Öne Çıkanlar:
New York Eyaleti Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS) ve Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA), 3 Haziran'da sınır ötesi stablecoin faaliyetlerini ortaklaşa denetlemek üzere bir mutabakat zaptı imzalayarak, dünyanın en etkili iki dijital varlık düzenleyicisi arasında veri paylaşım prosedürlerini resmileştirdi.
NYDFS Geçici Müdürü Kaitlin Asrow yaptığı açıklamada, "Anlaşma, stablecoin faaliyetlerinde bulunan kuruluşların denetimini geliştirecek, piyasa trendlerini ve risklerini belirleyecek ve stablecoin piyasasının bütünlüğünü teşvik edecektir" dedi. 22 sayfalık Mutabakat Zaptı, NYDFS'in BitLicense rejimi ile 2024 sonlarında yürürlüğe giren Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklar Piyasası Düzenlemesi (MiCA) kapsamında denetim ve gizli bilgilerin değişimi için ilkeler belirliyor.
Anlaşma kapsamındaki bilgiler; ihraç edilen belirli stablecoin, toplam dolaşımdaki arz, sahip sayısı, dış ve iç denetim sonuçları ile ürün ve hizmetlerin düzenleyici durumunu içeriyor. DefiLlama verilerine göre küresel stablecoin piyasası 319 milyar dolara ulaşmış durumda ve her ikisi de dolar cinsinden olan Tether'in USDT'si ile Circle'ın USDC'si arzın büyük kısmını oluşturuyor. Mutabakat Zaptı ayrıca, her iki düzenleyicinin de denetlenen kuruluşlardaki ciddi operasyonel veya finansal zorlukları mümkün olduğunca hızlı bir şekilde işaretlemesini gerektiren bir kriz koordinasyon çerçevesi sunuyor. Bu mekanizma, 2023'teki USDC depeg olayından (token'ın, Circle'ın Silicon Valley Bank'a olan maruziyetini açıklamasının ardından kısa süreliğine 87 sente kadar gerilemesi) esinlenerek oluşturuldu.
Anlaşma yasal olarak bağlayıcı olmasa da, iki yetki alanı arasındaki yapısal bir boşluğu kapatıyor. New York, 2018'den bu yana stablecoin ihraççılarının günlük açıklamalarla yüzde 100 rezerv desteği bulundurmasını şart koşarken, MiCA varlığa referanslı token'lar ve elektronik para token'ları üzerinde paralel yönetişim ve tüketici koruma standartları getiriyor. Koordinasyon sayesinde, New York'ta tespit edilen bir uyum ihlali anında Avrupalı düzenleyicilere iletilebilecek ve çok uluslu ihraççıların kurumsal varlıklarını sınırlar ötesine taşıyarak daha önce yararlanabildikleri düzenleyici arbitraj ortadan kaldırılabilecek.
Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel geçen hafta stablecoin'lerin "kaçış riskine tabi" olduğu ve Avrupa'nın parasal egemenliğini aşındırma tehdidi oluşturduğu uyarısında bulunarak, "dolaşımdaki neredeyse tüm stablecoin'lerin dolar cinsinden olduğuna" dikkat çekti. EBA-NYDFS ortaklığı, Avrupalı düzenleyicilere kendi piyasalarındaki dolar cinsinden token akışlarına doğrudan görünürlük sağlarken, euro destekli stablecoin'lerin eşdeğer kurumsal destek almasını garanti altına alıyor. ABD Başkanı Donald Trump, Temmuz 2025'te federal stablecoin düzenlemelerini yasalaştırarak New York, AB ve federal ABD yetki alanlarında faaliyet gösteren ihraççılar için üçüncü bir denetim katmanı eklemiş oldu.
Çok uluslu stablecoin ihraççıları için uyum çıtası fiilen yükselmiş durumda. Kantitatif getiri protokolü Axis'in kurucu ortağı Jimmy Xue, Ocak ayında Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, yeni düzenlemeler, likidite kısıtlamaları ve daha yüksek reel getirili Hazine tahvillerinin yeni ihraçlar üzerinde baskı oluşturmasıyla küresel stablecoin piyasasının bir konsolidasyon aşamasına girdiğini söyledi. NYDFS-EBA ittifakı bu trendi hızlandırıyor: Her iki yetki alanındaki en yüksek ortak düzenleyici inceleme standardını karşılayan ihraççılar rekabet avantajı elde ederken, parçalı uyum stratejilerine güvenenler artan baskıyla karşı karşıya kalıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
