Öne Çıkanlar:
Güney Kore'nin borsası, düzenleyicilerin kısa vadeli kaldıraçlı türev ürünlerin risklerini gözler önüne seren KOSPI endeksindeki %10'luk çöküşten çekinmesiyle, tek hisseli haftalık opsiyon planlarını lansmanına günler kala rafa kaldırdı.
Konuya yakın kaynaklara göre Kore Borsası (KRX), KOSPI endeksinin rekor seviyeden tek bir seansta yaklaşık %10 düşmesinin ardından, Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc., Hyundai Motor Co. ve LG Energy Solution Ltd. üzerine haftalık opsiyonların 29 Haziran'da yapılması planlanan lansmanını erteledi. Bir KRX sözcüsü, nihai bir karar alınmadığını ve görüşmelerin devam ettiğini söyledi.
"Bu çöküş, düzenleyicileri haftalardır uyardıkları şeyle yüzleşmeye zorladı: Kısa vadeli kaldıraçlı ürünler, şiddetli tersine dönüşlerde perakende yatırımcı kayıplarını katlıyor" dedi, görüşmelerin gizli olması nedeniyle isminin açıklanmamasını isteyen, borsanın müzakerelerine yakın bir kaynak.
KOSPI, bu pazartesi günkü yüz milyarlarca dolarlık piyasa değerini silen çöküşten önce, bu yıl dünyanın en iyi performans gösteren büyük endekslerinden biriydi. Satış dalgası, finansal otoritelerin daha önce endişe kaynağı olarak işaret ettiği perakende margin alımlarının körüklediği hızlı bir değerleme genişlemesi döneminin ardından geldi. Düzenleyiciler daha önce Mayıs ayında, tek hisseli kaldıraçlı ETF'lerin lansmanına yönelik pişmanlıklarını kamuoyu önünde dile getirerek, olumsuz etkilerinin "hızla genişlediği" uyarısında bulunmuştu.
Erteleme, Güney Kore'nin türev piyasasını modernize etme ve yabancı sermaye çekme yönündeki daha geniş kapsamlı çabalarını yavaşlatma tehdidi taşıyor. Borsa halihazırda 64 adet tek hisseli aylık opsiyon işlemi görüyor ve haftalık kontratlar, 2024'te benzer ürünleri piyasaya süren Hong Kong ve sıfır gün vadeli opsiyonların artık S&P 500 opsiyon hacminin yarısından fazlasını oluşturduğu ABD ile rekabet etmek için kritik bir yükseltme olarak görülüyordu.
Güney Kore'nin türev spekülasyonuyla ilişkisi yirmi yıldır sorunlu. KOSPI 200 endeks opsiyon kontratı, 2000'li yıllarda düşük giriş engelleriyle perakende yatırımcıları çekerek dünyanın en aktif işlem gören türev ürünüydü. Ancak tekrarlanan spekülatif aşırılık ve volatilite dönemlerinin ardından, düzenleyiciler 2010'ların başında daha yüksek margin gereklilikleri ve pozisyon limitleri de dahil olmak üzere bir dizi kısıtlama getirdi ve bu da işlem hacimlerini önemli ölçüde azalttı.
Bu kısıtlamalar, Seul'ün daha fazla yabancı kurumsal katılım çekmek ve sermaye piyasalarını derinleştirmek istemesiyle son yıllarda kademeli olarak hafifletildi. Haftalık opsiyon girişimi, bu yeniden açılmanın bir parçasıydı ve aylık vadelerin standart haline geldiği bir piyasada yatırımcılara daha ayrıntılı hedging araçları sağlamak üzere tasarlanmıştı.
Erteleme, KOSPI'deki en çok işlem gören dört hisseyi — yıl ortasına kadar beklenen kısa vadeli hedging enstrümanlarından yoksun bıraktı. KOSPI ağırlığının kabaca üçte birini oluşturan Samsung Electronics ve SK Hynix için haftalık opsiyonların olmaması, işlem hacimlerini azaltabilir ve kurumsal yatırımcılar için hedging maliyetlerini artırabilir.
KRX, revize edilmiş bir takvim açıklamadı. Planın yeniden başlaması, büyük ölçüde piyasa istikrarına ve kısa vadeli türev ürünler için daha net bir düzenleyici çerçeveye bağlı olacak — pazartesi günkü çöküşün ardından haftalar veya aylar alabilecek koşullar.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
