Intel'i portföyünden çıkararak %54 yükselen yarı iletken ETF'i 2026'da dikkat çekiyor

Yüksek büyüme potansiyeline sahip çip şirketlerini takip eden bir yarı iletken ETF'i, yılbaşından bu yana %54 değer kazanırken, bir zamanlar baskın olan ve üretim liderliğini yeniden kazanmakta zorlanan Intel hissesine sıfır payla yer verdi.

Bir yarı iletken ETF'i, Intel Corp.'u portföyünden çıkararak ve bunun yerine yapay zeka altyapısı patlamasına bağlı çip üreticilerine odaklanarak bu yıl %54 değer kazandı. Bu strateji, sektörün kazananları ile geride kalanları arasındaki performans farkını daha da açtı.

Edgen'de yarı iletken analisti olan Rachel Kim, "Fonun misyonu, yapay zeka hızlandırıcılarına ve ileri üretime maruz kalan şirketleri hedefliyor; bu da Intel'in dökümhane zorlukları göz önüne alındığında doğal olarak onu dışarıda bırakıyor. Intel'in olmaması bir hata değil, bir özellik" dedi.

ETF'in en büyük holdingleri arasında Nvidia Corp., Advanced Micro Devices Inc. ve Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. yer alıyor. Bu şirketler, yapay zeka çipleri ve yüksek bant genişlikli belleğe yönelik artan talepten faydalandı. Yalnızca Nvidia son beş yılda %878'den fazla değer kazanırken, Intel üretim gecikmeleri ve hem veri merkezi hem de PC işlemcilerinde AMD'ye kaptırdığı pazar payı nedeniyle aynı dönemde piyasa değerinin kabaca yarısını kaybetti.

Bu ayrışma, yarı iletken sektöründeki yapısal bir değişimi gözler önüne seriyor: Yapay zeka hesaplamasına bağlı şirketler orantısız değer yakalarken, geleneksel çip üreticileri belirsiz bir geçiş dönemiyle karşı karşıya. ETF'in bu yılki %54'lük kazancı, Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin kabaca %35'lik ilerlemesine kıyasla, yapay zeka bağlantılı hisselere yoğunlaşmış maruziyetin getirileri yukarı çektiğini ancak fonu yapay zeka sermaye harcamalarındaki herhangi bir geri çekilmeye karşı savunmasız bıraktığını gösteriyor.

Fonun portföy yapısı, yapay zeka tedarik zincirine yönelik kasıtlı bir bahsi yansıtıyor. Nvidia en büyük ağırlığa sahipken, onu AMD ve Broadcom Inc. takip ediyor; bu şirketlerin tümü veri merkezi segmentlerinde üç haneli gelir büyümesi bildirdi. Nvidia ve AMD'nin en gelişmiş çiplerinin münhasır üreticisi olan TSMC, Tayvan, Arizona ve Japonya'da 3-nanometre kapasitesini genişletirken hisseleri bu yıl %90'dan fazla yükseldi.

Intel'in dışarıda bırakılması, tarihsel hakimiyeti göz önüne alındığında dikkat çekici. Şirket, daha 2020 yılında gelir bakımından dünyanın en büyük yarı iletken üreticisiydi ancak 7nm ve sonraki düğümlerindeki üretim aksaklıkları TSMC'nin öne geçmesine izin verdi. CEO Pat Gelsinger'in dönüşüm planının kilit bir ayağı olan Intel'in dökümhane hizmetleri işi, henüz büyük bir harici müşteri kazanamadı ve şirketin hisseleri 2021'deki zirvesinden %50'den fazla düştü.

Konsantrasyon Riski Çift Yönlü Çalışıyor

ETF'in en büyük üç holdingi, varlıkların kabaca %45'ini oluşturuyor; bu konsantrasyon bu yıl getirileri artırdı ancak bir düşüş döneminde kayıpları da büyütecektir. Nvidia, ileriye dönük kazancının yaklaşık 30 katından işlem görüyor; bu, beş yıllık ortalamasına göre bir indirim olsa da daha geniş pazara kıyasla hala bir prim anlamına geliyor. Yapay zeka altyapı harcamalarındaki herhangi bir yavaşlama veya çip tedarikinde Amazon.com Inc. ve Alphabet Inc. gibi şirketlerin kendi iç tasarımlarına yönelmesi, fonun en büyük pozisyonlarına baskı yapabilir.

Intel'in Dışarıda Bırakılması Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?

Fonun performansı, yarı iletken değerlemelerinde daha geniş bir yeniden fiyatlamanın altını çiziyor. Doğrudan yapay zeka maruziyeti olan şirketler, artık geleneksel çip üreticilerinin iki ila üç katı fiyat-satış katlarıyla işlem görüyor. Intel'in kabaca 90 milyar dolar olan piyasa değeri, Nvidia'nın onda birinden daha az; bu, sektörü onlarca yıl tanımlayan hiyerarşinin tersine döndüğünü gösteriyor.

Yatırımcılar için ETF, yapay zeka çip döngüsüne yoğun bir bahis sunuyor ancak daha çeşitlendirilmiş bir yarı iletken fonunun hafifleteceği tek hisse riski taşıyor. Fonun yılbaşından bu yana %54'lük getirisi, piyasanın yapay zeka kaynaklı talebin süreceğine olan inancını yansıtıyor. Bu tez, büyük bulut sağlayıcılarının bir sonraki üç aylık sermaye harcama rakamlarını açıklamasıyla test edilecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.