SK Hynix, 1,36 trilyon dolarla Samsung'u geçerek Kore'nin en değerli şirketi oldu

SK Hynix, Samsung Electronics'in 27 yıllık Güney Kore'nin en değerli şirketi olma unvanına, yapay zeka bellek çipi patlamasının gücüyle son verdi.

SK Hynix'in piyasa değeri Pazartesi günü 2.084,65 trilyon wona ($1,36 trilyon) ulaşarak Samsung Electronics'i yaklaşık 456 milyar won farkla geride bıraktı. Yapay zeka kaynaklı yüksek bant genişlikli bellek çipi talebi, Güney Kore'nin yarı iletken endüstrisindeki sıralamayı yeniden şekillendirdi.

"Piyasa değerindeki bu değişim, SK Hynix'in HBM pazarındaki baskın konumunu yansıtıyor. Şirket, Nvidia'yı amiral gemisi müşterisi olarak kazanmayı başardı," diyen Hana Securities analisti Lee Jae-man, "Ancak beklentiler fiili kazançların önüne geçmiş durumda — bu, mevcut boğa piyasasının sonunun habercisi olabilir" uyarısında bulundu.

SK Hynix hisseleri gün içinde yüzde 5,8 yükselirken, Samsung sadece yüzde 0,7 kazanç elde etti. Geçtiğimiz yıl içinde SK Hynix yüzde 1.024 oranında değer kazanırken, Samsung'un getirisi yüzde 498'de kaldı. Şirketin hisseleri yalnızca 2026'da yüzde 340'ın üzerinde yükselirken, Samsung'un kazancı yaklaşık yüzde 200 seviyesinde gerçekleşti. Samsung, 2000 yılından bu yana Kore Borsası'ndaki zirve konumunu koruyordu ve yaklaşık 25 yıl 7 aylık bir seriyi sonlandırmış oldu.

Bu değişim, ABD'li teknoloji devlerinin yapay zeka altyapı yatırımlarının nasıl yeni bir yarı iletken hiyerarşisi yarattığını gösteriyor. SK Hynix'in HBM'deki (yapay zeka işlemcileri için kritik bir bileşen olan yüksek bant genişlikli bellek) erken liderliği, onu Nvidia'nın birincil bellek tedarikçisi haline getirirken, Samsung'un akıllı telefonlar, ev aletleri ve ekranları kapsayan daha geniş portföyü, yapay zeka rüzgarının genel değerlemesi üzerindeki etkisini sulandırdı. SK Hynix ayrıca bir ABD ADR halka arzı peşinde koşuyor; analistler bunun yabancı yatırımcı erişimini artırabileceğini ve potansiyel olarak küresel yarı iletken endekslerine dahil olmanın kapısını açabileceğini belirtiyor.

Piyasayı Yeniden Şekillendiren HBM Avantajı

SK Hynix'in yükselişi, yirmi yıl önce borç altında neredeyse çökmek üzere olan bir şirket için çarpıcı bir dönüşü işaret ediyor. Bu dönüşüm, bellek yongalarını dikey olarak istifleyerek yapay zeka eğitimi ve çıkarım iş yükleri için gereken bant genişliğini sağlayan HBM teknolojisine yapılan erken bir bahisle ateşlendi. Nvidia'nın H100 ve Blackwell GPU'ları, SK Hynix'in HBM3 ve yeni nesil HBM4 belleğine güveniyor ve Koreli çip üreticisine yapay zeka tedarik zincirinde kilitli bir konum kazandırıyor.

Şirketin piyasa değeri, Mayıs ayında ilk kez kısa süreliğine 1 trilyon doları aşarak Samsung ve Micron Technology'ye bu kilometre taşında eşlik etti. Ancak Samsung ve Micron da yapay zeka bellek patlamasından faydalanırken, SK Hynix'in bellek yongalarına daha dar odaklanması ve HBM'deki öncülüğü, hisse senedi fiyatı üzerindeki etkiyi büyüttü. Samsung'un imtiyazlı hisseleri (toplam piyasa değeri yaklaşık 184 trilyon won) dahil edildiğinde, genel Samsung varlığı hala daha büyük kalmaya devam ediyor.

Tarihten Bir Uyarı

Tüm analistler piyasa değerindeki bu değişimi sorgusuz sualsiz olumlu görmüyor. Hana Securities'ten Lee, 2000 yılındaki dot-com balonuna bir paralellik çizerek Cisco Systems'in şişirilmiş kazanç beklentileriyle küresel piyasa değeri sıralamasında zirveye tırmandığını ve ardından çöktüğünü hatırlattı. Lee, SK Hynix'in değerlemesinin fiili kazanç gücünün önüne geçtiğini ve bunun tarihsel olarak piyasa düzeltmelerinden önce görülen bir model olduğunu savundu.

İki şirket arasındaki rekabet artık ileriye dönük olarak HBM pazar payı ve yapay zeka yarı iletken rekabetçiliğine bağlı olacak. SK Hynix, saf yapay zeka bellek maruziyetini yansıtan bir primle işlem görürken, Samsung'un konglomera yapısı, çip bölümünün başarısının diğer iş kolları tarafından kısmen gölgelenmesine neden oluyor. Yatırımcılar için soru, Samsung ve Micron kendi HBM üretimlerini hızlandırırken SK Hynix'in teknolojik liderliğini sürdürüp sürdüremeyeceği.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.