S&P 500, yapay zeka satış dalgasını sağlıklı düzeltme olarak gören Wall Street ile %1 yükseldi

S&P 500, Pazartesi günü Cuma günkü kayıplarının bir kısmını telafi ederek %1 artışla 5.350 puana yükseldi. Wall Street stratejistleri, teknoloji çöküşünü aşırı ısınmış bir yapay zeka ticaretinde sağlıklı bir düzeltme olarak nitelendirdi.

"Uzun tarafta momentum stratejilerindeki yoğunlaşma tüm zamanların en yüksek seviyesindeyken, kısa pozisyonlar düşük ağırlıkta kalmaya devam ediyor — bu asimetri kırılgan bir yapı oluşturuyor," dedi Goldman Sachs'ta bir trader olan Lee Coppersmith, müşterilere gönderdiği bir notta.

Nasdaq 100, Cuma günkü %4,8'lik düşüşün ardından Pazartesi günü %2,4 yükseldi; bu, endeksin 2020'den bu yana en kötü seansıydı. Philadelphia Borsası Yarı İletken Endeksi, altı yılın en büyük düşüşünü kaydetmişti. Çip üreticileri Pazartesi günkü toparlanmaya öncülük etti; Intel, Information'ın Google'ın üç milyon Tensor Processing Unit siparişi verdiğini bildirmesinin ardından %11 yükselirken, Micron Technology %9, KLA Corp ve Applied Materials ise %8'in üzerinde değer kazandı.

Yatırımcıların karşı karşıya olduğu soru, Cuma gününün bir günlük bir sarsıntı mı yoksa daha geniş çaplı bir çözülmenin başlangıcı mı olduğu. Federal Rezerv'in 16-17 Haziran'daki bir sonraki toplantısı ve piyasanın faiz artırımı olasılığını %3 olarak fiyatlamasıyla birlikte, aşırı pozisyonlanma ve makro belirsizlik birleşimi hataya çok az yer bırakıyor.

Goldman ve Barclays'den Yapısal Risk Uyarıları

Goldman Sachs verileri, uzun taraftaki momentum stratejisi yoğunlaşmasının tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını, kısa pozisyonlanmanın ise düşük ağırlıkta kaldığını gösteriyor. Coppersmith, bu yapısal dengesizliğin, yapay zeka ticareti duyarlılığında, Fed faiz beklentilerinde veya enflasyon verilerinde yaşanacak herhangi bir tersine dönüşün, endeks seviyesindeki oynaklığın önerdiğinden çok daha şiddetli bir çözülmeyi tetikleyebileceği anlamına geldiğini söyledi.

Barclays küresel hisse senedi taktiksel strateji başkanı Alexander Altmann, Cuma günkü satış dalgasının volatilite-kontrol fonlarını hisse senedi pozisyonlarını yaklaşık 14 puan azaltmaya zorlayabileceği — 6 Şubat'tan bu yana en büyük tek günlük risk azaltımı — uyarısında bulundu. Altmann, bu ayarlamanın bir kısmının Cuma günü gerçekleşmiş olabileceğini, ancak bu tür satışların genellikle kısa vadeli bir gecikme etkisi yarattığını ve bunun da bu hafta başında piyasaları baskılayabileceğini söyledi. Mevcut yapıyı "alışılmadık derecede asimetrik" olarak nitelendiren Altmann, momentum ticaretlerinin "pozisyonlanma tersine dönmeye başladığında daha şiddetli bir tasfiye riskiyle" karşı karşıya olduğunu belirtti.

JPMorgan'ın işlem masası Pazartesi günü ABD hisse senetlerine ilişkin kısa vadeli görünümünü yükselişten "taktiksel olarak temkinli" seviyesine düşürdü ve yatırımcıların son dönemde yükselişe geçen teknoloji hisselerini kesmeye devam edebileceği uyarısında bulundu. JPMorgan küresel piyasa istihbaratı başkanı Andrew Tyler, bankanın düşüşlerde alım yapmayı hala mantıklı bulduğunu ancak tahvil piyasası oynaklığı, pozisyon çözülmeleri, olası yapay zeka ticaretinin sönümlenmesi ve artan hisse senedi arzı nedeniyle, alımların tamamını bir kerede değil, haftalar içinde kademeli olarak yapmayı önerdi.

Yapay Zeka Halka Arz Dalgası Arz Baskısı Ekliyor

Ayrı bir yapısal zorluk daha ufukta görünüyor: Yapay zeka genişleme planları için sermaye arayan bir şirket dalgası halka arza hazırlanıyor ve bu da tarihsel standartlara göre büyük miktarda yeni hisse senedi arzı yaratıyor. Bu akın, pozisyonlanmanın aşırı hale geldiği bir dönemde geliyor ve stratejistler arasında, özellikle faiz oranlarının yüksek ve ekonomik büyümenin yavaşladığı bir ortamda, mevcut hisse senetlerinden likiditenin yön değiştirebileceği endişelerini artırıyor.

Satış dalgası küresel çapta yankı buldu. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi, SoftBank Group ve Kioxia Holdings gibi yapay zeka bağlantılı hisselerin %10'un üzerinde düşmesiyle Mart ayından bu yana en sert düşüşü olan %3,9 kaybetti. Şanghay Bileşik Endeksi, iki ayın en düşük seviyesine gerileyerek %1,7 düşüşle kapandı. Euro Stoxx 50 ise iki haftanın en düşük seviyesini gördü.

10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi, Cuma günü beklenenden güçlü gelen Mayıs ayı tarım dışı istihdam verilerinin Fed'in bir sonraki hamlesinin faiz artışı olabileceği yönündeki spekülasyonları körüklemesinin ardından 1,8 baz puan artarak %4,548'e yükseldi ve iki haftanın zirvesine dokundu. Batı Teksas türü (WTI) ham petrol, Orta Doğu'daki gerginlikler nedeniyle %1'in üzerinde yükseldikten sonra, İran'ın İsrail'e karşı mevcut askeri operasyonlarının sona erdiğini sinyallemesinin ardından kazançlarını geri verdi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.