Sharma, şirketi hisse başına 63 dolar olarak değerliyor — bu, halka arz fiyatına göre %53 iskonto anlamına geliyor — ve SpaceX'in yörüngesel yapay zeka altyapısını başarıyla ticarileştirdiğini varsayan en iyimser "Moonshot" senaryolarına yalnızca %7 olasılık veriyor.
Musk'ın yakın tarihli bir SpaceX sunumunda açıkladığı uzay tabanlı bilgi işlem vizyonu, Starlink'in lazer bağlantılı ağı üzerinden bağlanan, 150 kilovat zirve gücü ve 120 kilovat sürekli işlem gücü kapasitesine sahip bir "AI 1" uydu konseptini içeriyor. SpaceX, yıllık yük kapasitesini 2.500 tondan milyonluk tona çıkarmayı hedefliyor ve gelecekteki Starship'lerin saatte birden fazla kez uçması mümkün olabilir. Şirketin yönetim kurulu, Musk'a, en az 1 milyon kişilik kalıcı bir Mars kolonisi kurması ve SpaceX'in 7,5 trilyon dolarlık bir değerlemeye ulaşması halinde 200 milyon süper oy hakkına sahip kısıtlı hisse veren bir ücret paketini onayladı.
Halka arz, uzay ve yapay zeka sektörleri için bir dönüm noktası niteliği taşıyor ve halka açık piyasaların, özel yatırımcıların Musk'ın girişimlerine biçtiği iddialı değerlemeleri absorbe edip edemeyeceğini test ediyor. Wedbush analisti Dan Ives, SpaceX ve Tesla'nın 2027 yılına kadar tek bir çatı altında birleşme ihtimalini %80 olarak gördüğünü ve SpaceX'in Şubat ayında xAI'yı satın almasının ardından bu yönde zeminin hazır olduğunu söyledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
