Öne Çıkanlar:
Nvidia'nın bir sonraki nesil Kyber AI sunucu rafı, baskılı devre kartı üretim zorlukları nedeniyle 2028'e 12 aydan fazla ertelenirken, bu durum rakiplere üst düzey AI bilgi işlem pazarında nadir bir fırsat penceresi açıyor.
Araştırma firması SemiAnalysis'e göre, Nvidia Corp.'un Kyber raf ölçeğindeki mimarisi — 144 adet en güçlü grafik işlem birimini tek bir ünite halinde birleştirip dev bir bilgisayar gibi çalışan bir sunucu kabini — planlanan 2027 çıkışından 2028'e ertelendi. SemiAnalysis, Pazartesi günü yayınladığı bir yazıda, aksaklığın, sistem içindeki elektronik modülleri birbirine bağlayan orta düzlem adı verilen özel çok katmanlı bir baskılı devre kartının üretimindeki zorluklardan kaynaklandığını belirtti.
"Kyber NVL144 raf mimarisi, PCB orta düzlemin üretilebilirlik açısından zorlu olmaya devam etmesi nedeniyle 2028'e ertelendi," dedi firma. Tasarım, GPU'ları yatay yerine dikey olarak yerleştiren bilgi işlem tepsilerine monte ediyor; bu da yoğunluğu artırmak ve gecikmeyi azaltmak için tüm 144 çip arasında eşzamanlı sinyal yönlendirmesi gerektiren karmaşık bir orta düzlem ihtiyacını doğuruyor.
SemiAnalysis'e göre gecikme, sekiz Kyber rafını optik bağlantılarla birbirine bağlayan daha büyük NVL576 sistemini de etkiliyor; bu sistemin de ertelenmesi veya düşük hacimlerle sınırlı kalması muhtemel. Araştırma firmasına göre, Nvidia'nın mevcut nesil iki rafını benzer performans için birbirine bağlamayı amaçlayan yedek plan ise, bulut hizmet sağlayıcıları ve hiper ölçekleyicilerin tasarımı garip ve işletmesi maliyetli bularak reddetmesi üzerine rafa kaldırıldı. SemiAnalysis, "CSP'ler ve hiper ölçekleyicilerin tuhaf tasarım ve ağır operasyonel yük nedeniyle yoğun itirazları sonucunda iptal edildi," dedi.
SemiAnalysis, ürün yol haritasındaki bu aksaklığın Nvidia'yı "Rubin Ultra için ölçek büyütme dünyasını genişletecek kanıtlanmış bir çözümden yoksun bıraktığını" belirterek, bu boşluğun Advanced Micro Devices Inc. ve Alphabet Inc.'e bağlı Google'a — ki Google'ın kendi çipleri halihazırda en büyük AI laboratuvarlarından iş almaya başladı — pazarın üst segmentinde nadir bir teknik fırsat penceresi açabileceğini öngördü. Nvidia'nın mevcut nesil Rubin sistemleri ise tam üretimde kalarak bu sonbaharda Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud dahil sekiz bulut ortağına sevk edilmeye başlanacak.
Nvidia'nın tedarik zincirine bağlı PCB tedarikçileri piyasa tepkisinin en ağır darbesini aldı. KB LAMINATES (01888.HK) %13,68 düşerken, KINGBOARD HLDG (00148.HK) %9,83 geriledi. Nvidia'nın en büyük müşterisi olduğu Japonya merkezli Ibiden (4062.JP) %8,37, Samsung Electro-Mechanics ise %8,09 değer kaybetti. Nvidia hisseleri piyasa öncesi işlemlerde dalgalandı ve son olarak 194,79 dolardan %0,1'in altında ekside seyretti.
SemiAnalysis, Nvidia'nın veri merkezi bilgi işlem gelirinin 2027 mali yılının ikinci yarısında Wall Street konsensüsünün %20 üzerinde seyredeceğini öngörerek mevcut nesil Rubin döngüsünün güçlü kaldığını belirtiyor. Ancak Kyber gecikmesi, Nvidia'nın rakiplerinin yıllar önünde kalmasını sağlayan baş döndürücü yıllık lansman takviminin üretim sınırlarına çarpıp çarpmadığı sorusunu gündeme getiriyor. Sektör verilerine göre orta düzlem, kapasitenin kısıtlı olduğu ve tedarik sürelerinin altı ayın üzerine çıktığı özel PCB alt tabakaları üzerinde üretiliyor.
Yatırımcılar için asıl soru, gecikmenin rakipler için bir fırsat penceresi yaratıp yaratmayacağı. 2027'de piyasaya sürülmesi beklenen AMD'nin MI400 serisi ve halihazırda dahili olarak kullanılan Google'ın altıncı nesil TPU'su, Nvidia net bir Rubin Ultra yol haritası sunamazsa ivme kazanabilir. Nvidia, AI eğitimi ve çıkarımındaki baskın konumunu yansıtan bir primle ileriye dönük kazancının yaklaşık 35 katından işlem görüyor. Bu liderlikteki herhangi bir aşınma — sadece bir zamanlama boşluğu bile — çarpanı baskılayabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
