Önemli Çıkarımlar:
Ondo Perps, yatırımcıların tokenize hisse senetlerini kaldıraçlı perpetual vadeli işlemler için teminat olarak kullanmasına olanak tanıyarak kripto türevleri ile gerçek dünya varlıkları arasında köprü kuruyor.
Ondo Finance, Haziran ayında Ondo Perps'i halka açık betada başlatarak, uygun ABD dışı kullanıcılara tokenize edilmiş ABD hisse senetleri, borsa yatırım fonları ve emtialar üzerinde 20 kata kadar kaldıraçla perpetual vadeli işlemlere erişim sağladı. Şirket, platformun Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, Meta, Microsoft, altın, gümüş, US 100 ve US 500 başta olmak üzere çeşitli piyasalara bağlı olarak 7/24 işlem yapmayı desteklediğini belirtti.
Bir Ondo sözcüsü, "Tokenize edilmiş hisse senetleri, bir türev katmanını destekleyecek yeterli ölçek ve dağıtıma ulaştı. Ondo Perps, bu varlıkların doğrudan teminat olarak kullanılmasına izin veren, yatırımcıların ayrıca stabilcoin veya kripto yatırmasını gerektirmeyen ilk sermaye verimli çözümdür" dedi.
Ürün, şirketin uygun ABD dışı kullanıcılar için tokenize hisse senedi ve ETF platformu olan Ondo Global Markets üzerine inşa edildi. Bu platform, sekiz aydan kısa sürede 1 milyar doları aşan kilitli toplam değere ulaştı ve 18 milyar doları aşkın kümülatif işlem hacmi geçti. Şirkete göre Ondo, yaklaşık 870 milyon dolar değerinde 405 varlıkla tokenize hisse senedi kategorisinde lider konumda ve yüzde 43,61 pazar payına sahip. Blockchain.com, Haziran ayında Ondo aracılığıyla 173 yeni tokenize hisse senedi ve ETF ekleyerek Ondo destekli toplam varlık sayısını Ethereum, Solana ve BNB Chain üzerinde 430'un üzerine çıkardı.
Bu lansman, daha geniş tokenize gerçek dünya varlığı piyasasının yeni zirvelere ulaştığı bir dönemde geldi. CoinDesk'in STAR raporuna göre, tokenize RWA piyasa değeri Haziran ayında yüzde 1,75 artışla 30,1 milyar dolara yükselerek tüm zamanların en yüksek ay sonu seviyesine ulaştı. Tokenize hisse senetleri yüzde 6,64 artarak rekor seviye olan 1,53 milyar dolara yükseldi ve sektörün büyümesini 15 ardışık aya taşıdı. Tokenize hisse senetlerinde zincir üstü işlem hacimleri, SpaceX IPO'sunun etkisiyle Haziran ayında yüzde 145 artarak rekor seviye olan 3,86 milyar dolara fırladı ve tokenize SPCX aylık bazda 1,19 milyar dolar hacim kaydetti.
Teminat Modeli Denklemi Değiştiriyor
Ondo Perps'in tanımlayıcı özelliği kaldıraç seviyesi değil, teminat modelidir. Çoğu kripto perpetual borsası, teminat olarak stabilcoin veya yerel kripto varlıklar gerektirir. Ondo Perps, tokenize menkul kıymetlerin (tokenize hisse senetleri ve ETF'ler dahil) kaldıraçlı pozisyonlar için doğrudan teminat olarak kullanılmasına olanak tanır ve birden fazla pozisyonda çapraz teminatlandırmaya izin verir.
Bu tasarım, zincir üstü türevler ile referans aldıkları geleneksel piyasalar arasındaki boşluğu daraltıyor. Tokenize Nvidia pozisyonu tutan bir yatırımcı, bu pozisyonu Nasdaq 100'de kaldıraçlı bir kısa pozisyon açmak için teminat olarak kullanabilir; tümü aynı platform içinde. Bir piyasa yapıcı, hisse senedi perp pozisyonunu, kote ettiği aynı gerçek dünya piyasalarına bağlı teminatla hedge ederek, varlıkların ayrı sistemlerde boşta bekleme ihtiyacını azaltarak sermaye verimliliğini artırabilir.
İlk teklif, 17 hisse senedini (AAPL, AMD, AMZN, COIN, CRCL, GOOGL, HOOD, INTC, META, MSFT, MSTR, NFLX, NVDA, ORCL, PLTR, QQQ ve TSLA) ve altın ile gümüşü içeriyor. Protokol, hisse bölünmeleri ve temettüler gibi kurumsal işlemleri kullanıcılar adına otomatik olarak yönetiyor. ABD vatandaşlarının, düzenleyici gereklilikler nedeniyle platformu kullanması kısıtlanmış durumda.
Tokenize Hisse Senedi Türevlerinde Rekabet Kızışıyor
Ondo, halihazırda yerleşik oyuncuların bulunduğu bir pazara giriyor. Kraken, Şubat ayında 110 ülkedeki müşterilerine 20 kata kadar kaldıraç sunan, düzenlenmiş ilk tokenize hisse senedi perpetual vadeli işlemlerini başlatmıştı. Coinbase ise Mart ayında uygun ABD dışı müşteriler için perpetual hisse senedi vadeli işlemlerini başlatarak hisse senedi kontratlarında 10 kat, ETF kontratlarında 20 kat kaldıraç sundu ve işlemler USDC ile gerçekleştirildi.
Her platform, teminat modelleri, desteklenen varlıklar ve düzenleyici kapsam açısından farklılaşıyor. Ondo'nun temel farkı, tokenize gerçek dünya varlıklarının yalnızca kripto varlıklara güvenmek yerine doğrudan işlem teminatı olarak hizmet vermesine izin vermesidir. Şirket, ilk lansmanın ardından ek hisse senetleri, ETF'ler ve emtiaların planlandığını belirtti.
Risk, tokenize hisse senedi perplarının fiyatlama ve likidite için geleneksel piyasa altyapısına bağımlı olmasıdır. Hisse senedi fiyatları, geleneksel borsalar kapalıyken kazanç raporlarına, makro verilere ve şirket haberlerine tepki verir. Fiyatlama, teminat değerlemesi veya hedge işlemleri oynak dönemlerde ayak uyduramazsa, 20 kat kaldıraçlı bir pozisyon hızla kârdan tasfiyeye geçebilir. Günlük işlem hacmi, açık pozisyon, fonlama oranı istikrarı ve emir defteri derinliği gibi erken metrikler, Ondo Perps'in halihazırda yerleşik perpetual vadeli işlem piyasalarını işleten daha büyük merkezi borsalarla rekabet edip edemeyeceğini belirleyecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
