RBNZ, resmi nakit oranını %2,5'e yükselterek sıkılaştırma döngüsünde temkinli ilk adımı attı

Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ), Çarşamba günü resmi nakit oranını (OCR) 25 baz puan artırarak %2,5'e yükseltti. Bu, 2023 ortasından bu yana yapılan ilk faiz artırımı olurken, politika yapıcılar petrol fiyatları düşmesine rağmen enflasyon risklerinin parasal teşvikin bir kısmının geri çekilmesini haklı çıkardığına karar verdi.

RBNZ Para Politikası Kurulu yaptığı açıklamada, "Kurul, enflasyonun orta vadede hedefe dönmesini sağlamak için parasal teşvik derecesini azaltmaya başlamanın uygun olduğu konusunda mutabık kaldı" ifadelerini kullanarak, kararın altı üyenin tamamının oy birliğiyle alındığını belirtti.

Kurulun iki üyesi enflasyon risklerini yukarı yönlü olarak değerlendirirken, kalan dört üye bu riskleri genel olarak dengeli gördü. Başkan Anna Breman, talebin zayıf kalması durumunda şirketlerin daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtma kabiliyetinin azalabileceğini savundu. Bu karar, petrol fiyatlarının Hürmüz Boğazı'nın kısmen yeniden açılmasının ardından varil başına 100 doların altına gerilemesi ve Mayıs ayındaki toplantıda kurulu üçe üç bölen yakın dönem enflasyon baskılarını hafifletmesi sonrasında alındı.

Faiz artırımı, RBNZ'nin ekonomik büyümeyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürdüğü geçen yıl uygulanan gevşemenin bir kısmını geri alıyor. Piyasalar, karar öncesinde çeyrek puanlık bir artırım olasılığını %78 olarak fiyatlamıştı. Kurul, önümüzdeki toplantılarda daha fazla OCR artışının muhtemel göründüğünü ancak zamanlamasının oldukça belirsiz olduğunu belirtti. Bu ihtiyatlı duruş, Yeni Zelanda dolarının yükseliş potansiyelini sınırlayabilir.

RBNZ'nin kararı hassas bir dengeyi yansıtıyor. Yeni Zelanda'nın ticaret ortaklarında çekirdek enflasyon artarken, 2027'de %2'ye yakın seviyelere gerilemesi bekleniyor. Küresel büyüme, yapay zeka yatırımları ve savunma harcamalarının desteğiyle tarifelere ve Ortadoğu çatışmasına karşı dirençli kalırken, Yeni Zelanda ekonomisi petrol şokunun faaliyetleri olumsuz etkilemesi nedeniyle Haziran çeyreğinde ivme kaybetti.

Faiz Farkları ve Kiwi

Yeni Zelanda doları karar öncesinde 0,5702 dolar seviyesine yakın işlem görüyordu. Westpac stratejistleri iki senaryo öngörüyor. Westpac Strateji Başkanı Imre Speizer'a göre, şahin bir sonuç — yani Mayıs ayındaki kadar şahin bir yönlendirme ile birlikte gelen bir faiz artırımı — NZD/USD paritesini 60 pips'ten fazla yükseltebilir ve iki yıllık swap oranını 12 baz puan yukarı çekebilir. Güvercin bir faiz sabit tutma kararı ise muhtemelen kiwi'den yarım sent kaybettirecek ve swap oranlarını 16 baz puan aşağı gönderecektir.

RBNZ en son Mayıs 2023'te faiz artırmış, o dönemde oranı 25 baz puan yükselterek %2,25'e çıkarmış ve ardından duraklamıştı. Bu artırımın ardından NZD güçlenmiş, kiwi yaklaşık bir ay içinde kabaca %3 değer kazanmış ancak küresel büyüme endişelerinin yeniden ortaya çıkmasıyla bu kazançları geri vermişti.

Sırada Ne Var?

Kurul, OCR'nin mevcut seviyesinin genişlemeci olmaya devam ettiğini ancak nötr faiz oranının nerede olduğuna dair belirsizlik bulunduğunu değerlendirdi. RBNZ'nin bir sonraki toplantısı, bu temkinli sıkılaştırmanın ivme kazanıp kazanmayacağını yoksa merkez bankasının düşen enerji maliyetleri ve kalıcı yurt içi enflasyon baskıları arasındaki çelişkili sinyallerde yol alırken tek seferlik bir düzenleme olarak mı kalacağını belirleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.