Yarıiletken pazarı 1Ç26'da 319 milyar dolara ulaştı, bellek geliri %80 arttı

Yarıiletken sektörü, yirmi yılı aşkın süredir en güçlü üç aylık büyümesini kaydetti; bellek çipi geliri neredeyse ikiye katlandı.

Küresel yarıiletken geliri, 1Ç26'da çeyreklik bazda %27 artışla 319 milyar dolara yükselerek, Omdia'nın 2002'de piyasayı izlemeye başlamasından bu yana en hızlı büyümesini kaydetti. Bellek çipleri, tüm çip satışlarının yüzde 40'ından fazlasını oluşturdu.

Omdia Uygulama Lideri Clifford Leimbach, "Piyasa için üst üste dört çeyrek çift haneli gelir büyümesi, yarıiletkenlere yönelik mevcut talebin gücünü gösteriyor" dedi.

NAND flash bellek geliri, sıralı bazda %96 artışla 48 milyar doların hemen altına ulaşırken, ortalama satış fiyatları, yapay zeka ve veri merkezi talebinin devam eden arz kısıtlamalarıyla çarpışması sonucu %95 sıçradı. DRAM geliri de çeyrekte neredeyse ikiye katlandı. Bellek dışında kalan yarıiletken geliri ise sadece %2'nin biraz üzerinde büyüdü — bu, tipik 1. çeyrek mevsimsel düşüşü olan %4'ü geride bırakarak, tarihsel kalıpların dışına çıkan yapay zeka ve veri merkezi bileşenleri tarafından desteklendi.

Omdia'ya göre bu yörünge, sektörü ilk yarıda 700 milyar doları aşan gelire ve tüm yıl için 1 trilyon dolar eşiğini geçmeye hazırlıyor. İkinci çeyrek büyümesinin, teknoloji geçişleri ve verim zorlukları nedeniyle bellek arz toparlanmasının sınırlı kalmasıyla, sıralı bazda %20'yi aşması ancak 1Ç26'dan daha yavaş bir hızda gerçekleşmesi bekleniyor.

Belleğin yapısal dönüşümü çip sektörünü yeniden şekillendiriyor

Bellek piyasasının orantısız katkısı, tarihsel normlardan yapısal bir sapmayı işaret ediyor. DRAM ve NAND tarihsel olarak yarıiletken gelirinin kabaca yüzde 20'sini oluştururken, yapay zeka iş yüklerinin yüksek bant genişlikli bellek ve büyük kapasiteli NAND depolama talebini artırmasıyla bu pay ikiye katlanarak yüzde 40'ın üzerine çıktı. NAND ASP'leri sıralı bazda %95 artarak, teknoloji düğüm geçişleri ve ürün karması zorluklarından kaynaklanan arz kısıtlamalarının yanı sıra sürekli yapay zeka ve veri merkezi tedarikini yansıttı.

Bu dönüşüm, rekabet dinamikleri için önemli etkiler taşıyor. Üç baskın bellek üreticisi olan Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron Technology, fiyatlama ortamından orantısız şekilde faydalanacak. Yapay zeka hızlandırıcıları için yüksek bant genişlikli bellek (HBM) alanında lider olan SK Hynix'in piyasa değeri, HBM'in Nvidia'nın GPU sistemlerinde kritik bir bileşen haline gelmesiyle son bir yılda iki katından fazla arttı.

Bellek dışı segmentler farklı performans sergiliyor

Bellek dışında tablo daha karmaşık. Mikrodenetleyiciler, ayrık bileşenler ve optik bileşenler, normal mevsimsel kalıplarla uyumlu olarak 1Ç26'da çeyreklik bazda düşük tek haneli düşüşler kaydetti. Ancak Nvidia, Advanced Micro Devices ve Broadcom dahil olmak üzere yapay zeka ve veri merkezi tedarik zincirine bağlı şirketler, tipik birinci çeyrek yavaşlamasının üzerinde performans göstererek bellek dışı segmente sadece %2'nin biraz üzerinde mütevazı bir büyüme sağladı.

Dünyanın en büyük çip üreticisi TSMC, özellikle yapay zeka hızlandırıcıları ve veri merkezi işlemcileri için kullanılan 3nm ve 5nm başta olmak üzere ileri düğümlerinde yüksek kapasite kullanım oranları bildirdi. Şirketin CoWoS ileri paketleme kapasitesi kısıtlı kalmaya devam ediyor ve genişleme planları 2027'ye kadar uzanıyor.

Yatırım çıkarımları

Yatırımcılar için veriler, yapay zeka odaklı yarıiletken döngüsünün dayanıklılığını teyit ediyor. Sürdürülebilir veri merkezi büyümesi beklentileriyle yüksek katlarla işlem gören Nvidia, olumlu bir talep ortamıyla ancak bellek kısıtlamalarının beklenenden hızlı gevşemesi durumunda arz tarafı riskleriyle de karşı karşıya. Samsung, SK Hynix ve Micron gibi bellek üreticileri, belleğin döngüsel bir emtiadan yapay zeka altyapısının stratejik bir kolaylaştırıcısına dönüşmesiyle yapısal bir yeniden değerleme görüyor. VanEck Semiconductor ETF (SMH) ve iShares Semiconductor ETF (SOXX) dahil olmak üzere daha geniş yarıiletken ETF kompleksi, sektörün genişleyen rallisinden faydalanmış olsa da, bellek ve bellek dışı hisseler arasındaki değerleme farkı geniş kalmaya devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.