RBNZ faiz oranını 2,25%'te bölünmüş oyla sabit tuttu, bu yıl faiz artışı bekleniyor

Yeni Zelanda merkez bankası, üç dış üyenin çeyrek puanlık faiz artışı için baskı yapmasıyla faiz artırımından kıl payı kurtuldu ve enflasyonu yönetme konusundaki derin bölünmeleri gözler önüne serdi.

Yeni Zelanda Rezerv Bankası (RBNZ) Çarşamba günü resmi nakit faiz oranını (OCR) mümkün olan en küçük farkla %2,25'te tutarken, Vali Anna Breman 25 baz puanlık artışla %2,50'ye çıkarılmasını isteyen üç dış üyeye karşı belirleyici oyu kullandı.

Komite, orta vadeli enflasyonu hedefe geri getirmeye odaklanmış durumda ve bu yıl OCR artışlarının gerekli olacağını bekliyor," dedi RBNZ açıklamasında.

3-3'lük oy bölünmesi, merkez bankasının bu yıl benimsenen bir şeffaflık önlemi olan bireysel üyelere atfedilen muhalif görüşleri yayınladığı ilk kez oldu. Breman dahil üç iç üye sabit tutulması yönünde oy kullanırken, üç dış atanmış üyenin tamamı faizlerin artırılması yönünde oy kullandı.

Yeni Zelanda ekonomisi, gelişmiş ülkeler arasındaki en agresif sıkılaştırma döngülerinden birinin ardından kırılgan olmayı sürdürüyor. İşsizlik oranı %5,3 ve yıllık GSYH büyümesi %0,9'a revize edildi. Ancak ilk çeyrekte %3,1 olan enflasyon, merkez bankasının %1-%3'lük hedef bandını çoktan aşmış durumda ve RBNZ artık tüketici fiyatlarının Eylül çeyreğinde %4,3 ile zirve yapmasını bekliyor; bu seviye, yıl sonundan önce faiz artışlarını neredeyse garantiliyor.

Küresel Benzerler Sıkılaştırırken Faiz Farkları Genişliyor

RBNZ'nin harekete geçme konusundaki isteksizliği, en yakın benzeri olan Avustralya merkez bankasıyla tezat oluşturuyor. Avustralya merkez bankası, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olduğunun kanıtlanmasının ardından bu yıl faiz oranlarını üç kez artırdı ve iki Trans-Tasman ekonomisi arasındaki politika faizi farkını genişletti. Yeni Zelanda'nın Orta Doğu çatışmasına maruziyeti -benzin ve motorin gibi yakıtların net ithalatçısı olarak- enflasyon sorununu daha da karmaşık hale getirdi; çatışmanın başlamasından bu yana geçen son iki buçuk ayın büyük bölümünde petrol fiyatları varil başına 100 doların üzerinde seyretti.

RBNZ'nin en son benzer bir enflasyon aşımıyla karşı karşıya kaldığı dönem, gelişmiş dünyanın en dik sıkılaştırma döngülerinden birinde OCR'yi 525 baz puan artırdığı 2022-2023 yıllarıydı. Merkez bankasına göre bu döngü, ekonomiyi ancak şimdi toparlanma belirtileri göstermeye başladığı uzun süreli bir durgunluğa itti.

Şahin duruşla yapılan faiz sabitlemesinin, RBNZ'nin benzerlerinin gerisinde kalmasıyla baskı altında olan Yeni Zelanda dolarını desteklemesi muhtemel. Daha güçlü bir NZD, döviz cinsinden fiyatlandırılan yakıt ve diğer malların maliyetini düşürerek ithal enflasyonu kontrol altına almaya yardımcı olacak ve potansiyel olarak politika yapıcılara faiz artışlarını ertelemeleri için daha fazla alan sağlayacak.

Piyasalar Yıl Sonuna Kadar İki Çeyrek Puanlık Artış Fiyatlıyor

Reuters tarafından ankete katılan ekonomistler zamanlama konusunda bölünmüş durumda ancak faizlerin artacağına giderek daha fazla ikna oluyorlar. 29 katılımcının yarısından biraz fazlası -yaklaşık %52'si- üçüncü çeyreğin sonuna kadar bir veya iki faiz artışı öngörüyor; bu, Nisan ayında 30 ekonomistten yalnızca sekizinin Eylül sonuna kadar bir hamle beklediği döneme göre keskin bir değişim. Anket medyanları, RBNZ'nin dördüncü çeyreğe kadar toplamda 50 baz puan faiz artırarak %2,75'e çıkaracağını ve 2027'nin ilk çeyreğinin sonuna kadar %3,00'e nihai bir artış yapacağını gösteriyor.

"Beklentimiz, enflasyon görünümüne yönelik risklerin yukarı yönlü oldukça çarpık hale gelmesi nedeniyle Rezerv Bankası'nın Temmuz ayından itibaren faiz oranlarını yükseltmeye başlayacağı yönünde," dedi ASB Bank başekonomisti Nick Tuffley.

Büyük Yeni Zelanda bankaları, gelecek döngünün büyüklüğü konusunda bölünmüş durumda. ASB ve BNZ, Mart 2027'ye kadar 100 baz puanlık sıkılaştırma öngörürken, ANZ 75 baz puan ve Westpac daha dik bir 125 baz puan öngörüyor. Kiwibank ise aynı dönemde yalnızca bir faiz artışı bekliyor.

Merkez bankasının kendi projeksiyonları, enflasyonun 2027 ortasına kadar hedef bandının orta noktasına dönmeyeceğini gösteriyor; bu da sıkılaştırma döngüsünün başladığında uzun süreceğine işaret ediyor. RBNZ, daha yüksek akaryakıt fiyatlarının maliyetleri artırdığını, birçok işletme için kar marjlarını düşürdüğünü ve reel gelirler ile hanehalkı satın alma gücünü azalttığını belirtti.

"Endişelenecekleri şey, enflasyon beklentilerinin yükselmesi ve yüksek kalması ile enflasyonun akaryakıt pompa fiyatları ve ulaşım maliyetlerinin ötesine geçmeye başlaması olacak," dedi Tuffley. "Enflasyonun hizmet sektörüne veya ücretlere yayıldığını görmeye başlarsak, bu çok daha endişe verici."

Merkez bankası, elektronik kart işlemleri ile iş ve tüketici güveni ölçümlerini içeren yüksek frekanslı verilerin kısa vadede zayıf talebe işaret ettiğini de ekleyerek, politika yapıcıların enflasyonu kontrol altına almak ile büyümeyi desteklemek arasında karşı karşıya olduğu hassas dengeyi gösterdi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.