Nvidia'nın Kyber rafı, PCB sorunları yol haritasını etkileyince 2028'e ertelendi

Nvidia'nın Kyber NVL144 raf mimarisi, merkezindeki 78 katmanlı baskılı devre kartının büyük ölçekte üretilmesinin hâlâ çok zor olması nedeniyle 2028'e ertelendi. Bu bilgi araştırma firması SemiAnalysis'e ait.

SemiAnalysis Pazartesi günü yayımladığı bir notta, "Kyber NVL144 raf mimarisi, PCB ara kartının üretilebilirlik açısından zorlayıcı olmaya devam etmesi nedeniyle 2028'e ertelendi" dedi ve sistem içindeki dikey bilgi işlem tepsilerini birbirine bağlayan çok katmanlı kartı işaret etti.

Gecikme, Nvidia'nın 2027'de piyasaya sürülmesi planlanan Vera Rubin Ultra çiplerini barındırmak üzere tasarlanan rafı etkiliyor. SemiAnalysis ayrıca, önerilen bir geçici tasarım olan NVL72x2 sırt sırta konfigürasyonunun, bulut sağlayıcılarının operasyonel karmaşıklığına itiraz etmesi üzerine rafa kaldırıldığını bildirdi. Firma, sekiz rafı optik bağlantılar üzerinden birbirine bağlayan daha büyük NVL576 sisteminin de ertelendiğini veya küçük hacimlerle sınırlı olabileceğini söyledi.

Bu aksaklık, Nvidia'yı 2027'de Rubin Ultra için kanıtlanmış bir ölçek büyütme yolundan yoksun bırakarak, AI eğitim pazarının üst segmentinde rakipler Advanced Micro Devices ve Google için nadir bir fırsat penceresi yaratıyor. Nvidia iddiaları reddederek medya kuruluşlarına yol haritasının bozulmadığını söyledi, ancak bu gelişme, şirketin yıllık ürün lansman takvimine gömülü üretim risklerini gözler önüne seriyor.

Ara Kart Darboğazı

Techzine'a göre PCB ara kartı, 78 katmanlı, son derece karmaşık bir kart. Bu tür çok katmanlı, yüksek yoğunluklu kartlar, seri üretim sırasında düşük verim ve kusur hassasiyeti yaşayabiliyor. Benzer veri merkezi donanım çalışmalarında, yüksek katmanlı kartlar ve rijit ortogonal arka panolar, tarihsel olarak üretici onay süresini ve verim riskini artırarak, yukarı akıştaki silikon hazır olsa bile teslim sürelerini uzatmıştır.

Üretim sorunu Nvidia'nın tedarik zinciri ortaklarında yoğunlaşıyor. Bloomberg'in haberine göre, en büyük müşterisi Nvidia olan Japonya merkezli Ibiden'in hisseleri Pazartesi günü yüzde 10'a kadar düştü. Kingboard Laminates Hong Kong'da yüzde 18, Samsung Electro-Mechanics ise Seul'de yüzde 11 geriledi. Tedarik zincirindeki bu satış dalgası, ekosistemin donanım onay haberlerine ne kadar duyarlı olduğunu gösteriyor.

Bulut Sağlayıcıları Yedek Planı Reddetti

SemiAnalysis, NVL72x2 geçici çözümünün, bulut hizmet sağlayıcıları ve hiper ölçekleyicilerin "garip tasarım ve ağır operasyonel yük" nedeniyle yoğun itirazları sonucunda iptal edildiğini söyledi. Bu ret, pratik bir kısıtlamayı gözler önüne seriyor: Bulut operatörleri, pik yoğunluk yerine bakım kolaylığına ve operasyonel basitliğe öncelik veriyor. Bir satıcının yüksek yoğunluklu tasarımı başarısız olduğunda, operatörler genellikle daha düşük yoğunluklu geçici tasarımları kabul ediyor, iş yüklerini mevcut nesil donanıma kaydırıyor veya soğutma ve alan yatırımlarını artırarak telafi ediyor.

Nvidia'nın mevcut nesil Rubin sistemleri üretimde kalmaya devam ediyor ve bu sonbaharda Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud dahil olmak üzere sekiz bulut ortağına sevkiyata başlıyor. SemiAnalysis, Nvidia'nın veri merkezi bilgi işlem gelirinin 2027 mali yılının ikinci yarısında Wall Street konsensüsünün yüzde 20 üzerinde seyredeceğini öngörüyor.

Yatırımcılar Toparlanmaya Bahis Yapıyor

Olumsuz rapora rağmen, opsiyon piyasası faaliyeti kurumsal yatırımcıların gecikmeyi geçici bir gürültü olarak ele aldığını gösteriyor. Salı günü Nvidia alım opsiyonu (call) hacmi 1,5 milyon kontratı aşarken, satım opsiyonu (put) hacmi yaklaşık 690.000 kontratta kaldı — 2'ye 1'den daha yüksek bir oran. Pazartesi günü toplam Nvidia opsiyon primi yaklaşık 600 milyon dolara ulaştı ve bunun kabaca üçte ikisi alım opsiyonlarına bağlıydı. ThinkorSwim verilerine göre, tek bir yatırımcı Temmuz sonunda vadesi dolacak 200 dolar kullanım fiyatlı alım opsiyonlarına 3,5 milyon dolar yatırdı.

Nvidia hisseleri, Salı günü geniş çaplı bir çip satışı sırasında göreceli güç sergiledi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi yüzde 5'ten fazla düşerken, Nvidia hisseleri yükselişle kapandı ve 200 günlük hareketli ortalamanın (yaklaşık 200 dolar) üzerinde kalmayı başardı. Mizuho analisti Jordan Klein, gecikme endişelerini "daha fazla gürültü" olarak nitelendirdi ve Nvidia tedarikçilerinden gelen güçlü AI talebine dikkat çekti.

Nvidia, Mayıs ayındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 17 düşüşle 196,58 dolar seviyesinden işlem görüyor. 200 dolar kullanım fiyatında yoğunlaşan alım opsiyonu pozisyonları, yatırımcıların yakın vadede hissenin bu seviyenin üzerine çıkmasını beklediğini gösteriyor. Doğrulanması halinde Kyber gecikmesi, Nvidia'nın mevcut nesil gelirini etkilemeyecek — Rubin sistemleri bu yıl sevk ediliyor — ancak şirketin çip ve sistem karmaşıklığı arttıkça yıllık lansman takvimini sürdürüp sürdüremeyeceği sorusunu gündeme getiriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.