QXO, TopBuild satın alımını tamamladı, 50 milyar dolar gelir hedefliyor

QXO, TopBuild satın alımını 1 Temmuz'da tamamlayarak 800 milyar dolarlık bir pazarda Kuzey Amerika'nın en büyük yalıtım dağıtıcısı ve ikinci büyük çatı kaplama dağıtıcısı haline geldi.

Brad Jacobs, QXO Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su, "TopBuild'i satın alarak ürün yelpazemizi genişletiyor, montaj yetenekleri ekliyor ve veri merkezleri gibi hızla büyüyen son pazarlara erişimimizi artırıyoruz" dedi. "2030 yılına kadar, büyük ölçüde tedarik, fiyatlandırma ve çapraz satıştan olmak üzere en az 300 milyon dolar yıllık sinerji elde etmeyi ve TopBuild'in operasyonel mükemmelliğini QXO genelinde uygulamayı bekliyoruz."

Anlaşma şartlarına göre, TopBuild hissedarlarının yüzde 91'i nakit almayı tercih ederken, her bir hisse, orantılama sonrası yaklaşık 249,71 dolar nakit ve 10,211 adet QXO adi hissesi karşılığında işlem gördü. TopBuild'in tedavüldeki hisselerinin yalnızca yüzde 1,4'ü hisse senedi bedeli almayı seçerken, yaklaşık yüzde 7,6'sını temsil eden hissedarlar geçerli bir seçim yapmadı ve hisse senedi opsiyonunu seçmiş sayıldı. İşlem, QXO'ya Kuzey Amerika'daki kilit bölgelerde yalıtım ve su yalıtımında 1. sıra, çatı kaplamada 2. sıra ve kereste ile yapı malzemelerinde ilk iki sıralamasını kazandırdı.

QXO hisseleri, seçim sonuçlarının açıklanmasının ardından 1 Temmuz'da yüzde 8 yükselerek, işlem hacminin 87,3 milyon hisseye ulaştığı ve üç aylık ortalama olan 16,3 milyon hissenin beş katından fazla olduğu bir önceki seansta kaydedilen yüzde 3,03'lük düşüşü kısmen telafi etti. Hisse senedi 30 Haziran'da 17,28 dolardan kapandı ve 2012'deki halka arzından bu yana yüzde 28 değer kaybetti.

Jacobs, anlaşmanın kazançlara oldukça olumlu katkı sağlamasının beklendiğini belirterek, şirketin ek satın almalar ve organik büyüme yoluyla on yıl içinde 50 milyar dolarlık yıllık gelire ulaşma planını ilerlettiğini söyledi. İşlem, QXO'nun artık birden fazla kategoride lider konumda olduğu 800 milyar dolar değerindeki yapı ürünleri dağıtım sektöründeki rekabet dinamiklerini yeniden şekillendiriyor. Kereste ve yapı malzemeleri dağıtıcısı olan rakip Builders FirstSource, piyasa anlaşmanın etkilerini değerlendirirken 30 Haziran'da yüzde 1,16 düşüşle 89,46 dolara geriledi.

TopBuild'in eski yönetim kurulu başkanı Alec Covington, derhal QXO'nun yönetim kuruluna katılırken, diğer taahhütlerine odaklanmak için istifa eden Jared Kushner'ın yerini aldı. Morgan Stanley & Co., QXO'ya baş finansal danışman olarak hizmet verirken, Barclays ve Wells Fargo Securities ek danışman olarak görev yaptı. Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison hukuki danışmanlık sağladı.

Daha önce XPO Logistics ve United Rentals'i sektör liderleri haline getiren Jacobs, verimliliği artırmak için teknolojiyi kullanırken yapı ürünleri dağıtım sektörünü birleştirmek amacıyla QXO'yu kurdu. Şirketin stratejisi, ölçek odaklı satın almalar yoluyla parçalanmış sektörleri konsolide etme yönündeki önceki yaklaşımını yansıtıyor. TopBuild'in kendisi, Masco Corp.'un yalıtım işi ile Service Partners'ın 2015 yılında birleşmesiyle oluştu ve QXO'ya Amerika Birleşik Devletleri genelinde yerleşik montaj yeteneklerine sahip bir platform kazandırdı.

Birleşik şirketin, bulut bilişim ve yapay zeka altyapı harcamalarından hızlı bir büyüme yaşayan veri merkezi inşaatına maruziyeti, geleneksel konut ve ticari inşaat pazarlarının ötesinde ek bir büyüme vektörü sağlıyor. QXO, TopBuild'in operasyonel oyun kitabını daha geniş portföyünde uygulamayı ve genişletilmiş satın alma gücünden tedarik tasarrufları elde etmeyi planlıyor.

Satın alma ayrıca TopBuild'in borç yapısında da değişiklikler getirdi. Şirket, 2032 ve 2034 vadeli senior notları üzerindeki çoğu kısıtlayıcı sözleşmeyi ve çeşitli temerrüt hükümlerini, ihale teklifi koşullarına ve anlaşmanın kapanışına tabi olarak kaldırdı ve birleşik gruba gelecekteki satın almalar ve entegrasyon harcamaları için daha fazla esneklik sağladı. Tahvil sahipleri artık temel ödeme koşulları dışında daha az sözleşmesel korumaya sahip ve bu da riski alacaklılara doğru kaydırıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.