Önemli Çıkarımlar:
Yapay zeka kaynaklı momentum S&P 500 ve Dow Jones'u destekliyor, ancak şahin bir Federal Rezerv, yapışkan enflasyon ve artan tarife riskleri yükselişi sınırlıyor.
S&P 500, yatırımcıların yapay zeka hisselerinin direncini Federal Rezerv'in faiz artırımlarını tekrar gündeme getiren şahin dönüşüyle tarttığı Perşembe günü, teknoloji öncülüğündeki rallinin etkisiyle %1,1 artarak 5.487 puana yükseldi. Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,1 eklerken, Nasdaq Bileşik Endeksi, yarı iletken ve yapay zeka ile ilgili hisselerdeki güçlü seyir sayesinde %1,9 sıçradı.
"Faiz artırımı olasılığı kesinlikle bir ay öncesine göre daha yüksek," diyen Kingsview Wealth Management ortağı Scott Martin, "Fed, enflasyonun birincil endişesi olmaya devam ettiğini açıkça belirtti. Önümüzdeki birkaç enflasyon raporu anlamlı bir iyileşme göstermezse, Eylül kesinlikle masada." ifadelerini kullandı.
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 17-18 Haziran tarihli toplantısında gösterge faizini %5,25 - %5,50 aralığında sabit bıraktı, ancak merkez bankası yetkililerinin neredeyse yarısı yıl sonundan önce bir faiz artırımını desteklediğinin sinyalini verdi. Fed ayrıca, toplantı sonrası yaptığı açıklamadan bir sonraki hamlesinin bir indirim olacağını ima eden ifadeyi çıkardı. Bu değişim, Başkan Kevin Warsh'ın başkanlık koltuğundaki ilk toplantısında da vurgulandı. Eski Dallas Fed Başkanı ve şu anda Goldman Sachs'ın başkan yardımcısı olan Robert Kaplan, faiz artırımlarının nadiren tek başına geldiği konusunda uyardı. Bloomberg Television'a verdiği bir röportajda, "Eylül'de harekete geçerseniz, hazırlıklı olmanız gerekir. Bir veya iki tane daha gelebilir," dedi.
Etkiler Wall Street'in ötesine uzanıyor. Daha yüksek faiz oranları, kredi kartları, oto kredileri ve federal hükümetin borç finansmanı için borçlanma maliyetlerini artıracak. MarketWatch'un kurucu ortağı Derek Reisfeld, gıda ve enerji fiyatlarından kaynaklanan kalıcı risklere atıfta bulunarak, bu sonbaharda bir faiz artırımı olasılığını yüzde 80 olarak değerlendirdi. Reisfeld, "Kredi kartı, oto kredisi ve diğer oranların da yükselmesi muhtemel. Dolayısıyla tüketiciler her alanda krediye daha fazla ödeme yapacak," dedi.
Sektör Rotasyonu Teknolojiyi Destekliyor, Döngüsel Sektörleri Baskılıyor
S&P 500'deki yükseliş, yüzeyin altındaki bir ayrışmayı maskeledi. Bilgi teknolojileri ve iletişim hizmetleri sektörleri, Nvidia ve diğer yapay zeka kazançlılarının rallilerini genişletmesiyle başı çekti; teknoloji sektörü yüzde 2'den fazla değer kazandı. Enerji ve malzeme sektörleri ise sırasıyla %0,8 ve %0,5 gerileyerek geride kaldı; tarife belirsizliği endüstriyel talep beklentilerini ağırlaştırdı ve ham petrol fiyatları varil başına 80 dolar civarında seyretti.
Wall Street'in korku göstergesi VIX, günün kazançlarına rağmen devam eden huzursuzluğu yansıtarak 15,2'ye hafifçe yükseldi. S&P 500'deki işlem hacmi 20 günlük ortalamayla kabaca aynı seviyedeydi; bu durum teknoloji alımına olan güveni ancak geniş tabanlı risk alma konusunda sınırlı iştahı işaret ediyordu.
Çapraz Varlık Baskısı Artıyor
Fed'in şahin duruşu piyasalarda dalgalanma yarattı. 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi, yatırımcıların para politikasının izlediği yolu yeniden fiyatlamasıyla hafta boyunca süren yükselişini genişleterek 6 baz puan artışla %4,38'e çıktı. ABD dolar endeksi güçlenerek doları Japon yeni karşısında 161,8 seviyesine -1986'dan bu yana görülmemiş bir seviyeye- taşırken, daha uzun süre yüksek kalması beklenen faiz oranları yabancı sermaye çekti.
Altın, güçlenen dolar ve yükselen reel getirilerin baskısıyla %0,4 düşüşle ons başına 2.342 dolara geriledi. Brent petrolü, ABD-İran arasında İsviçre'de planlanan görüşmelerin iptal edilmesinin ardından devam eden jeopolitik riskin desteğiyle varil başına 80 dolar civarında tutundu ancak petrol, Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye koşullarının iyileşme belirtileri göstermesiyle keskin bir haftalık düşüşe doğru ilerliyordu.
Sırada Ne Var
Yatırımcılar şimdi, Fed'in şahin dönüşünün politika eylemine dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecek, verilere bağlı bir dönemle karşı karşıya. 15 Temmuz'da açıklanacak bir sonraki tüketici fiyat endeksi verisi ve 28-29 Temmuz'daki FOMC toplantısı kritik dönüm noktaları olacak. Enflasyon verileri yüksek kalmaya devam ederse, Fed'in ayrıca güncellenmiş ekonomik tahminlerini de yayınlayacağı Eylül toplantısı, potansiyel bir faiz artırımı için canlı bir etkinlik haline geliyor.
Şimdilik, yapay zeka rallisi hisse senetleri için güçlü bir taban oluşturmaya devam ediyor. Ancak yılın ikinci yarısında birbirinden farklı üç rüzgârın -Fed sıkılaştırma riski, tarife tırmanışı ve yapışkan enflasyon- birleşmesiyle, portföy yöneticileri rallinin teknolojinin ötesine geçip geçemeyeceğini giderek daha fazla sorguluyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
