Önemli Çıkarımlar
Yedi OPEC+ ülkesi, ABD'nin İran'la savaşı Körfez üyelerinin üretimini felce uğratmaya ve dünyanın son yıllardaki en büyük arz krizini derinleştirmeye devam ederken, Temmuz ayında petrol üretim hedeflerini günlük 188.000 varil artıracak; bu üst üste dördüncü aylık artış olacak.
"Grup, talebe olan güveni işaret etmek için kotaları artırıyor, ancak gerçek şu ki çoğu üye fiziksel olarak ilave varilleri pompalayamıyor," dedi petrol piyasalarını izleyen bir emtia analisti olan Omar Tariq. "Hürmüz Boğazı'nın kapanması, bu kota artışlarını Körfez üreticileri için büyük ölçüde sembolik hale getirdi."
Yedi çekirdek üye — Suudi Arabistan, Rusya, Irak, Kuveyt, Cezayir, Kazakistan ve Umman — Nisan'dan Haziran'a kadar olan dönemde toplam üretim hedeflerini neredeyse 600.000 varil/gün artırdı. Ancak fiili üretim farklı bir hikaye anlatıyor: OPEC verilerine göre, grup Nisan ayında ortalama sadece 33,19 milyon varil/gün üretti; bu, Şubat ayındaki 42,77 milyon varil/gün seviyesinden düşüşü temsil ediyor. Çöküş, Şubat ayı sonunda ABD-İran çatışmasının küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birini taşıyan su yolunu kesmesinden bu yana Hürmüz Boğazı üzerinden ham petrol sevk edemeyen Körfez devletlerinin ihracat kesintilerini yansıtıyor.
Temmuz ayındaki artış, Haziran ayındaki 188.000 varil/günlük düzenlemeyle eşleşiyor; bu düzenleme, Birleşik Arap Emirlikleri'nin yaklaşık altı on yıl sonra OPEC'ten ayrılmasını hesaba katmak için Mayıs ve Nisan aylarındaki 206.000 varil/gün seviyesinden düşürülmüştü. BAE'nin ayrılışı, grubun yedek üretim kapasitesine sahip birkaç üyesinden birini ortadan kaldırarak OPEC+'nın arz açığına yanıt verme kabiliyetini daha da kısıtladı. Tarihsel olarak grubun dengeleyici üreticisi olan Suudi Arabistan, üç OPEC+ kaynağı Reuters'a verdiği demeçte, Şubat ayı sonundan bu yana müşterilerine tam olarak tedarik sağlayamıyor.
Brent ham petrolü Cuma günü varil başına 93,09 dolardan kapanırken 1,94 dolar veya yüzde 2,04 düşüş kaydetti; WTI ham petrolü ise 90,54 dolardan kapanarak 2,50 dolar veya yüzde 2,69 geriledi. Fiyatlar, yatırımcıların ABD ile İran arasında yenilenen çatışmanın daha az olası hale geldiğine dair güvenlerinin artmasıyla düştü, ancak Hürmüz Boğazı ticari petrol trafiğine fiilen kapalı kalmaya devam ediyor.
Petrol piyasalarının bu büyüklükte bir arz kesintisiyle karşı karşıya kaldığı son sefer, Irak'ın Kuveyt'i işgalinin küresel piyasalardan kabaca 4,3 milyon varil/gün çıkardığı 1990 Körfez Savaşı sırasındaydı. Mevcut kriz, Şubat ve Nisan üretim rakamları arasındaki farka dayanarak, OPEC+ üyelerinden tahmini 9 milyon varil/gün üretim kapasitesini ortadan kaldırdı — bu, 1990'daki kesintinin iki katından fazla.
Pazar günkü toplantının ardından yapılan açıklamaya göre OPEC+, üyelerin aşırı üretim için telafi planları sunma son tarihini Aralık 2026'ya uzatarak Irak ve Kazakistan gibi ülkelere geçmiş kota ihlallerini ele almaları için ek esneklik sağladı. Kaynaklar, Pazar günü ayrıca tam bir OPEC+ bakanlar toplantısının yapıldığını ancak grup genelinde üretim politikasında herhangi bir değişiklik yapılmasının beklenmediğini söyledi.
Artan kotalar ile çöken fiili üretim arasındaki kopukluk, piyasayı alışılmadık bir konumda bırakıyor. Hürmüz Boğazı yeniden açılırsa — bir ateşkes veya diplomatik çözüm yoluyla — Körfez üreticileri haftalar içinde teorik olarak milyonlarca varillik günlük üretimi geri getirebilir ve potansiyel olarak fiyatları çökertebilir. Kapanma devam ederse, dünya hiçbir kota ayarlamasının çözemeyeceği uzun süreli bir arz açığıyla karşı karşıya kalır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
