Önemli Çıkarımlar:
Gümüş, 1 Temmuz'da ons başına 60,00 doların üzerine çıkarak %4,4 değer kazandı; Fed'in daha az şahin bir ton benimseyerek sıkılaştırma döngüsünde olası bir duraklama sinyali vermesi etkili oldu.
Para politikası beklentilerindeki bu değişim, değerli metallere olan talebi artırdı ve spot gümüş, Bloomberg verilerine göre New York kapanışında 60,42 dolardan işlem gördü. Bu hareket, gümüşün yılbaşından bu yana Ocak ayı zirvelerinden yaklaşık %20 düştüğü 26 Haziran'daki 57,49 dolar seviyesinden bir toparlanmaya işaret ediyor. Gümüş vadeli işlemleri de seansı %3,8 yükselişle tamamladı.
CME FedWatch aracına göre piyasalar, yeni Başkan Kevin Warsh'ın ilk toplantısında Haziran ayında şahin bir ton sergilemesinin ardından Eylül ayına kadar bir Fed faiz artırımı fiyatlıyordu. Hem Avrupa Merkez Bankası hem de Japonya Merkez Bankası, İran savaşı kaynaklı enerji şoku nedeniyle bu ay faiz oranlarını yükseltti. Daha az kısıtlayıcı bir Fed, gümüş ve altın gibi getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini azaltıyor. Spot altın da toparlanarak önceki seansta kısaca 4.000 doların altına düştükten sonra 4.010,20 dolar seviyesinden işlem görürken, altın yılbaşından bu yana yaklaşık %7,5 değer kaybetti.
Gümüşteki yükseliş, 2026'nın dalgalı ilk yarısının ardından geldi. Metal, 2025'te %135 oranında yükseldikten sonra Ocak ayı sonunda 1980'lerden bu yana en büyük tek günlük düşüşünü yaşadı. Kâr satışları ve değişen makro beklentiler, keskin dalgalanmalara yol açtı. Macquarie stratejistleri Haziran ayındaki bir notta, artan Fed faiz artırımı beklentileriyle birlikte "fiyat hareketlerinin yeniden makro odaklı hale geldiğini" belirtti. Stratejistler, enflasyon ve Fed faiz artırımı olasılığının daha fazla yükselişi sınırlamasıyla birlikte gümüşün 2026'nın dördüncü çeyreğinde ortalama 70 dolar olmasını, ardından 2027 sonuna kadar 65 dolara gerilemesini tahmin ediyor. "Artan arz sıkışıklığı, düşük stoklar ve güçlü taleple beslenen yükseliş yönlü yatırımcı duyarlılığı, fiyatların altından daha iyi performans göstermesine neden oldu ve bu da onu bir geri çekilmeye karşı daha savunmasız hale getiriyor," diye eklediler.
60 dolar seviyesi, önemli bir psikolojik eşik olarak işlev gördü. Bu seviyenin kalıcı olarak kırılması, daha fazla momentum alımını tetikleyebilir, ancak Macquarie, "enflasyon ve tahvil getirileri ne kadar yükselirse, aşağı yönlü baskı o kadar büyük olur" uyarısında bulundu. Bağlam açısından, gümüşün 70 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesi, 2026'nın başlarında rekor yükselişinin zirvesinde belirlenmişti ve metal bu seviyenin yaklaşık %14 altında seyrediyor. Altına kıyasla gümüş daha oynak oldu — altın-gümüş oranı 1 Temmuz'da yaklaşık 66'da seyrederek gümüşün seans sırasındaki göreceli üstün performansını yansıttı. Gümüş için bir sonraki katalizör, Fed'in Temmuz toplantısı ve yaklaşan ABD enflasyon verileri olacak; OCBC stratejistleri, "reel getiriler düşene veya ETF tasfiyesi yavaşlayana kadar, yükselişler sönmeye karşı savunmasız kalabilir" değerlendirmesini yaptı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
