OpenAI, halka arzını 2027'ye erteledi; SoftBank ve Goldman Sachs hisseleri geriledi

OpenAI, ilk halka arzını 2027'ye erteliyor; bu karar, en büyük kurumsal destekçisinin hisselerini aşağı çekti.

Konuya yakın kaynaklara göre OpenAI, ilk halka arzını (IPO) 2027'ye ertelemeye yöneliyor. Bu zaman çizelgesi, Cuma günü SoftBank Group Corp. ve halka arz sigortacılarının hisselerini aşağı çekti.

"Bir trilyon dolarlık bir değerlemeyi hedefliyorsanız doğru pencereyi beklemek mantıklıdır, ancak bu aynı zamanda şirketin mevcut piyasanın yapay zeka isimlerine olan iştahına güvenmediğinin de bir işaretidir," dedi IPO ve Birleşme ve Satın Alma analisti Tom Brennan.

ChatGPT'nin yaratıcısı, bu ayın başlarında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli evraklar sunmuş ve en erken üçüncü veya dördüncü çeyrekte halka arzı hedeflemişti. Danışmanlar iki yol sundu: 1 trilyon dolarlık bir çıkış için 2027'ye kadar beklemek veya daha hızlı bir halka arz için daha düşük bir değerlemeyi kabul etmek. New York Times'a göre CEO Sam Altman, herhangi bir indirimi "kesinlikle kabul edilemez" olarak nitelendirdi. Şirketin son özel değerlemesi, geçen yıl yaklaşık 13 milyar dolar gelir ve 21 milyar dolar net zarar bildirmesinin ardından 852 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Bu erteleme, birçok yatırımcının 2026'nın amiral gemisi halka arzı olarak gördüğü olayı ortadan kaldırarak potansiyel olarak yapay zeka listeleme havuzunu yeniden şekillendiriyor. OpenAI'in büyük bir destekçisi olan SoftBank Group Corp., Cuma günü New York borsasında %4,9'a kadar düşerken, halka arz üzerinde çalışan bankalar Goldman Sachs Group Inc. ve Morgan Stanley sırasıyla %4,9 ve %4,2 değer kaybetti.

Bu erteleme, daha geniş teknoloji halka arz piyasasının türbülansla karşı karşıya olduğu bir döneme denk geliyor. 12 Haziran'da rekor bir 85 milyar dolarlık çıkışla halka açılan ve şirketi 2,77 trilyon dolar olarak değerleyen SpaceX'in hissesi 225 doların üzerinden 153 dolara gerileyerek Elon Musk'ın trilyoner statüsünü sildi. Bloomberg News'in haberine göre, OpenAI'in baş rakibi Anthropic, 1 Haziran'da SEC'e gizli başvuruda bulundu ve en geç Ekim ayında bir halka arzı değerlendiriyor. Claude'un yaratıcısı, Mayıs ayı sonunda 965 milyar dolar değerleme üzerinden fon topladı ve ilk kez OpenAI'in özel değerlemesini geride bıraktı.

Hükümet, GPT-5.6 Sürümünü Kısıtlıyor

Reuters'a bilgi veren konuya yakın bir kaynağa göre, ABD hükümeti OpenAI'den en son modeli GPT-5.6'nın piyasaya sürülmesini güvenlik endişeleri nedeniyle kademeli olarak yapmasını istedi. Ulusal Siber Direktör Ofisi ve Bilim ve Teknoloji Politikası Ofisi, aşamalı yaklaşımı talep etti. The Information'a göre Altman, personele modelin yalnızca seçkin ortaklara sınırlı bir ön izleme ile sunulacağını ve hükümetin "müşteri bazında erişimi onaylayacağını" söyledi.

Bu kısıtlama, ABD hükümetinin daha önce Anthropic'in Claude Fable 5'ine koyduğu engeli yansıtıyor ve Washington'un yapay zeka erişimini bir politika aracı olarak kullandığı yeni bir paradigmaya işaret ediyor. Bu yaklaşım risk taşıyor: Çinli şirket Z.ai, kısa süre önce GPT-5.5 ve Claude Opus 4.8'in performansına yaklaşan ve ücretsiz olarak indirilebilen açık ağırlıklı modeli GLM-5.2'yi yayınladı.

Kalabalık Havuz İnceliyor

OpenAI'in tereddüdü, teknoloji tarihinin en çok beklenen halka arz sezonlarından biri olmaya hazırlanan bir alanda boşluk bırakıyor. Anthropic ve SpaceX'in yanı sıra Strava, Discord, Kraken ve akıllı yüzük üreticisi Oura da bu yıl gizli başvuruda bulundu. Daha geniş teknoloji piyasası sarsıntılı bir seyir izlerken, yatırımcılar yapay zeka şirketlerinin geleneksel metriklerin çok ötesine fırlayan değerlemeleri karşılayıp karşılayamayacağını sorguluyor.

OpenAI, bu şüpheleri gidermek için yeni gelir akışları arıyor; ChatGPT içinde reklamcılık ve Shopify ile Stripe ile e-ticaret iş birliklerini deniyor, aynı zamanda Sora video uygulaması da dahil olmak üzere zarar ettiren girişimlerini kısıyor. CNBC'ye göre şirket, 2030 yılına kadar bilgi işlem ve donanıma 600 milyar dolar harcama yapmayı öngörüyor.

OpenAI'in yeniden yapılanmasının üzerindeki hukuki bulut geçen ay dağıldı; Oakland'daki bir federal jüri, Musk'ın Altman'ın şirketi hayır amaçlı bir kar amacı gütmeyen kuruluş olarak tutma sözünü ihlal ettiği iddiasıyla açtığı davayı reddetti. Musk temyize gideceğini açıklasa da, yargıç davaya derin bir şüpheyle yaklaştığını sinyallemişti.

SoftBank için bu erteleme, Vision Fund portföyü için önemli bir likidite olayı olabilecek bir gelişmeyi öteliyor. Japon holding şirketi, OpenAI'in en büyük finansal destekçilerinden biri oldu ve bu erteleme, bu yatırımdan getiri elde etmek için kısa vadeli bir katalizörü ortadan kaldırıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.