Güney Kore Demokrat Partisi, %431'lık yükselişin ardından kaldıraçlı ETF'leri incelemeye alıyor

Güney Kore Demokrat Partisi, Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerini takip eden kaldıraçlı ETF'lerin bir yılda %431 oranında büyümesi ve günlük fiyat dalgalanmalarını genişlettiği yönündeki eleştirilerin ardından, 6 Temmuz'da tek hisse senedine dayalı kaldıraçlı ETF'ler için düzenleyici çerçeveyi mercek altına alacak.

Partinin Kore Premium K-Capital Market Özel Komitesi'nden üst düzey bir yetkili, "Kaldıraçlı ETF'ler borsaya olan güveni zedeliyorsa, bu sermaye piyasasını zayıflatır – bu açığa satışa benzemiyor mu?" diyerek, panelin "düzenlemenin gerekli olup olmadığını veya küçük ayarlamaların yeterli olup olmayacağını sıfırdan incelediğini" ekledi.

Konuya yakın bir kaynağa göre komitenin incelemesi, ürün yasaklarından daha sıkı piyasaya giriş koşullarına kadar çeşitli seçenekleri değerlendirecek. Finansal Denetleme Kurumu Başkanı Lee Chan-jin, tek hisse senedi ürünlerinin aşırı devir hızlarının "sadece aracı kurumları şişmanlatan sonuçlar ürettiğini" söyleyerek politika başarısızlığını etkili bir şekilde kabul etmiş oldu. Demokrat Parti milletvekili Lee Eon-ju, finansal otoritelere perakende yatırımcıları korumak için kaldıraçlı ürünlerin etkisinin "kademeli olarak azaltılmasını aktif bir şekilde değerlendirmeleri" çağrısında bulundu.

İnceleme, yarı iletken patlaması sırasında Samsung Electronics ve SK Hynix'e milyarlarca dolar akıtan ve KOSPI'nin piyasa değerinin kabaca üçte birini oluşturan bu iki hissede günlük fiyat dalgalanmalarını büyüten ürünleri hedef alıyor. Herhangi bir düzenleyici sıkılaştırma, işlem hacimlerini azaltabilir ve kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesini zorlayarak Güney Kore'nin gösterge endeksinde kısa vadeli oynaklığı artırabilir.

Politika Aracından Piyasa Riskine

Tek hisse senedine dayalı kaldıraçlı ETF'ler, geçen yılın sonunda, won yüksek seviyelerde işlem görürken hükümetin yatırım talebini denizaşırı piyasalardan yurt içine yönlendirme çabasının bir parçası olarak piyasaya sürüldü. Ancak ürünlerin hızlı büyümesi – kaldıraçlı ETF piyasasının yıllık bazda %431 genişlemesi – ve yarı iletken hisselerinde yoğunlaşması, bunları bir endişe kaynağına dönüştürdü. KOSPI'nin Şubat ayında kısmen yarı iletken rallisinin etkisiyle 5.000'in üzerine çıkması, kaldıraçlı ürünlerin kırılgan bir ralliyi şişirdiği endişelerini hafifletmeye yetmedi.

Güney Koreli düzenleyicilerin kaldıraçlı ürünlere ilişkin kuralları en son sıkılaştırması 2020 yılında olmuştu. Finansal Hizmetler Komisyonu, COVID-19 çöküşünün tetiklediği marj çağrılarının ardından türev bağlantılı fonlardaki kaldıraç oranlarına tavan getirmişti. Kore Borsası verilerine göre bu müdahale, etkilenen ürünlerdeki işlem hacimlerini takip eden çeyrekte yaklaşık %30 oranında azalttı.

Yasama Süreci Hız Kazanıyor

Geçen yıl Başkan Lee Jae-myung'un göreve başlamasının ardından kurulan özel komite, başlangıçta "KOSPI 5.000" hedefine ulaşmakla görevlendirilmişti. Endeksin Şubat ayında bu seviyeye ulaşmasının ardından panel yeniden adlandırıldı ve odağını fiyat-defter değeri oranlarının normalize edilmesi, Kosdaq'ın canlandırılması ve kurumsal yatırımcılar için bir sadakat kodu getirilmesi dahil olmak üzere daha geniş sermaye piyasası reformlarına kaydırdı.

Demokrat Parti, finansal mevzuatı geçirme kabiliyetini kanıtladı. Meclis döneminin ilk yarısında, Ticaret Kanunu'nda üç kez değişiklik yaparak hissedarlara karşı sadakat yükümlülükleri, zorunlu hazine hissesi iptali ve kümülatif oylama hükümlerini yasalaştırdı. Bağlı şirket birleşmelerinde hisse fiyatı baskılanmasını önlemek için "gerçeğe uygun değer" hükmü içeren bir sermaye piyasası kanunu değişikliği ise yasa tasarısı inceleme alt komitesi aşamasında beklemeye devam ediyor.

Komite, 22. Ulusal Meclis'in ikinci yarısı için yasama stratejisini görüşmek üzere önümüzdeki hafta bir genel kurul toplantısı yapacak. Finansal otoritelerin işbirliği, yeni kuralların ne kadar hızlı yürürlüğe gireceğini belirlemede kilit bir değişken olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.