Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR) hisseleri, yöneticilerin yapay zeka platformuna olan "ezici talep" olarak adlandırdığı durum sayesinde gelirin yıllık bazda %85 artarak 1,63 milyar dolara ulaşmasıyla halka açıldığından bu yana en hızlı çeyreklik gelir büyümesini kaydetmesine rağmen, bu yıl yaklaşık %23 düştü.
Palantir CEO'su Alex Karp, şirketin ilk çeyrek kazanç çağrısında, "Şu anda ABD'deki en büyük sorunumuz -- ve neden ABD'de %100 büyüme yakalayacağımıza inandığım -- talebi karşılayamıyor olmamızdır," dedi.
İlk çeyrek sonuçları, bir önceki çeyrekteki %70'lik büyümeden ivme kazanarak gelirin hızlandığı üst üste 11. çeyreği işaret etti. ABD ticari geliri %133 artarken ABD devlet geliri %84 yükseldi ve şirketin düzeltilmiş faaliyet marjı %60'a ulaştı. Güçlü performansın ardından Palantir, 2026 tam yıl gelir tahminini 7,65 milyar dolar ile 7,66 milyar dolar aralığına yükseltti.
Yatırımcılar için paradoks, Palantir'in olağanüstü performansının hisse fiyatına yansımamış olmasıdır; hisse fiyatı yapay zeka sektörü için bile dik olan bir değerlemenin baskısı altında kalmaya devam ediyor. Hisse senedi yaklaşık 66'lık bir fiyat-satış oranı ve 100'e yakın bir ileriye dönük fiyat-kazanç oranıyla işlem görüyor, bu da işletmenin sağlığı ile hissenin performansı arasında keskin bir tezat oluşturuyor.
Değerleme ve Temel Göstergeler
2026 yılına girerken Palantir, 100'ün üzerinde bir fiyat-satış çarpanıyla işlem görüyordu. Yıl başından bu yana hissede yaşanan düşüş bu rakamı aşağı çekmiş olsa da, LSEG verilerine göre bilgi teknolojisi sektörünün ortalama 24,3 olan ileriye dönük F/K oranına kıyasla hala önemli ölçüde yüksektir. Bu primli değerleme, piyasanın gelecekteki önemli büyümeyi zaten fiyatladığını ve hata payı bırakmadığını göstermektedir.
Toplam kalan anlaşma değerinin neredeyse ikiye katlanarak 11,8 milyar dolara ulaşması ve net dolar elde tutma oranının %150'ye tırmanmasıyla şirketin büyümesi yadsınamaz. Ancak riskler devam ediyor. ABD ticari gelirindeki %133'lük patlayıcı büyüme nihayetinde yıllık bazda daha zorlu karşılaştırmalarla yüzleşecek ve uluslararası ticari iş kolu ilk çeyrekte %26 ile daha mütevazı bir büyüme kaydetti.
Rekabet Ufku
Yapay zeka ticareti olgunlaştıkça yatırımcılar, hangi şirketlerin gerçekten savunulabilir bir platforma sahip olduğu ile hangilerinin sadece bu temadan yararlandığı konusunda daha seçici hale geliyor. Palantir yüksek değerli devlet sözleşmeleri ve hızla genişleyen ticari müşteri tabanı sağlamış olsa da, bazı analistler şirketin büyük yapay zeka modelleri ve bunların işletmeler tarafından artan kullanımı nedeniyle artan bir rekabetle karşı karşıya olduğunu görüyor. Rakipler zaman içinde Palantir'in modelini kopyalayabilirse, şirketin hisseleri daha fazla baskıyla karşılaşabilir.
Yatırımcılar için Palantir'in hikayesi iki kısımdan oluşuyor: olağanüstü yüksek bir seviyede yürütülen bir iş ve kusursuz bir şekilde ortaya çıkması gereken bir gelecek için fiyatlandırılmış bir hisse senedi. Şirketin yapay zeka platformu görünüşte doyumsuz bir müşteri iştahı bulmuş olsa da, hisse senedinin piyasanın yüksek beklentilerine yetişmesi için daha fazla zamana ihtiyacı olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
