Önemli Çıkarımlar
BNP Paribas, Semiconductor Manufacturing International Corp. (00981.HK) için “Endeks Üstü Getiri” notu vererek, çip üreticisinin Çin'in yapay zeka hedeflerine güç vermedeki kritik rolüne işaret eden 86 HKD'lik bir hedef fiyat belirledi.
Bir BNP Paribas raporunda, "SMIC, N+3 sürecini kullanarak Ascend 950PR'yi destekleme kabiliyetine ve kapasitesine sahip tek Çinli şirkettir" denildi. Banka, yapay zeka çiplerinin yerelleşmesinin şirket için daha güçlü bir büyüme itici gücü haline geleceğine inanıyor.
Yeni derecelendirme ve hedef fiyat, SMIC'in gelişmiş yapay zeka çipleri için birincil yerli dökümhane olarak sahip olduğu benzersiz konuma dayanıyor. Rapor, SMIC'in DeepSeek V4 gibi son teknoloji yapay zeka modellerinde kullanılan Huawei'nin Ascend 950 PR yapay zeka işlemcisini üretme yeteneğini vurguluyor. Analiz, SMIC'in bu çiplerden yılda yaklaşık 2,5 milyon adet üretebileceğini varsayıyor.
İyimser tahmin, SMIC'in ABD yaptırımlarından kaçınmak isteyen yerli yapay zeka firmalarının talebini yakalayacak konumda olmasıyla birlikte geliyor. Washington ihracat kontrollerini sıkılaştırdı; China Daily raporuna göre Ticaret Bakanlığı, Huawei'nin Ascend yapay zeka çiplerinin "dünyanın her yerinde" kullanılmasının kurallarını ihlal edeceğini belirtti. Bu jeopolitik baskı, merkezinde SMIC'in bulunduğu yerli bir tedarik zincirini Çinli teknoloji firmaları için vazgeçilmez kılıyor.
BNP Paribas, SMIC'in gelişmiş işlem düğümlerinin (N+1'den N+3'e) işinin önemli bir parçası haline geleceğini ve 2027'den sonra toplam gelirin yaklaşık yüzde 30'una katkıda bulunacağını öngörüyor. Banka, SMIC'in gelişen işlem teknolojisinden yararlanarak Çin'in yerli yapay zeka çip tasarım şirketlerinin çoğunun ana dökümhane ortağı olmasını bekliyor.
Bankanın finansal modeli, SMIC'in gelirinin 2026 ile 2028 arasında yüzde 19'luk bileşik yıllık büyüme oranıyla (CAGR) büyüyeceğini, kazançların ise aynı dönemde yüzde 42'lik bir CAGR ile genişleyeceğini tahmin ediyor. Bu büyüme, tüketici ve Nesnelerin İnterneti segmentlerindeki artan ortalama satış fiyatları ve daha yüksek sevkiyat hacimlerinin etkisiyle SMIC'in iyimser ikinci çeyrek gelir rehberliği ile destekleniyor.
“Endeks Üstü Getiri” notu, SMIC'in Çin'in yarı iletkenlerde kendi kendine yeterlilik hedefi için temel olan ulusal şampiyon statüsünü pekiştiriyor. Yatırımcılar, gelişmiş düğümlerden kaynaklanan marj genişlemesi ve gelir artışı kanıtları için şirketin bir sonraki kazanç raporlarını yakından izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
